StoneCo'nun hissesi bugün düşüyor: İşte nedeni

StoneCo Ltd (NASDAQ: STNE) hisse senedi fiyatında bugün önemli bir düşüş yaşandı ve Morgan Stanley'nin hisse senedini Eşit Ağırlıktan Düşük Ağırlık'a düşürmesinin ve fiyat hedefini 16,50 dolardan 7 dolara düşürmesinin ardından %10'dan fazla düşüş yaşandı.

Bu indirim, şirketin yakın vadeli beklentilerine yönelik piyasanın kötümserliğini yansıtarak, şirketin mevcut işlem seviyelerinden yüzde 40'ın üzerinde bir düşüş potansiyeli taşıdığını gösteriyor.

Düşüş, StoneCo'nun faaliyet gösterdiği Brezilya dijital ödeme sektöründeki pazar doygunluğuna ilişkin endişeler ve ödeme hacmi büyümesinde önemli bir yavaşlama beklentisinden kaynaklandı.

Morgan Stanley'in görünümü, StoneCo'nun net gelirinde çift haneli büyümenin devam edeceğini öngören daha geniş konsensüsle büyük ölçüde çelişiyor.

Morgan Stanley'in not düşürme kararı, şirketin Brezilya'nın dijital ödeme pazarının olgunlaştığına ve daha fazla genişleme fırsatlarının azaldığına inandığı bir dönemde geldi.

Analist, StoneCo'nun kârlılığının sürdürülebilirliği konusunda endişelerini dile getirerek, tüccar edinim büyümesinin ve genel kârlılığın önemli olumsuzluklarla karşı karşıya kalabileceğini vurguladı.

Raporda, piyasanın bu doygunluğun yarattığı zorlukları ve bunun StoneCo'nun önümüzdeki birkaç yıldaki kazançları üzerinde oluşturabileceği baskıyı hafife aldığı öne sürüldü.

Sonuç olarak Morgan Stanley, StoneCo için uzun vadeli kazanç tahminlerini önemli ölçüde aşağıya doğru ayarladı; beklentiler şu anda konsensüs tahminlerinin %50-60 altında.

StoneCo'nun 2. çeyrek kazançları

Bu düşüş, StoneCo'nun 2024'ün ikinci çeyreğindeki nispeten güçlü performansını gölgede bıraktı.

Şirketin geliri, analistlerin beklentilerini aşarak 3,21 milyar R$ (yaklaşık 586 milyon $) olarak açıklandı ve yıllık bazda %8,5'lik bir artışa işaret etti.

Bu büyüme, aktif müşteri tabanındaki istikrarlı büyümeyi ve daha yüksek müşteri gelirlerini yansıtan finansal hizmetler gelirlerindeki %10,6'lık güçlü artıştan kaynaklandı.

StoneCo'nun hisse başına düzeltilmiş kazançları (EPS) da tahminleri aşarak geçen yılın aynı çeyreğindeki 0,98 R$'dan 1,61 R$'a çıktı.

Şirketin toplam ödeme hacmi (TPV) bir önceki yıla göre %21,6 artarak 126,1 milyar R$'a yükselirken, MSMB segmenti bu büyümeye önemli katkı sağladı.

Bu olumlu sonuçlara rağmen, şirketin maliyet yapısıyla ilgili endişeler devam ediyor; maliyetler, şüpheli alacaklar için ayrılan daha yüksek karşılıklar ve artan lojistik ve teknoloji giderleri nedeniyle yıllık bazda %22,8 oranında keskin bir şekilde arttı.

Şirketin idari giderleri %15,9 oranında azalırken, marjlardaki baskı kritik bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Düzeltilmiş FAVÖK marjı, %49,5'e hafif bir iyileşme gösterse de, şirketin ana pazarlarında olumsuzluklarla karşılaşması durumunda devam edebilecek bu maliyet zorluklarını yansıtıyor.

StoneCo'nun batık kredileri

StoneCo'nun son dönemdeki performansındaki en endişe verici yönlerden biri, batık kredilerdeki (NPL) artış oldu.

