Baird, JFrog için üstün performans notu ve 32$ hedefiyle kapsamı başlattı - Satın almalı mı?

JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG), Baird'in yakın zamanda verdiği Outperform notuyla yatırımcıların ilgisini çekti. Baird, mevcut seviyeden potansiyel %20'lik bir yükseliş potansiyeli olduğunu belirten 32 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi.

Bu yükseliş görünümü, JFrog'un özellikle pazarın yapay zeka teknolojilerine doğru kaymasıyla birlikte güvenli ve ölçeklenebilir yazılım dağıtımına yönelik artan talebi değerlendirme çabalarından kaynaklanıyor.

Baird analisti Shrenik Kothari, şirket içi, bulut ve hibrit ortamlarda uçtan uca görünürlük sağlayan kapsamlı yazılım tedarik zinciri çözümü nedeniyle JFrog'u övdü.

Kothari'nin iyimserliği, JFrog'un stratejik konumlanmasını ve şirketin kurumsal stratejisindeki amiral gemisi Artifactory ürününün rolünü yansıtıyor.

Oppenheimer tarafından düşürüldü

Ancak JFrog'un ikinci çeyrek performansı analistlerden karışık tepkiler aldı.

Baird'in girişimi güveni yansıtırken, diğerleri daha temkinli bir duruş sergiledi.

Şirket, bir önceki yıla göre gelirinde %22,3 artış bildirerek 103 milyon dolara ulaşırken, konsensüs tahminlerinin 0,6 milyon dolar altında kaldı.

Hisse başına 0,15 dolarlık kazançla GAAP dışı EPS beklentilerini 0,01 dolar aşmasına rağmen, gelir beklentilerin altında kalması ve üçüncü çeyrek ve tüm yıl için ılımlı görünüm, bazı analistlerin notlarını düşürmesine neden oldu.

Örneğin Oppenheimer, müşteri faaliyetlerinde belirgin bir yavaşlama ve özellikle bulut segmentinde uzamış işlem döngülerini gerekçe göstererek JFrog'un notunu Outperform'dan Perform'a düşürdü.

JFrog'un azaltılmış gelir rehberliği

JFrog'un 2. çeyrek kazanç raporu, hem üçüncü çeyrek hem de 2024 mali yılı için gelir tahminlerinde düşüş olması da dahil olmak üzere çeşitli zorlukları ortaya koydu.

Şirket şimdi 3. çeyrek gelirinin 107,9 milyon dolarlık konsensüs tahmininin altında, 105 milyon ila 106 milyon dolar arasında olmasını bekliyor ve tam yıllık gelir tahminini önceki 428,4 milyon dolarlık tahminden 423 milyon dolarlık bir orta noktaya düşürdü.

Yönetim, bu muhafazakar görünümü, müşterilerinin bütçe denetiminin artmasına bağladı; bu da müşteri geçişlerinin gecikmesine ve bulut tüketiminin beklenenden yavaşlamasına yol açtı.

Bu faktörler, kazanç açıklamasının ardından hisse senedi fiyatında yaşanan %30'luk düşüşe de yansıdığı gibi, bazı yatırımcıların JFrog'un yakın vadeli büyüme beklentilerine olan güvenini sarstı.

Stifel ve Cantor Fitzgerald iyimserliğini koruyor

Tüm olumsuzluklara rağmen bazı analistler JFrog'un uzun vadeli potansiyeli konusunda iyimserliğini koruyor.

Stifel, hisse senedi için Al notunu korudu ancak kısa vadeli zorlukları ve hisse senedinin birkaç çeyrek boyunca aralıklı seyretme olasılığını kabul etti.

Stifel analistleri, JFrog'un gelir büyümesinin yavaşlamasına rağmen şirketin kurumsal müşteri tabanı ve MLOps ve MLSecOps gibi yeni alanlara yönelmesi sayesinde DevOps pazarında hala güçlü bir konuma sahip olduğunu belirtti.

Cantor Fitzgerald ayrıca JFrog'un aynı çeyrekteki performansının beklentilere yakın olduğunu ve şirketin uzun vadeli büyüme itici güçlerinin bozulmadan kaldığını vurgulayarak Fazla Ağırlık derecelendirmesini yineledi.

İşletmenin temel unsurları açısından bakıldığında JFrog, daha geniş kapsamlı ekonomik zorluklara rağmen güçlü bir operasyonel performans sergilemeye devam ediyor.

