Delek US Holdings hissesi JPMorgan'dan destek aldı: DK toparlanacak mı?

Salı günü, JPMorgan analistleri Delek US Holdings (NYSE: DK) hissesini Düşük Ağırlıktan Nötr'e yükseltti ve fiyat hedefini 23 dolardan 26 dolara çıkardı; bu da mevcut fiyatından %36'lık potansiyel bir artış olduğunu gösteriyor.

Bu yükseltme, Delek'in özellikle rafinaj operasyonlarındaki operasyonel ve maliyet yapısındaki iyileşmeleri kabul ederek ihtiyatlı bir iyimserliği yansıtıyor.

Bu not değişikliği, Delek'in perakende işletmesini 385 milyon dolara FEMSA'ya stratejik olarak devretmesinin ardından geldi. Bu hamle, operasyonları basitleştirmeyi ve yatırımcılar için şeffaflığı artırmayı amaçlıyor.

Çoğunlukla akaryakıt istasyonlarında bulunan 249 marketi kapsayan elden çıkarma, Delek'in temel rafineri ve lojistik operasyonlarına odaklanmasını artırma yönündeki devam eden çabalarıyla örtüşüyor.

Bu satışın önemli miktarda nakit girişi yaratması bekleniyor ve Delek bunu bilançosunu güçlendirmek ve hissedar getirilerini finanse etmek için kullanmayı planlıyor. Bunlara yakın zamanda duyurulan 400 milyon dolarlık hisse geri alım yetkisi artışı da dahil.

Delek US Holdings Q2 raporu

Delek, 2024'ün 2. çeyrek kazanç raporunda, tahminleri 0,41 dolar aşarak -0,92 dolarlık GAAP dışı EPS ve beklentileri 110 milyon dolar aşarak 3,42 milyar dolarlık gelir elde etti.

Bu beklentilerin üzerinde performans göstermesine rağmen şirket, düşük rafinaj marjları ve yüksek operasyonel maliyetlerden kaynaklanan devam eden baskıları yansıtarak 37,2 milyon dolar net zarar kaydetti.

Delek'in rafineri segmentinde Düzeltilmiş FAVÖK, geçen yılın aynı çeyreğindeki 212,4 milyon dolardan 42,1 milyon dolara geriledi; bu düşüşün başlıca nedeni kıyaslama çatlak spreadlerindeki %21,1'lik düşüş oldu.

Ancak lojistik sektörü dayanıklılık gösterdi ve Delaware Gathering sistemlerinin güçlü performansı sayesinde Düzeltilmiş FAVÖK 100,6 milyon dolara yükseldi.

DK'nin mali sıkıntısı

Delek, temelde dalgalı ham petrol fiyatları ve daralan rafinaj marjlarıyla karakterize edilen zorlu bir ortamda yol alıyor.

Şirketin 30 Haziran 2024 itibarıyla 1,8 milyar dolar net borcunun olması ve likidite kısıtlamaları, önemli riskler oluşturmaktadır.

Delek'in büyük ölçüde borç yükünden etkilenen 3,38 milyar dolarlık kurumsal değeri, şirketin karşı karşıya olduğu mali sıkıntıyı vurguluyor.

Son perakende satış ve hisse geri alım programı, yönetimin hissedar değerini iyileştirme konusundaki kararlılığını gösterse de şirketin genel mali durumu istikrarsızlığını sürdürüyor.

Delek ayrıca, özellikle marjların baskı altında olduğu rafineri segmentinde artan operasyonel maliyetler ve piyasa oynaklığı gibi olumsuzluklarla da mücadele ediyor.

Şirketin, 2. Aşama maliyet azaltma programıyla maliyetleri düşürme ve operasyonel verimliliği artırma çabaları devam ediyor, ancak bu girişimlerin tam etkisinin ne olacağı henüz belirsizliğini koruyor.

Delek US Holdings değerlemesi

Değerleme açısından Delek zorlu bir konumda. Şirketin negatif P/E oranı ve EPS getirisi, şu anda karlı olmadığını gösteriyor ve bu da büyüme arayan yatırımcılar için endişe verici.

Yüzde 5,23'lük temettü getirisi gelir odaklı yatırımcıları cezbedebilir, ancak Delek'in mali sıkıntıları göz önüne alındığında bu temettünün sürdürülebilirliği şüpheli.

Şirketin yüksek borç seviyeleri değerleme zorluklarını daha da kötüleştiriyor ve son operasyonel iyileştirmelere rağmen yükseliş görünümünü haklı çıkarmayı zorlaştırıyor.

Bu çerçevede, bir sonraki adım, hisse senedinin fiyat eğilimini teknik göstergeler aracılığıyla analiz ederek, söz konusu temel zorlukların piyasa duyarlılığına yansıyıp yansımadığını belirlemek ve bir toparlanma potansiyelini değerlendirmektir.

Delek US Holdings hisse senedi teknik analizi

Delek'in hissesi Haziran 2018'de 60 doların üzerine çıktı, hemen düşüş trendine girdi ve Mart 2020'de 10 doların altına düştü. 2022 ortasından bu yana hisse 19,5-35 dolar aralığında işlem görüyor.

Kaynak: TradingView

Hisse senedi bu yılın başlarında Nisan ayında bu aralığın üst sınırına yakın işlem görüyordu, ancak o zamandan bu yana yaşanan düşüş trendi onu aralığın alt sınırına getirdi ve son birkaç günde bu sınırın altına düştü.

Delek'in hissesi şu anda farklı zaman dilimlerinde zayıf görünüyor.

Ayrıca hissenin uzun vadeli işlem aralığının altına inmesi yakın vadede iyiye işaret değil.

Bu nedenle hisseye olumlu bakan yatırımcıların mevcut seviyelerden yeni uzun pozisyonlar açmaktan kaçınmaları gerekiyor.

Öte yandan hisse senedine karşı olumsuz görüşe sahip kısa vadeli yatırımcılar, 24,7 dolar seviyesindeki son yükselişte stop loss emriyle 19,50 dolar seviyesinden kısa pozisyon açabilirler.

Eğer düşüş ivmesi devam ederse Derek'in hissesi 2021 sonlarında son desteğini aldığı 414 seviyelerine kadar gerileyebilir.