JEPI: JP Morgan'ın önde gelen boomer candy ETF'si iyi bir alım mı?

JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), Amerikan hisse senetlerinin devam eden yükselişinin de yardımıyla bu yıl iyi bir performans gösterdi. Hisse senedi son dört haftadır yükseliyor ve 58,8$'lık rekor bir seviyede işlem görüyor. Temettüler hariç, fon 2023'teki kuruluşundan bu yana %71'in üzerinde yükseldi.

Boomer Şekerleme ETF'si

En büyük Boomer Candy ETF'si olan JEPI, bu yıl %7 yükselerek, %17'nin üzerinde yükselen S&P 500 endeksinin gerisinde kaldı.

Yatırımcılar bu düşük performansı fark ettiler ve yatırımlarını azaltmaya başladılar. Veriler, fonun varlıklarının geçen ay 21 milyon doların üzerinde düştüğünü gösteriyor, bu yılın ilk aylık çıkışı.

Toplamda, fon bu yıl 2,4 milyar dolardan fazla varlık ekledi ve yönetimi altındaki toplam varlıklarını 35 milyar dolara çıkardı. JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income (JEPQ) ve NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI) gibi diğer Boomer Candy ETF'lerindeki girişler gerilemeye başladı.

Bu performans, esas olarak Vanguard S&P 500 ETF (VOO) veya iShares S&P 500 ETF (IVV) gibi kıyaslama düşük maliyetli ETF'lerle karşılaştırıldığında ortaya çıkan performanstan kaynaklanmaktadır.

Bu boomer şekerleme ETF'leri önemli temettülere sahip olsa da, her zaman düşük maliyetli pasif fonlardan daha düşük performans gösterirler.

JEPI'nin son 12 aydaki toplam getirisi %13'te kaldı ve bu Vanguard S&P 500 fonundan daha düşük. Benzer şekilde, JEPQ ETF %22 artarken Invesco QQQ ETF %27,25'in üzerinde arttı.

Bu performans, yatırımcıların bir varlığın temettü getirisini her zaman göz ardı edip bunun yerine toplam getiriye odaklanması gerektiğinin tam nedenidir. Çoğu durumda, yüksek temettü getirisi olan varlıklar, daha düşük getirisi olanlardan daha düşük performans gösterir.

Bunun iyi bir örneği, %0,48 getiri sağlayan Apple ve %6,55 getiri sağlayan Verizon gibi şirketlerdir. Apple'ın toplam getirisi yıllar içinde çok daha iyi olmuştur.

JEPI ETF nasıl çalışır?

JEPI ve diğer boomer şekerleme ETF'leri, fiyat hareketlerinden yararlanarak getiri elde etmek için çok basit bir yaklaşım kullanır.

Fon, ABD'deki tüm sektörlerdeki 134 şirkete yatırım yapıyor. En büyük sektörleri teknoloji, sağlık, finans ve tüketici takdiridir. Fondaki en büyük şirketlerden bazıları Progressive, Trane Technologies, Meta Platforms, Abbvie, Southern ve Mastercard'dır.

Fon, bu şirketlere yatırım yaptıktan sonra S&P 500 endeksine bağlı çağrı opsiyonları satıyor ve elde ettiği primi kendi cebine indiriyor; ardından bu primi yatırımcılara aylık dağıtımlarda kullanıyor.

Çağrı opsiyonu, bir yatırımcının belirli bir gelecekteki fiyattan bir varlık satın almasına izin veren bir finansal işlemdir. Bir vadeli işlem sözleşmesinin aksine, bir opsiyonda, kişi varlığı satın alma yükümlülüğü altında değildir.

Örneğin bir hisse senedi hedef fiyatının altına düşerse, kişi daha ucuz bir fiyattan satın alabileceği için opsiyon ticareti değersiz hale gelir.

JEPI gibi bir boomer şekerleme ETF'si, teoride, yatay hareket ettiğinde veya düştüğünde endeksi geçmelidir.

Önemli bir risk, Ağustos ayında gördüğümüz gibi, endeksin yükselmeye devam etmesidir. Bu olduğunda, fon daha geniş çaplı yükselişi kaçırma eğilimindedir.

JEPI fonu için katalizörler

İleriye bakıldığında, JEPI ETF'yi daha yükseğe çıkarabilecek birkaç katalizör var. İlk olarak, Federal Rezerv bu ayın sonlarında faiz oranlarını düşürmeye başladığında fon iyi performans gösterebilir.

Çoğu durumda, yatırımcılar tahvillerden hisse senetlerine geçtiğinde Fed faiz oranlarını düşürdüğünde hisse senetleri iyi performans gösterir. Ancak, faiz oranları bir süre daha yüksek kalacağı için bu rotasyon muhtemelen daha uzun sürecektir.

Yüzde 7 temettü getirisi olan JEPI'nin, gelir odaklı yatırımcılardan daha fazla ilgi görmesi bekleniyor.

İkinci olarak, JEPI fonu ABD'deki Kasım seçimlerinin sonucuna tepki verecektir. Çoğu dönemde, hisse senetleri seçimden önce dalgalanma eğilimindedir ve ardından yeni bir normale uyum sağladıklarında seçimden sonra toparlanırlar.

Tarihsel olarak, hisse senetleri her iki partinin başkanları döneminde de iyi performans gösterdi; bu da sonuçların büyük bir etki yaratmayacağı anlamına geliyor.

Üçüncüsü, kurumsal kazançlar ilgi odağı olacak. En son kazançlar, S&P 500 endeksindeki şirketlerin kazançlarının %10,5 arttığını ve bu eğilimin devam edebileceğini gösterdi.

JEPI ETF iyi bir yatırım mıdır?

Daha önce yazdığım gibi, JEPI'nin S&P 500 endeksiyle yakın bir korelasyonu vardır. Ancak, yukarıda gördüğümüz gibi, genellikle endeksin altında performans gösterir.

Fon, yalnızca %0,03 oranında faiz uygulayan Vanguard S&P 500 ETF'si gibi diğer pasif ETF'lerden de daha pahalı.

Bu nedenle, aylık temettü getirileri iyi olsa da, uzun vadeli yatırımcıların VOO ve Nasdaq 100 gibi genel pasif ETF'lere (SWAN) yatırım yaparak daha iyi performans göstereceklerine ve geceleri rahat uyuyacaklarına inanıyorum.