ECB, ABD Merkez Bankası'nın para politikası kararı öncesinde faiz oranlarını düşürmeye hazırlanıyor

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) bu Perşembe günü faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi bekleniyor. Bu karar, ABD Federal Rezervi'nin Eylül ortasında beklenen faiz indirimlerinden hemen önce geliyor.

Avro Bölgesi'nde enflasyonun Ağustos ayında üç yılın en düşük seviyesi olan %2,2'ye gerilemesiyle birlikte, ECB'nin öncelikli odağı, kırılganlığını sürdüren büyümeyi istikrara kavuşturmak oldu.

Frankfurt merkezli kuruluşun, bölgedeki enflasyon kontrolünü ekonomik büyümeyle dengelemeyi amaçladığı için para politikasında temkinli bir duruş sergilemesi muhtemel.

Avro Bölgesi enflasyonu üç yılın en düşük seviyesine ulaştı

Ağustos ayında avro bölgesi enflasyonu, daha düşük enerji maliyetleri ve azalan tüketici talebinin etkisiyle üç yılın en düşük seviyesi olan %2,2'ye geriledi.

Enerji ve gıda gibi oynak kalemleri hariç tutan çekirdek enflasyon ise %2,8 seviyesinde yüksek seyrediyor ve bu durum hizmet sektöründeki fiyat baskılarının devam ettiğini gösteriyor.

Bu ayrışma, manşet enflasyonun düşük görünmesine rağmen, altta yatan fiyat dinamiklerinin ECB'nin bir sonraki politika adımlarına karar verirken hâlâ zorluklar yaratabileceğini gösteriyor.

ECB'nin beklenen 25 baz puanlık faiz indirimi, avro bölgesi genelinde ekonomik büyümeyi desteklemeyi amaçlıyor. ECB'nin temel faiz oranı, son yıllardaki birkaç agresif artışın ardından şu anda %3,75 seviyesinde bulunuyor.

2024 yılının ikinci çeyreğinde özellikle imalat ve tüketici talebinde beklenenden zayıf ekonomik performans, ekonomistleri avro bölgesi için büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etmeye yöneltti.

Kaynak: CNBC

Société Générale'e göre, "üretimdeki zayıflık yayılabilir ve güçlü işgücü piyasalarını etkileyebilir" ve bu durum parasal genişlemenin devam etmesi gerektiğinin altını çiziyor.

Bundesbank faiz indirimlerine ilişkin tutumunu değiştirdi

Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu'nun geleneksel olarak en şahin üyelerinden biri olan Bundesbank, pozisyonunda bir değişiklik sinyali verdi.

Başkan Joachim Nagel, ekonomik veriler desteklediği takdirde faiz indirimine destek verdiğini belirtti. Bu tutum değişikliği, ECB'nin yeni ekonomik projeksiyonlarını yayınlamaya hazırlanmasıyla birlikte geldi.

Enflasyon veya büyüme rakamlarında önemli revizyonlar beklenmezken, güncellenen projeksiyonlar ECB'nin gelecekteki politika yönüne ilişkin önemli bilgiler sağlayacak.

ECB politika yapıcılarından karışık sinyaller

Çoğu analist ECB'nin Eylül ayından sonra faiz indirimlerine ara vermesini beklerken, Yönetim Kurulu içinde daha hızlı indirimler yapma potansiyeli konusunda tartışmalar artıyor.

Avrupa Merkez Bankası Baş Ekonomisti Philip Lane, Jackson Hole ekonomi sempozyumunda yaptığı konuşmada, "Hedefe dönüş henüz güvenli değil" ifadesini kullanarak bu olasılığa işaret etti.

Lane ayrıca faiz oranlarının çok uzun süre çok yüksek tutulması durumunda "kronik olarak hedefin altında enflasyon" riskine karşı uyardı.

Bu durum, ECB içinde enflasyonu yönetmek ile büyümeyi desteklemek arasında bir denge kurmanın nasıl sağlanacağı konusunda devam eden tartışmayı vurguluyor.

ECB'nin ekim ayında Slovenya'nın Ljubljana kentinde gerçekleştireceği toplantı, faiz oranlarının gelecekteki seyrinin belirlenmesinde kritik öneme sahip olabilir.

Enflasyonda istikrar sinyalleri görülürken, ekonomik büyümenin belirsizliğini koruması nedeniyle ECB hassas bir denge eylemiyle karşı karşıya.

Merkez bankasının, avro bölgesi ekonomisini sürdürülebilir büyüme yörüngesine geri döndürme çabasında çok erken veya çok geç hareket etmenin risklerini dikkatlice değerlendirmesi gerekecek.