İngiltere ekonomisi, büyümenin yavaşlamasıyla üst üste ikinci ay durgunlaştı

İngiltere ekonomisi Temmuz ayında beklenmedik şekilde ikinci ay durgunluğa girdi ve bu durum, ülkenin büyüme beklentilerini canlandırma taahhüdünde bulunan yeni seçilen İşçi Partisi hükümeti için daha derin zorlukların sinyalini verdi.

Yüzde 0,2'lik iyimser büyüme tahminlerine rağmen, inşaat ve imalat sektörlerindeki düşüşlerin etkisiyle ekonomide büyüme sağlanamadı, temel hizmet sektörü ise sınırlı bir büyüme kaydetti.

Bu durum, Başbakan Sir Keir Starmer'ın hükümeti için, özellikle de İşçi Partisi'nin Ekim ayı sonunda açıklanması planlanan ilk Bütçesi'ne hazırlık aşamasında bir darbe niteliğinde.

Zayıf büyüme ekonomik görünümü etkiliyor

Ulusal İstatistik Ofisi'nin (ONS) Çarşamba günü yayınladığı rakamlar, ekonominin ivme kazanmakta zorlandığını, hizmet sektöründe yalnızca %0,1'lik bir büyüme kaydedildiğini gösteriyor.

Üretim çıktısı %1, inşaat ise %0,4 düşüşle genel durgunluğu daha da artırdı.

Sonuçlar, yılın nispeten güçlü bir başlangıcının ardından daha güçlü bir büyüme öngören ekonomistler için hayal kırıklığı oldu.

Deutsche Bank Araştırma Ekonomisti Sanjay Raja, hayal kırıklığı yaratan sonuçları şöyle değerlendirdi:

Bu büyüme eksikliği, durgun bir Haziran ayını takip ediyor ve İşçi Partisi'nin ilk bütçesi üzerinde çalışan Şansölye Rachel Reeves'in karşılaştığı zorluğu vurguluyor. Ülkeyi mevcut ekonomik karşı rüzgarları arasında yönlendirmede önemli bir rol oynayacak olan Reeves, zorlukları kabul etti.

"Karşı karşıya olduğumuz zorluğun ölçeği konusunda hiçbir yanılgıya düşmüyorum" diyen bir açıklamada, "İngiliz halkına karşı dürüst olacağım, değişim bir gecede gerçekleşmeyecek" ifadesini kullandı.

Sterlin, açıklamanın ardından dolara karşı yatay seyrederek 1,3098 dolardan işlem gördü.

Ancak finans piyasaları temkinli davranıyor ve analistler İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) yavaşlayan ekonomiye uyum sağlamak için para politikasını ayarlayarak yanıt verebileceğini öngörüyor.

Ufukta faiz oranı kararları var

Zayıf ekonomik performans, BoE'nin yaklaşan para politikası toplantısının hemen öncesinde geliyor. Merkez bankasının Ağustos ayındaki 25 baz puanlık indirimin ardından faiz oranlarını %5'te sabit tutması bekleniyor.

İngiltere'de enflasyon da beklentilerden daha düşük seyretti; tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Temmuz ayında %2,2 arttı ve BoE'nin %2'lik hedefinin hemen üzerinde gerçekleşti.

Ekonomistler, İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyonu kontrol altına almak ve büyümeyi teşvik etmek arasında bir denge kurmaya çalışması nedeniyle, bu durumun başka bir faiz indiriminin daha olası hale gelebileceğini öne sürüyor.

Consultancy Capital Economics ekonomisti Ruth Gregory, Temmuz ayı GSYİH verilerinin önümüzdeki para politikası kararları açısından önemine ilişkin şunları söyledi:

Enflasyondaki zayıflamaya rağmen 2024'ün ikinci yarısında daha belirgin bir yavaşlama riski var.

BoE üçüncü çeyrek için %0,4 büyüme, ardından son çeyrekte %0,2 büyüme öngörmüştü. Ancak son veriler daha ciddi bir daralmanın ufukta olabileceğini gösteriyor.

