Apple hisse senedi fiyat analizi: AAPL'nin değerlemesi haklı çıkarılabilir mi?

Apple (NASDAQ: AAPL) hisse senedi fiyatı, Ağustos ayında 195,80 dolara düştükten sonra güçlü bir geri dönüş gerçekleştirdi. Ağustos ayındaki en düşük seviyelerinden %16'dan fazla yükseldi ve bir boğa piyasasına yaklaşıyor. Ayrıca, hisse senedi bu yılki en düşük noktasından %40 sıçradı ve 3,48 trilyon doların üzerinde bir piyasa değeri elde etti.

Apple artan baskı altında

Apple hisseleri, şirket son zamanlarda artan baskı altında olmasına rağmen sıçradı. Şirketin çekirdek hissedarlarından biri olan Warren Buffett, hisselerinin çoğunu satarak büyük bir kar elde etti.

Yapay zeka (YZ) sektöründeki diğer rakiplerinin gerisinde kalan şirket, şimdi OpenAI'ye yatırım yapmayı düşünüyor. Bu hamle, ChatGPT üreticisinin değerini 100 milyar doların üzerine çıkaracak.

Ayrıca, Apple iPhone satışları yavaşladıkça bir sonraki büyük şeyi bulmakta zorlandı. En son ürünü, popüler olmayan Vision Pro'ydu. Apple'ın önemli hizmetler segmenti de gelir büyümesi yavaşladıkça baskıyla karşı karşıya.

Apple, bir sonraki iPhone'unu 9 Eylül'de piyasaya sürecek. Son sızıntılar, iPhone'un 2023'te piyasaya sürülenlerden çok da farklı olmayacağına işaret ediyor.

Aynı zamanda, büyümesi son birkaç yıldır durakladı. Geliri son çeyrekte sadece %5 artarak 85,8 milyar dolara yükselirken, EPS'si %11 arttı.

Apple'ın net kârı son dokuz ayda 79 milyar dolara çıkarak, onu küresel ölçekte en kârlı şirket haline getirdi.

Apple'ın değerleme ölçütleri

Açık olmak gerekirse: Apple, Wall Street'teki en iyi şirketlerden biridir. Ancak, piyasa değeri 3,4 trilyon doların üzerinde olan bir şirket için değerleme ölçütleri pek de iyi sonuç vermiyor, bu da Warren Buffett'ın neden teslim olmaya karar verdiğini açıklıyor.

Gelir tablosuna baktığımızda, Apple'ın gelirinin 2018'de 260 milyar doların üzerindeyken geçen yıl 383 milyar doların üzerine çıktığını görüyoruz. Yıllık kârı geçen mali yılda 55 milyar doların üzerindeyken 97 milyar dolara çıktı. Son kâr, bir önceki yılda elde ettiğinden 2 milyar doların üzerinde düşüş gösterdi.

Anlaşılabilir bir şekilde, Apple'ın geliri birkaç yıl önce olduğu gibi artmıyor. Bu eğilim çoğunlukla insanların artık iPhone'larını eskisi gibi değiştirmemesinden kaynaklanıyor. Ayrıca, önemli hizmetler segmenti bazı büyüme zorluklarıyla karşı karşıya. Hizmet geliri 21,2 milyar dolardan 24,2 milyar dolara çıktı.

Apple'ın hizmet segmenti App Store, Apple Music, iCloud, Apple TV+, Apple Arcade, Apple News+ ve AppleCare gibi platformlardan oluşuyor. Bunların çoğu oldukça popüler platformlar ancak büyüme yörüngelerinin o kadar da güçlü olduğunu düşünmüyorum.

Apple primli bir değerlemeyle işlem görüyor. Sektörün 29,35'lik medyanından daha yüksek olan 34,2'lik bir ileri P/E oranına sahip. Bu değerleme, 31,60'lık bir P/E çarpanına sahip olan Microsoft'unkinden daha yüksek.

Microsoft'un, sırasıyla %15 ve %26'lık daha hızlı gelir ve FAVÖK büyümesi de dahil olmak üzere birden fazla olumlu yönü var. Apple'ın ileriye dönük gelir büyümesi %2,15 ve ileriye dönük FAVÖK büyümesi %3,6'dır.

Apple'ın 34'lük ileriye dönük P/E'si de S&P 500'ün 21'inden daha yüksektir. FactSet'e göre S&P 500 endeksinin ortalama büyüme oranı %10'un üzerindedir. Ayrıca Nvidia'nın 43'ünden biraz daha düşüktür. Nvidia'nın gelir büyümesi %100'ün üzerindedir.

Bu nedenle, Apple'ın önümüzdeki yıllarda 3,4 trilyon dolarlık bir değerlemeyi haklı çıkarmak için büyümesini hızlandırması gerekiyor. Unutmayın, 3,4 trilyon dolar çok fazla paradır. Örneğin, ABD, Çin, Almanya, Japonya, Hindistan ve İngiltere hariç tüm ülkelerin GSYİH'sinden daha yüksek bir rakamdır.

Apple hisse senedi fiyat analizi

Yukarıdaki grafik, Apple hissesinin 2020'de 51,8 dolara düştükten sonra iyi bir performans gösterdiğini gösteriyor. Şu anda 229 doların üzerine çıktı ve yavaş yavaş 236 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaşıyor.

Apple, Temmuz 2023 ve geçen yılın Aralık ayındaki en yüksek seviyesi olan 195,80 dolarlık önemli destek seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Ayrıca tüm hareketli ortalamaların üzerine çıktı ve beş hafta üst üste yükseldi. Bu nedenle, izlenecek bir sonraki nokta, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 236,90$ olacak. Oluşmakta olan çift tepe grafik desenini geçersiz kılmak için bu seviyenin üzerine çıkması gerekiyor. Çoğu dönemde, bu piyasadaki en düşüş eğilimli desenlerden biridir.