Jefferies, Coinbase hedefini 220 dolara düşürdü: Satış zamanı mı?

Jefferies, Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) için fiyat hedefini 245 dolardan 220 dolara revize etti ve hisse senedi için Beklet notunu korudu.

Bu ayarlama, piyasa koşullarına ilişkin artan endişeleri ve kripto para sektöründeki azalan oynaklığı yansıtıyor.

Aşağı yönlü revizyon, Coinbase'in toplam işlem hacminde 2. çeyrekte yaşanan %28'lik önemli düşüşün ardından geldi; perakende işlem hacmi %34, kurumsal hacim ise %26 düştü.

Coinbase'in düşen işlem hacmi

İşlem hacmindeki azalma, Coinbase'in finansal performansını doğrudan etkiledi.

İşlem geliri %27 düştü ve bu durum Coinbase'in temel faaliyet alanının piyasa dalgalanmalarına karşı ne kadar hassas olduğunu ortaya koydu.

Tüm bu zorluklara rağmen Coinbase, yeni türev ürünleri ve cüzdan hizmetleri sayesinde perakende alım oranını 13 baz puan artırarak %1,80'e çıkarmayı başardı.

Kurumsal alım oranı da hafif bir artışla %0,34'e çıkarak 2021 başından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Ancak, alım oranlarındaki bu iyileşmeler genel gelir düşüşünü dengelemeye yetmedi.

Coinbase'in 2. çeyrek kazanç raporu

Coinbase'in 1 Ağustos'ta yayınlanan 2. çeyrek kazanç raporu, şirketin yaşadığı sıkıntıları gözler önüne serdi.

Çeyrekte 1,45 milyar dolarlık gelirle analistlerin beklentilerini aşmasına ve bir önceki yıla göre %104,8 artmasına rağmen, GAAP EPS'si 0,14 dolar olarak tahminlerin altında kaldı.

Şirketin karlılığı, işlem hacimlerindeki düşüş ve daha yüksek işletme giderleri nedeniyle baskılandı. Düzeltilmiş FAVÖK, bir önceki çeyrekteki 1,01 milyar dolardan 596 milyon dolara düştü.

Bu, abonelik ve hizmet gelirlerinin bir önceki çeyreğe göre %17 artarak 599 milyon dolara ulaşmasına rağmen gerçekleşti.

2. çeyrekte işlem hacmi 226 milyar dolar olarak gerçekleşirken, 1. çeyrekteki 312 milyar dolar seviyesinden geriledi.

Özellikle, daha küçük altcoin'lere kıyasla daha düşük spread üreten Bitcoin ve Ethereum'a doğru hacim kayması, gelirdeki düşüşe katkıda bulundu.

Coinbase'in 7,8 milyar dolarlık güçlü nakit pozisyonu

Coinbase, abonelik ve hizmetlerde güçlü bir büyüme göstererek gelir akışlarını çeşitlendirirken, şirket piyasa oynaklığına karşı savunmasız olan işlem gelirlerine büyük ölçüde bağımlı kalmaya devam ediyor.

Coinbase Prime aracılığıyla kurumsal müşteri tabanını genişletme çabaları ve Hawaii'deki operasyonların yeniden başlatılması umut verici.

Ancak SEC ile devam eden hukuki mücadeleler ve düzenleyici belirsizlikler şirketin geleceği üzerinde gölge oluşturmaya devam ediyor.

Coinbase'in mevcut değerlemesi karışık bir tablo sunuyor. Şirketin oynak gelir akışları göz önüne alındığında, hissenin 36,2'lik ileriye dönük P/E oranı yüksek olarak görülebilir.

Bununla birlikte, Coinbase'in 7,8 milyar ABD doları tutarındaki güçlü nakit pozisyonu, gelecekteki piyasa dalgalanmalarına karşı bir miktar koruma sağlıyor.

Hisse senedi bu zorluklarla mücadele ederken, Jefferies'in düşürdüğü fiyat hedefinin bir satış fırsatı mı yoksa potansiyel bir satın alma fırsatı mı olduğunu belirlemede teknik analiz kritik önem taşıyacak.

260: Zorlu direnç

2023'ün başından bu yana %700'ün üzerinde dramatik bir artışın ardından Coinbase'in hissesi bu yılın Mart ayında bir engele takıldı. Hisse o zamandan beri üç kez 260 doların üzerine çıkmayı denedi, ancak her seferinde geri çekildi.

Kaynak: TradingView

Bu ayın başlarında Q2 sonuçlarından önce, hisse senedi 209 dolar civarında destek buldu. Ancak, hisse senedi bunun üzerinde kapanmak için mücadele ettiği için bu seviye artık bir direnç noktası haline geldi. 209 doların üzerinde günlük bir kapanış olmadan, yatırımcılar yeni uzun pozisyonlar başlatma konusunda dikkatli olmalıdır.

Günlük grafiklerde görülen mevcut zayıflık göz önüne alındığında, düşüş eğilimindeki yatırımcılar hisse senedi 200$'ın üzerine çıkarsa kısa pozisyon açmayı düşünebilir ve 213,4$'da bir stop loss belirleyebilir. Düşüş trendi devam ederse, hisse senedi 160$'a yakın son salınım düşük seviyesine geri düşebilir ve bu da potansiyel bir kar alma fırsatı sağlayabilir.