Şirketin kredi portföyünde, özellikle 15-90 gün ve >90 gün kategorilerindeki NPL'lerde sırasıyla 66 ve 113 baz puan artış görüldü.

NPL'lerdeki bu artış endişe verici, özellikle de StoneCo'nun kredi operasyonlarında yaşadığı zorluklar göz önüne alındığında.

Artan temerrütler, kredi kalitesiyle ilgili temel sorunların göstergesi olabilir ve gelecekte daha yüksek kayıplara yol açabilir; bu da şirketin mali sağlığını daha da zorlayabilir.

StoneCo yönetimi bu zorlukların bazılarını hafifletmek için adımlar attı.

Şirket, daha yüksek marjlı ürünlerini genişletmeye ve maliyet yönetim süreçlerini iyileştirmeye odaklandı.

Bu strateji StoneCo'nun karlılığını korumasına yardımcı oldu; bunu ikinci çeyrekte bir önceki yıla göre net gelirde görülen %54'lük artış da kanıtlıyor.

Ayrıca şirketin devam eden hisse geri alım programı, sağlam nakit pozisyonuyla desteklendiğinde, yakın vadede hisse senedi fiyatına bir miktar destek sağlayabilir.

Ancak bu çabalar şirketin karşı karşıya olduğu daha geniş zorlukları telafi etmeye yetmeyebilir.

Morgan Stanley'in not düşürme kararı, StoneCo'nun giderek daha rekabetçi ve doymuş hale gelen Brezilya ödeme pazarında yol alma becerisine yönelik artan şüpheciliği yansıtıyor.

StoneCo'nun değerlemesi

Değerleme açısından bakıldığında StoneCo'nun mevcut ölçütleri yatırımcılara pek fazla güven vermiyor.

Şirketin hisse senedi fiyatında son dönemde yaşanan düşüşe rağmen fiyat/kazanç (F/K) oranı sektör ortalamasına yakın seyretmeye devam ediyor ve bu da çok az bir güvenlik marjı sağlıyor.

Hisse senedinin değerlemesi, özellikle büyüme ve karlılıkta beklenen yavaşlama dikkate alındığında, gergin görünüyor.

Şirket gelir büyümesini sürdürmede dayanıklılık göstermiş olsa da artan maliyetler, artan NPL'ler ve doymuş bir piyasa ortamının birleşimi, uzun vadeli değerleme beklentileri açısından önemli riskler oluşturmaktadır.

StoneCo hissesinin bundan sonra ne gibi gelişmeler gösterebileceğine dair daha derinlemesine bilgi edinmek için teknik göstergelere bakmak önemlidir.

Grafikleri analiz ederek, son dönemdeki düşüşün daha fazla düşüşün sinyali olup olmadığını veya bir toparlanma potansiyeli olup olmadığını inceleyebilir, böylece hissenin önümüzdeki haftalardaki potansiyel gidişatı hakkında daha net bir fikir edinebiliriz.

StoneCo: Teknik analiz

StoneCo'nun hisseleri geçen yılın ekim ve aralık ayları arasında iki kattan fazla değer kazandı ancak bu yılın başından itibaren düşüşe geçti.

Kaynak: TradingView

Hisse senedi bugün kritik bir kavşakta bulunuyor ve 11,50 dolar civarındaki orta vadeli desteğinin altında açılış yaptı.

Hisse senedi bu seviyeyi kararlı bir şekilde geri kazanıp haftalık kapanışını bu seviyenin üzerinde yapamadığı sürece boğalar için durum pek iç açıcı görünmüyor.

Hisse senedi bu seviyeyi tekrar yakalayamazsa, geçen yıl birkaç kez destek aldığı 9,5 dolar seviyelerine gerileyebilir.

Hisse senedini açığa satmak isteyen yatırımcılar şu anda düşük riskli, yüksek getirili bir fırsata sahipler; hisse senedini 11,7 dolar civarında açığa satabilirler, 12,24 dolar civarında bir zarar durdurma emri ve 9,5 dolar kar hedefi koyabilirler.