Şirketin bulut büyümesi, bir önceki yıla göre %42'lik bir artışla dikkat çekti ve Fortune 100 şirketlerinin %83'ünü kapsayan etkileyici bir müşteri listesine sahip.

Ancak JFrog'un toplam gelirinin %95'ini oluşturan abonelik büyümesindeki yavaşlama endişelere yol açtı.

Şirketin mevcut müşterilerden elde edilen gelir büyümesini gösteren önemli bir ölçüt olan Net Dolar Tutma Oranı, %118'e gerilerken, yönetim yıl sonuna kadar bu oranın %115 civarına düşebileceğini öngörüyor.

JFrog'un büyümesinin itici güçleri çok yönlüdür; şirket, devam eden dijital dönüşümden ve sektörler genelinde DevOps ve DevSecOps uygulamalarının giderek daha fazla benimsenmesinden faydalanmaktadır.

Ancak mevcut makroekonomik ortam önemli olumsuzluklar barındırıyor.

Özellikle bulut segmentindeki kurumsal müşteriler arasında uzayan satış döngüleri ve artan bütçe incelemeleri, JFrog'un yakın vadeli performansını etkileyebilecek önemli zorluklardır.

Ayrıca şirketin yakın zamanda AIOps girişimi Qwak'ı satın alması, uzun vadeli büyüme için stratejik olsa da, 2024 mali yılında gelire anlamlı bir katkı sağlaması beklenmiyor ve kısa vadede marjları baskılayabilir.

Değerlemeyle ilgili endişeler

JFrog'un değerlemesi, özellikle büyüme yörüngesindeki yavaşlama göz önüne alındığında inceleme altına alındı.

Şirketin ileriye dönük serbest nakit akışının 32 katından fazla olduğu göz önüne alındığında, bazı analistler mevcut zorluklar göz önüne alındığında bu primin haklı çıkarılmasının zor olduğunu savunuyor.

Gelir artışındaki yavaşlamanın devam etme olasılığı, hisse senedinin yeniden derecelendirilmesine yol açabilecek değerleme riskini daha da artırıyor.

JFrog'un özellikle yapay zeka ve güvenliğe yaptığı yatırımlarla uzun vadeli büyüme beklentileri güçlü kalmaya devam etse de, kısa vadeli görünüm, şirketin bu olumsuzluklarla başa çıkarken yatırımcıların sabırlı olması gerekebileceğini gösteriyor.

JFrog'un temelleri ve analistler arasındaki karışık duygular hakkında kapsamlı bir anlayışa sahip olduktan sonra, bir sonraki mantıksal adım teknik analize dalmaktır.

Hisse senedinin son fiyat hareketlerini ve temel göstergelerini inceleyerek, potansiyel gelecekteki eğilimler hakkında daha derin bilgiler edinebilir ve JFrog'un toparlanmaya hazır olup olmadığını veya ileride daha fazla zorlukla karşı karşıya kalıp kalmayacağını daha iyi değerlendirebiliriz.

Ayılar kontrol altında

JFrog'un hissesi, Eylül 2020'deki halka arzından birkaç gün sonra 90 doların üzerine çıktı ve hemen ardından düşüş trendine girdi. Mayıs 2022'de 17 doların altına düştükten sonra hisse uzun süre aralıklı kaldı.

Kaynak: TradingView

Geçtiğimiz yılın kasım ayında yükselişe geçen hisse, bu yılın şubat ayında 48 doların üzerine çıkmıştı ancak o zamandan bu yana değerinin %50'sini kaybetti; bunun başlıca nedeni son çeyrek kazançlarında sağlanan zayıf rehberlikti.

Kısa vadeli zayıflığın yanı sıra, hissenin 100 günlük hareketli ortalaması da sadece 2 gün önce 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştü; bu da orta vadede düşüş momentumunun güçlü bir göstergesi.

Bunu hesaba katarak, JFrog'a iyimser bakan yatırımcılar, hisse senedi 32,50 doların üzerinde işlem görmeye başlayana kadar uzun pozisyon açmaktan kaçınmalıdır; çünkü mevcut seviyelerden elde edilen herhangi bir toparlanma, daha yüksek seviyelerde sıkışan yatırımcılar tarafından hisse senedini satmak için kullanılacaktır.

Ayı görünümüne sahip yatırımcılar, hisse senedi 32,5$'ın üzerinde bir stop loss ile 30$'a yakın seviyelere ulaştığında yeni kısa pozisyonlar başlatabilirler. Ayı momentumu devam ederse, JFrog'un hissesi 2023'teki 17,50$'lık düşük seviyelerine tekrar düşebilir.