IEP getirisi %38: Carl Icahn'ın hisseleri neden düşüşte?

Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP) hisse senedi fiyatı, temettü güvenliğine ilişkin endişeler devam ederken düşüşe geçiyor. 10 dolara düştü, bu yıl %40'ın üzerinde ve son 12 ayda %53'ün üzerinde düşüş yaşadı.

En dikkat çekeni, IEP'nin son dört haftadır düşüşte olması ve 2023'teki en yüksek noktasından itibaren %73'ün üzerinde düşüş yaşaması. Bu çöküş, piyasa değerini geçen yılki 18 milyar doların üzerindeki zirveden 4 milyar dolara çıkardı.

Verim peşinde koşmanın tehlikeleri

Icahn Enterprises, getiri peşinde koşmanın tehlikelerine iyi bir örnektir; şirket %38'lik temettü getirisiyle Wall Street'teki en yüksek getiri sağlayan şirketlerden biridir.

Yüzde 38'lik getiri, şirkete yatırılan 10.000 doların sabit kalması durumunda yılda yaklaşık 3.800 dolar getiri sağlaması anlamına geliyor.

Ancak, bu iyi bir getiri olsa da, yatırımcılar genellikle büyük bir riske maruz kalırlar, bunların en büyüğü temerrüt ve iflastır. Sonuç olarak, hisse senedi size temettü olarak ne veriyorsa, hisse senedi performansında geri alır.

Icahn'ın durumunda, hisse senedi fiyat hareketini ve temettüleri içeren toplam getiri, son 12 ayda %41'den fazla düştü. Aynı dönemde, S&P 500 endeksi %22,4'ten fazla sıçradı

Bu, temettü getirisinin nasıl hesaplandığı nedeniyle olur. Bir şirketin hisse başına düşen yıllık temettülerinin hisse başına düşen hisse senedi fiyatına bölünmesi ve ardından sonucun %100 ile çarpılmasıyla hesaplanır.

Carl Icahn'ın şirketi neden çöküyor?

IEP hisse senedi fiyat hareketi, Wall Street'teki en önemli oyunculardan birine üzücü gerçeği getiriyor. 1936'da doğdu, özellikle mülkiyeti sırasında iflas başvurusunda bulunan Trans World Airlines'ı devralmasının ardından, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük kurumsal yağmacılardan biri haline geldi.

Zamanla, kurumsal bir yağmacıdan çok korkulan bir aktivist yatırımcıya dönüştü ve şirketlerde küçük hisseler satın aldı ve CEO'ların işten çıkarılması da dahil olmak üzere değişiklikleri savundu. En popüler aktivist oyunlarından bazıları Cheniere Energy, CVR Energy ve Xerox gibi şirketlerle oldu.

Ancak en son Carl Icahn, ABD'deki birçok büyük şirkette hissesi bulunan şirketini kurtarmak için mücadele ediyor. Portföydeki en iyi şirketlerden bazıları, en büyük hissedarı olduğu CVR Energy, Southwest Gas, International Flavors & Fragrances, Bausch Health, Dana, JetBlue, SandRidge Energy ve American Electric Power'dır.

Bu şirketlerin çoğu iyi durumda değil. Eskiden Valeant Pharmaceuticals olarak bilinen Bausch Health, 2021'deki en yüksek noktasından itibaren %82'den fazla düştü ve tüm zamanların en düşük seviyesine yakın seyrediyor.

CVR Energy hisseleri bu yılki en yüksek noktasından %40'ın üzerinde düşerken, JetBlue 2021 zirvelerinden %74 düştü. Şirket, Spirit Airways'i satın alma girişimlerinin başarısız olmasının ardından baskı altına girdi.

Southwest Gas Holdings de yılın başından bu yana en yüksek seviyesinden neredeyse %10 düştü. International Flavors bu yıl toparlansa da 2021'deki en yüksek noktanın %28 altında kalmaya devam ediyor.

Carl Icahn'ın portföyündeki Caesars Entertainment ve Centuri Holdings gibi diğer şirketlerin hepsi düşüş yaşadı.

Carl Icahn'ın borcu ve cezası

Icahn Enterprises hisse senedi fiyatı, Hindenburg Research'ün şirkete yönelik sert bir eleştiri yayınladığı 2023 yılına kadar nispeten iyi gidiyordu.

Hindenburg, raporunda Icahn Enterprise'ı bir ponzi şeması gibi çalışmakla suçladı. Ayrıca Carl Icahn'ın IEP hissesini teminat olarak kullanarak önemli miktarda borç aldığını ve bunları açıklamadığını belirtti.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) daha sonra şirketi soruşturmaya başladı ve bu ay 2 milyon dolarlık bir anlaşmayı kabul etti. Icahn ayrıca gelecekteki ihlallerden kaçınmayı da kabul etti.

Bu arada, yükselen temettü getirisi, yatırımcıların Icahn Enterprises'ın hisselerini büyük bir zararla satmaya veya hatta iflas başvurusunda bulunmaya zorlanabileceğinden endişe duymalarına neden oluyor. Bilançosuna baktığımızda, şirketin 17 milyar dolarlık toplam varlığına karşılık 12,6 milyar doların üzerinde toplam yükümlülüğü olduğunu görüyoruz.

Yükümlülükleri arasında 6,5 milyar dolar uzun vadeli borç ve 598 milyon dolar sermaye kiralamaları yer alıyor. En önemlisi, şirketin önümüzdeki yıllarda ödenmesi gereken bazı ağır vadelerle karşı karşıya olması. 2025'te vadesi dolacak 749 milyon dolar, 2026'da 1,2 milyar dolar ve 2027'de vadesi dolacak 6,37% kıdemli teminatsız tahvilleri var. Önümüzdeki iki yılda vadesi dolacak olan bir sonraki vadeler 708 milyon dolar ve 698 milyon dolar olacak.

IEP hisse senedi teknik özellikleri

Daha kötüsü, Icahn hisse senedi fiyatının bazı zayıf teknikleri var. Geçtiğimiz yılın 38$'lık zirvesinden sadece 10$'a düştü. En son olarak, hisse senedi geçen yıl Aralık ayındaki en düşük salınımı olan 12.67$'lık önemli destek seviyesinin altına düştü.

IEP, 50 günlük ve 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) altında kaldı, bu da ayıların kontrolde olduğu anlamına geliyor. Bu nedenle, hisse senedi için en az direnç yolu aşağı yönlüdür ve izlenecek bir sonraki nokta 8$'dır.