eBay'in 3. çeyreği, Baird'in 'Üstün Performans' notunu teyit etmesiyle güçlü bir başlangıç yaptı, ancak yatırım yapmanın zamanı geldi mi?

Baird'in eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) için "Üstün Performans" notunu yeniden teyit etmesi, yatırım şirketinin çevrimiçi pazar yeri devinin güveninin devam ettiğini gösteriyor.

Baird, 62,00 dolarlık fiyat hedefiyle, eBay'in mevcut işlem fiyatından yaklaşık %9'luk potansiyel bir artış öngörüyor.

Bu destek, eBay'in Temmuz ayına ait işlem verilerinin tarihsel ortalamalara göre biraz daha iyi bir aydan aya büyüme gösterdiğini gösteren cesaret verici bir analizinin ardından geldi.

Baird iyimserliğini korurken, daha fazla ayarlama yapmadan önce okul sezonunun açılması ve erken tatil trendlerinin etkisini ihtiyatla bekliyor.

eBay'in 2. çeyrek performansı:

eBay, 2024 yılının ikinci çeyreğinde olumlu sürprizlerle devam eden endişelerin bir arada olduğu karma bir performans sergiledi.

Şirket, hisse başına 1,18 dolar gelir elde ederek 2,6 milyar dolar gelir elde etti ve sırasıyla hisse başına 1,12 dolar ve 2,53 milyar dolar olan konsensüs tahminlerini aştı.

Ancak aktif alıcı sayısının 132 milyonda sabit kalması, piyasada bazı şüphelerin oluşmasına neden oldu.

Brüt Mal Hacmi (GMV) %1 artarak 18,09 milyar dolarlık beklentileri aşarak 18,42 milyar dolara çıktı.

eBay rekabet üstünlüğünü koruyabilecek mi?

Bu olumlu sonuçlara rağmen eBay rekabet üstünlüğünü sürdürmede önemli zorluklarla karşı karşıyadır.

Şirket, lüks ürünler ve yenilenmiş ürünler gibi odak kategorilerini genişletmek ve reklam gelirlerini artırmak gibi stratejik girişimler yoluyla geliri sürdürmede önemli adımlar attı.

Ancak eBay'in kullanıcı tabanı azalıyor ve Amazon, Alibaba gibi devlerin yanı sıra Etsy gibi niş oyuncuların da yoğun rekabetiyle karşı karşıya.

eBay'in ikinci el pazarındaki güçlü konumu bozulmamış olsa da kalite ve yenilikçilik konusundaki itibarı rakiplerinin gerisinde kalıyor.

Aktif kullanıcı büyümesindeki durgunluk şirketin uzun vadeli beklentileri açısından özel bir endişe kaynağı olsa da, eBay artan alım oranları ve yüksek değerli kategorilere odaklanma yoluyla gelir büyümesini sürdürmeyi başardı.

eBay'in son dönemdeki büyüme itici güçlerinden biri de gelişen e-ticaret ortamına uyum sağlama yeteneğidir.

Şirket, moda alıcıları için "Shop the Look" aracı gibi yeni yapay zeka destekli özellikler tanıttı ve yenilenmiş ürün yelpazesini genişletti.

Ayrıca Goldin'i Collectors'tan satın almak ve Venmo ile ortaklık kurmak gibi stratejik hamleler müşteri deneyimini iyileştiriyor ve daha geniş bir kitleye ulaşmayı sağlıyor.

Ancak özellikle rekabetin yoğunlaşmasıyla birlikte bu büyüme faktörlerinin sürdürülebilirliği belirsizliğini koruyor.

eBay, 11,8x'lik ileriye dönük P/E oranıyla işlem görüyor

Değerleme açısından bakıldığında, eBay şu anda yaklaşık 11,8x'lik bir ileriye dönük P/E oranıyla işlem görüyor; bu da bazı yatırımcılara cazip gelebilir.

Ancak şirketin sınırlı büyüme beklentileri ve azalan kullanıcı tabanı göz önüne alındığında bu değerleme pek de ikna edici görünmüyor.

eBay'in serbest nakit akışı ve temettü getirisi bir miktar rahatlık sağlasa da, kullanıcı etkileşiminde ve GMV büyümesinde önemli gelişmelerin olmaması, hisse senedinin anlamlı getiri sağlama kabiliyetini engelleyebilir.

eBay'in yönetimi, hisse geri alımları ve temettüler yoluyla 2024'ün 2. çeyreğinde 1,1 milyar dolarlık getiri elde etmek de dahil olmak üzere hissedarlara değer kazandırmak için adımlar attı.

Şirket ayrıca Adevinta hisselerinin satışını tamamlayarak bilançosunu daha da güçlendirdi.

Bu olumlu adımlara rağmen, eBay'in özellikle net borç pozisyonu ve 3. çeyrekte durgun GMV büyüme görünümü göz önüne alındığında, bu sermaye getirilerini uzun vadede sürdürebilme kabiliyetine ilişkin endişeler devam ediyor.

Önümüzdeki dönemde eBay'in pazar konumunu koruyabilmesi büyük ölçüde sürekli inovasyona ve değişen tüketici tercihlerine uyum sağlamasına bağlı olacak.

Üçüncü çeyreğe güçlü bir başlangıç yapılması ve ikinci çeyrekteki olumlu sonuçlar bir miktar iyimserlik yaratsa da bu eğilimlerin sürdürülebilirliği belirsizliğini koruyor.

Direnişe yaklaşıyoruz

eBay'in hisseleri Ekim 2021 ile Ekim 2022 arasında önemli bir düşüş yaşayarak 80 doların üzerindeki seviyelerden 40 doların altına geriledi.

2023'ün büyük bölümünde hisse senedi 40 ila 50 dolar arasındaki dar bir işlem aralığında kaldı. Ancak, şirketin Şubat ayındaki 2023 4. çeyrek mali sonuçlarının ardından bu yılın başlarında yükseliş trendine girdi ve orta vadeli grafiklerde yükseliş momentumu göstermeye devam ediyor.

Kaynak: TradingView
Hisse senedi 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kaldığı sürece yükseliş görünümünün devam etmesi muhtemeldir, bu ortalama şu anda 48,3$ civarındadır. Yeni uzun pozisyonlar düşünen yatırımcılar, riski yönetmek için 200 günlük hareketli ortalamanın hemen altına bir takip eden zarar durdurma emri koyarak 55$ civarında bir giriş noktası bulabilirler.

Hisse senedi güç gösterirken, aynı zamanda 60$'ın üzerindeki kritik bir direnç seviyesine yaklaşıyor. Ayı perspektifine sahip yatırımcılar, 60,4$'a bir stop loss yerleştirerek kısa pozisyon açmadan önce hisse senedinin 58$'ın üzerine çıkmasını beklemeyi düşünmelidir. Hisse senedi 60$ seviyesini geçemezse, 50$'ın altına geri çekilebilir ve bu da kar elde etme fırsatı sağlayabilir.