DAX endeksi ATH'ye ulaştı, Alman ekonomisi çöktü: İşte nedeni

Alman hisse senetleri ülke ekonomisiyle birlikte ayrıştı. Üst düzey DAX endeksi yedi gün üst üste 18.912 avroluk rekor seviyeye yükseldi. Bu ayki en düşük noktasından %11'den fazla ve geçen yılın en düşük noktasından %30 arttı.

Alman ekonomisi sıkıntıda

Alman ekonomisinin kötü durumda olduğuna dair işaretler olmasına rağmen DAX endeksi sert bir şekilde yükseldi. Bu ay yayınlanan veriler ekonominin ne kadar kötü durumda olduğunu gösteriyor.

1 Ağustos'ta S&P Global'in bir raporu, bileşik PMI'nin Temmuz ayında 50,4'ten 49,1'e düştüğünü gösterdi. 50'den düşük bir PMI okuması genellikle bir sektörün daralma modunda olduğunun bir işaretidir.

Son bir rapor, Ağustos ayında koşulların kötüleştiğini gösterdi çünkü flaş imalat ve hizmet PMI'ları Ağustos ayında 51,4 ve 42,1'e düştü. Bileşik PMI ay boyunca 48,5'e geriledi.

Bu hafta yayınlanan bir diğer dikkat çeken rapor ise Alman ekonomisinin, birinci çeyrekte %0,2 büyümesinin ardından ikinci çeyrekte %0,1 daraldığını ortaya koydu.

Ayrıca, iş ve tüketici güveni kötüleşmeye devam etti. GfK tüketici iklimi rakamı Ağustos ayındaki -18,6'dan Eylül ayında 22,0'a düşerken, Ifo iş iklimi endeksi 86,6'ya geriledi.

Bu rakamlar ülke ekonomisinin sıkıntıda olduğu ve önümüzdeki aylarda durumun daha da kötüleşebileceği anlamına geliyor.

Alman ekonomisi, ülkedeki birçok şirketin faaliyetlerini yurt dışına taşıması nedeniyle devam eden sanayisizleşme nedeniyle sıkıntı yaşıyor.

Bu şirketler, özellikle Rusya'nın ülkeye doğal gaz sevkiyatını durdurmasının ardından iş yapmanın artan maliyetlerinden yakınıyor.

Düzenleyici devlet konusunda hem ulusal düzeyde hem de Avrupa Birliği düzeyinde endişeler de var.

Otomotiv sektöründe büyük değişimlerin yaşandığı Almanya, gelecekte büyük bir zorlukla karşı karşıya kalacak.

Uzun zamandır Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz ve Porsche gibi şirketler Almanya'da büyük işverenlerdi. Şimdi Çin, özellikle EV sektöründe otomotiv endüstrisindeki en büyük oyunculardan biri olarak ortaya çıktı.

Parasal koşulların gevşetilmesi

DAX endeksinin yükselmesinin birinci nedeni, önemli merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmeye başlaması.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarını zaten %0,25 oranında düşürdü ve daha fazla indirimin yolda olduğunu ima etti. Bu, bloğun enflasyonu artarken faiz oranlarını rekor seviyeye çıkaran bir merkez bankası için büyük bir geri dönüş.

İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve İsviçre Merkez Bankası (SNB) gibi diğer Avrupa merkez bankaları da faiz oranlarını düşürdü.

En önemlisi, Federal Rezerv Eylül toplantısında bir kesintinin geleceğine dair ipuçları verdi. Kesin olmayan şey kesintinin boyutu. Bazı analistler bankanın bunları %0,25 oranında azaltacağını beklerken diğerleri %0,50 oranında bir kesinti öngörüyor.

Kesintinin boyutu büyük ölçüde gelecek haftaki tarım dışı istihdam (NFP) verilerine bağlı olacak. Bu sayılar işsizlik oranının artmaya devam ettiğini gösterirse, banka %0,50 oranında kesinti yapacak.

Merkez bankalarının tahvillerden hisse senetlerine geçiş nedeniyle ılımlı bir ton benimsemesi durumunda hisse senetleri genellikle iyi performans gösterir.

Küresel hisse senetleriyle korelasyon

İkincisi, DAX endeksindeki yükseliş diğer küresel endekslerle de aynı zamana denk geldi. ABD'de Dow Jones, Nasdaq 100 ve S&P 500 gibi endekslerin hepsi rekor seviyeye sıçradı.

Benzer şekilde Avrupa'da FTSE 100 endeksi ve CAC 40 yükselirken Asya'da Nifty 50 ve BSE Sensex de sıçradı. Çoğu durumda, küresel hisse senetleri birbirleriyle yüksek oranda ilişkili olma eğilimindedir.

Üçüncüsü, DAX bir Alman endeksi olsa da, onu oluşturan şirketlerin çoğu yurtdışında çok iş yapıyor. Örneğin, BMW, Volkswagen, Merck, Allianz ve Adidas gibi şirketler satışlarının çoğunu diğer Avrupa ülkelerinde ve Kuzey Amerika'da gerçekleştiriyor.

DAX endeksindeki birçok şirket bu yıl iyi performans gösterdi. Rheinmetall hisse senedi fiyatı, Avrupa ülkelerinin savunma harcamalarını artırmasıyla %89'dan fazla arttı. SAP, yapay zeka endüstrisindeki rolü nedeniyle %42 yükseldi.

DAX endeksinde en çok yükselen diğer hisseler arasında MTU Aero, Siemens Energy, Merck, Commerzbank ve Deutsche Bank da yüzde 20'nin üzerinde yükseliş kaydetti.

DAX endeksi tahmini

Günlük grafik, DAX endeksinin son birkaç gündür yükselmeye devam ettiğini gösteriyor. 18.880 €'daki kritik direnç noktasını geçti, bu da rekor seviyedeki önceki en yüksek seviyesi.

Endeks, 50 günlük ve 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) üzerinde kalmayı başardı, bu da boğaların kontrolü ele geçirdiği anlamına geliyor.

Ayrıca MACD nötr noktanın üzerine çıkarken, Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı alım noktasına doğru hareket etti, yani momentum kazandı.

Dolayısıyla boğaların 20.000 avro seviyesindeki kilit direnç noktasını hedeflemesiyle endeksin yükselişini sürdürmesi muhtemel.