Fed tutanakları, enflasyonun azalması ve işgücü piyasası endişeleri arasında Eylül ayında muhtemel faiz indirimini ortaya koydu

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkilileri uzun zamandır beklenen faiz indirimine giderek yaklaşıyor. Temmuz ayındaki toplantının son tutanakları, Eylül ayında bir indirimin giderek daha olası hale geldiğini gösteriyor.

30-31 Temmuz toplantısında Fed yetkilileri arasında, ekonomik verilerin mevcut yörüngede devam etmesi halinde, bir sonraki toplantıda politikada gevşemeye gidilmesinin uygun olacağı konusunda fikir birliği olduğu ortaya çıktı.

Katılımcıların 'büyük çoğunluğu' faiz indirimi bekliyor

Çarşamba günü yayınlanan tutanaklarda, katılımcıların "büyük çoğunluğunun" ekonomik koşulların istikrarlı kalması halinde Eylül toplantısında federal fon oranının düşürülmesinin uygun olacağına inandığı vurgulandı.

Bu potansiyel faiz indirimi, COVID-19 salgınının ilk günlerinde alınan acil önlemlerden bu yana ilk indirim olacak.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Temmuz toplantısında referans faiz oranını sabit tutmaya oy verirken, yetkililer arasında faiz indirimlerine daha erken başlanması olasılığı hakkında önemli tartışmalar yaşandı.

Özette, Temmuz toplantısında "birçok katılımcının" enflasyondaki son gelişmeler ve artan işsizlik oranı göz önüne alındığında 25 baz puanlık (yüzde 0,25'e eşdeğer) bir indirimi değerlendirdiği belirtildi.

"Birkaç" ifadesi nispeten küçük bir yetkili grubunu ima etse de, tutanaklarda enflasyon eğilimleri konusunda politika yapıcılar arasında genel bir güven olduğu ve koşullar uygun kalırsa politikayı gevşetmeye hazır olunduğu vurgulandı.

Son enflasyon verileri ne diyor?

Enflasyona ilişkin son veriler, fiyat baskılarında belirgin bir azalmaya işaret ederek, enflasyonun Fed'in %2 hedefine doğru sürdürülebilir bir şekilde ilerlediği görüşünü güçlendirdi.

İşgücü piyasası cephesinde ise tutanaklar bazı endişeleri ortaya koydu.

Yetkililer, bildirilen bordro artışlarının abartılmış olabileceğini, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun ön revizyonunun Nisan 2023 ile Mart 2024 arasındaki artışların 800.000'den fazla iş kadar abartılmış olabileceğini öne sürdüğünü belirtti.

İşgücü verilerinin doğruluğu hakkındaki bu belirsizlik, iş piyasasının sağlığına ilişkin endişelerin artmasına katkıda bulunmuştur.

Bu karışık sinyallere rağmen, Fed'in faiz oranlarını 23 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25-%5,50 seviyesinde sabit tutma kararı, enflasyondaki düşüş ve istihdam artışındaki yavaşlamanın dengesinden etkilendi.

Fed'in Temmuz toplantısına piyasaların ilk tepkisi olumluydu ancak yatırımcıların para politikası ayarlamalarının hızı konusunda endişelenmesi nedeniyle sonraki seanslarda düşüşler görüldü.

Fed toplantısının ertesi günü, işsizlik maaşı başvurularında beklenmedik artış ve imalat sektöründe daralma haberleri piyasa beklentilerini olumsuz etkiledi.

Ayrıca Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporunda sadece 114.000 yeni istihdam ve %4,3'e yükselen işsizlik oranının da etkisiyle daha agresif bir faiz indirimi çağrıları yoğunlaştı.

Ancak son veriler bu endişelerin bir kısmını hafifletti.

İşsizlik maaşı başvuruları tarihi normallere döndü, enflasyon baskıları azalmaya devam etti ve perakende satış rakamları beklentileri aştı.

İşgücü piyasasına ilişkin devam eden endişelere rağmen, yatırımcılar büyük ölçüde Fed'in ekonomik istikrarı yönetme konusundaki ihtiyatlı yaklaşımıyla uyumlu olarak Eylül ayında faiz indirimlerine başlayacağını öngörüyor.

Fed Eylül toplantısına hazırlanırken, gelişen ekonomik göstergeler faiz oranlarında ayarlama yapılıp yapılmayacağına ilişkin kararın şekillenmesinde önemli rol oynayacak ve para politikası ile piyasa beklentileri açısından önemli bir anın sinyalini verecek.