Sanjay Raja ayrıca 3. çeyrek büyüme tahminini aşağı yönlü revize ederek, "3. çeyrek-24 GSYİH büyümesinde, çeyrek bazında yüzde 0,4'lük temel tahminimize göre yukarı yönlü riskler gördüğümüzden, artık aşağı yönlü risklerin arttığını görüyoruz" uyarısında bulundu.

İşçi Partisi Bütçe öncesinde zorlu tercihlerle karşı karşıya

Ekonomideki durgunluk, büyümeyi politika gündeminin ön sıralarına yerleştiren İşçi Partisi hükümeti için zorlu bir meydan okuma oluşturuyor.

Hem Başbakan Starmer hem de Maliye Bakanı Reeves, büyümeyi teşvik etmeye odaklanan bir Bütçe sunma sözü verdiler, ancak kamuoyunu zor kararlar alınması gerekeceği konusunda uyardılar.

30 Ekim'de açıklanması beklenen Bütçe'nin, İngiltere'nin önümüzdeki ekonomik belirsizliklere karşı koyabilmesini sağlamaya odaklanan sert mali tedbirleri içermesi bekleniyor.

Institute of Directors Başekonomisti Anna Leach, "Ekonomi Temmuz ayında hayal kırıklığı yaratacak kadar durgundu" dedi.

İşçi Partisi hükümetinin hedefi, birçok kişinin önceki Muhafazakar Parti hükümetinin politikalarına bağladığı yıllardır süren ekonomik durgunluğu tersine çevirmek.

İngiltere ekonomisi bu yılın başlarında üst üste iki çeyrek pozitif büyüme kaydetmiş olsa da (ilk çeyrekte %0,7, ikinci çeyrekte ise %0,6) uzun vadeli görünüm kırılganlığını koruyor.

Reeves daha geniş çaplı bir zorluğun varlığını kabul ederek şunları söyledi:

Ekonomistler, yılın başlarında yaşanan ilk toparlanmanın umut verici olduğu ancak sürdürülebilir büyümenin zor olabileceği konusunda genel olarak hemfikir.

Küresel bağlam ve daha geniş zorluklar

İngiltere'nin durgunlaşan büyümesi, yılın ilk yarısında ekonomik toparlanmanın diğer G7 ülkelerinden daha hızlı gerçekleştiği performansıyla çelişiyor.

Ancak imalat ve inşaat gibi temel sektörlerin düşük performansının devam etmesi, hizmet sektörüne büyük ölçüde bağımlı olan İngiltere ekonomisinin kırılganlığını ortaya koyuyor.

Ulusal İstatistik Ofisi, Temmuz ayında hizmet sektöründeki büyümedeki küçük artışların, esas olarak bilgisayar programcıları ve Haziran ayındaki grevin ardından toparlanan sağlık sektörü tarafından yönlendirildiğini bildirdi.

Ancak bu iyileşmeler, reklam, mimarlık ve mühendislik hizmetlerindeki düşüşlerle kısmen telafi edildi.

Üretimdeki %1'lik düşüş özellikle otomotiv ve makine sektörlerinde dikkat çekerken, inşaat sektöründeki %0,4'lük daralma daha genel ekonomik kırılganlık konusundaki endişeleri artırdı.

Peki İngiltere ekonomisini bundan sonra neler bekliyor?

Önemli sektörlerde yaşanan aksamalar ve önümüzdeki zorlu mali ortam nedeniyle İngiltere ekonomisinin görünümü belirsizliğini koruyor.

Hem Haziran hem de Temmuz aylarında büyümenin durgunlaşması, pandemi sonrası ekonomik toparlanmanın zorluğunu vurguluyor.

İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) bir sonraki para politikası kararına ve İşçi Partisi'nin ilk Bütçesine hazırlanmasıyla birlikte, hem politika yapıcılar hem de işletmeler önümüzdeki aylarda zorlu tercihlerle karşı karşıya kalacak.

Deutsche Bank'tan Raja'nın da belirttiği gibi,

İşçi Partisi hükümeti, yalnızca acil ekonomik kaygıları gidermekle kalmayıp aynı zamanda uzun vadeli büyüme için net bir yol belirleyen bir Bütçe hazırlamaya odaklanacak.

Ancak enflasyon baskıları, yavaşlayan büyüme ve küresel ekonomik belirsizlikler nedeniyle önümüzdeki yol zorlu olabilir.