Kering hisse senedi fiyatı: Gucci'nin ana şirketinin neden dağıldığının sebebi

Kering (KER) hisse senedi fiyatı, stratejisi ve iş büyümesiyle ilgili endişeler devam ettikçe bu yıl çöktü. Son iki ayda düşüş yaşadı ve Ağustos 2017'den bu yana en düşük noktasına ulaştı. Ayrıca Ağustos 2021'deki en yüksek noktasından %64'ün üzerinde düşüş yaşadı ve piyasa değerini 31 milyar avronun üzerine çıkardı.

Büyüme endişeleri devam ediyor

Kering'in performansı, İngiltere'nin en büyük lüks markası olan Burberry'nin hisselerinin 2010'dan bu yana en düşük seviyesi olan 669 peniye gerilemesiyle paralellik gösteriyor. Burberry'nin hisseleri son 13 aydır düşüşte.

Kering, diğer Fransız lüks mal şirketlerinin gerisinde kalmaya devam etti. Örneğin, LVMH hisse senedi fiyatı bu yıl %1'den az düşerken Hermes bu yıl %20'den fazla yükseldi.

Gucci, Balenciaga, Saint Laurent, Bottega Veneta, Brioni ve Alexander McQueen'in ana şirketi Kering, bu yıl yoğun baskı altında.

Şirket iki ana endişeyle karşı karşıya. Birincisi, yavaşlama belirtileri gösteren Gucci markasına fazlasıyla güveniyor. Bu, genellikle birbirini tamamlayan 70'ten fazla işletmeden oluşan bir şirket olan LVMH'nin aksine.

Açık olmak gerekirse: tek bir markayla başarılı olmak mümkündür. Örneğin Hermes, tek bir markaya odaklanarak moda endüstrisinde dev bir şirket haline geldi. Kering'in zorluğu, Gucci markasının geçmişte olduğu kadar iyi durumda olmamasıdır.

İkincisi, Kering'in özellikle Çin'deki kilit pazarlarındaki büyümesi, şirket mağaza açmaya devam etmesine rağmen yavaşlıyor.

Kering'in mali sonuçları

Kering hisseleri, şirketin zayıf ilk yarı mali sonuçlarını yayınlamasının ardından sert bir düşüş yaşadı. Bu sayılar, gelirinin yılın ilk yarısında %11 düşerek 9,01 milyar avroya gerilediğini ortaya koydu.

Birinci ve ikinci çeyrek gelirleri sırasıyla 4,5 milyar avroya ve 4,51 milyar avroya düştü. Buna karşılık Hermes, geliri %12 artarak 7,5 milyar avronun üzerine çıkarken tüm silindirlerde ateş etmeye devam etti. Kârı 2,3 milyar avronun üzerine çıktı.

LVMH'nin geliri sadece yüzde 1 düşüşle 41,6 milyar avronun üzerine çıkarken, net kârı ise yüzde 14 düşüşle 7,2 milyar avroya geriledi.

Kering'in ana segmentlerine daha yakından bakıldığında, işindeki segmentlerin çoğunun düşük performans göstermeye devam ettiği görülüyor. Gucci'nin geliri %20 düşüşle 4,08 milyar avroya gerilerken, Saint Laurent'in geliri %9 düşüşle 1,4 milyar avroya geriledi.

Ayrıca, Bottega Veneta'nın büyümesi dururken Gözlük ve Kurumsal geliri %23 artarak 1,067 milyar €'nun üzerine çıktı. Bu daha küçük markaların tökezlemesi Gucci'den daha iyiydi.

Kering'in en üst düzey performansı kârlılık rakamlarına da yansıdı. Gucci'nin işletme marjları H1'23'teki %35,3'ten H1'24'teki %24,7'ye düştü. Yönetim bu zorluğu düşük performans gösteren mağazaları kapatarak çözüyor.

Geri dönüş zaman alacak

Kering'in çöküşü, esas olarak Çin'in büyümesinin, gayrimenkul patlamasının ardından tüketicilerin borçlarını azaltmaya odaklanması nedeniyle durmasından kaynaklanıyor.

Avrupa ve Çin arasında bazı jeopolitik riskler de var. Avrupa yakın zamanda Çin'in EV'lerine bazı yaptırımlar uyguladı ve Pekin buna misilleme yapmaya yemin etti. AB tarifelerden vazgeçmiş olsa da bu jeopolitik sorunların daha uzun süre devam edeceğine dair işaretler var.

Çin, ülkelere misilleme yaparken genellikle kilit sektörleri hedef alıyor ve lüks marka pazarı da bundan etkilenebiliyor.

Kering'in toparlanmasının zaman alacağına inanıyorum çünkü satışları tüketicilerin artık Gucci'yi çekici bulmadığını gösteriyor. Bunun nedeni, Gucci'nin uzun süredir her yerde olması ve bunun da markasını zayıflatmış olmasıdır. Buna karşılık, Hermes, Birkin çantalarının değerini artırmak için mühendislik kıtlığı yaratmasıyla bilinir.

Kering'in dikkatinin dağıldığına dair işaretler de var. Şirket, Nisan ayında Milano'nun ikonik Via Montenapoleone'sini satın almak için 1,4 milyar avro harcadı ve bu hamle zamanlaması nedeniyle eleştirildi. İyi zamanlarda, böylesine pahalı bir satın alma yapmak mantıklıydı.

Analistler, fonların ya hissedar getirilerini artırmak ya da alışverişçileri cezbedecek daha fazla tasarım oluşturmak için kullanılacağını düşünüyor.

Kering, emsallerine göre büyük bir iskontoyla işlem görüyor. Fiyat-kazanç oranı 15,78'e çıktı, bu oran 20'nin üzerinde çarpanlarla işlem gören Hermes ve LVMH gibi şirketlerden çok daha düşük.

Kering ucuz olsa da, şirketin nihai toparlanmadan önce bir süre daha piyasanın altında performans göstermeye devam edeceğini düşünüyorum.

Kering hisse senedi fiyat analizi

Haftalık grafik, Kering hisse senedi fiyatının bu yıl güçlü bir serbest düşüşte olduğunu gösteriyor. En son, Woodie pivot noktalarının ilk desteğinin altına düştü. Ayrıca, Ekim 2022'deki en düşük salınımı olan 400 €'luk önemli desteğin altına da düştü.

Kering hisseleri 50 haftalık Üstel Hareketli Ortalamanın (EMA) altına inerken MACD geçen yılın Temmuz ayından bu yana nötr noktanın altında kaldı. Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşırı satım seviyesine geçti.

Bu nedenle, satıcılar 400 €'daki önemli desteği hedefledikçe hisse senedi muhtemelen düşmeye devam edecektir. Ancak gelecekte, toparlanma devam ettikçe hisse senedinin geri döneceğinden şüpheleniyorum.