Tata Motors hisseleri not indiriminin ardından düzeltmeye girdi; düşüşten alım mı yapılmalı?

Tata Motors hissesi bu yıl çoğu otomobil üreticisini geride bırakarak iyi bir performans gösterdi. Hisse, Temmuz ayında 2020'deki en düşük noktasından %1.800'den fazla yükselerek ₹1.180'lik rekor bir seviyeye ulaştı. Bu yıl %31'den fazla yükselerek bu yıl düşüş yaşayan Toyota, Ford, General Motors, Stellantis ve Volkswagen gibi şirketleri geride bıraktı.

Tata Motors'a güçlü talep

Tata Motors'un güçlü performansı onu piyasa değeri açısından dünyanın 12. büyük otomobil üreticisi yaptı. Stellantis, Hyundai, Ford ve Suzuki gibi şirketlerden daha büyük bir şirket haline geldi.

Bu büyüme, şirketin ticari ve binek araçlarına yönelik güçlü bir talep olması nedeniyle gerçekleşti. En son veriler, Hindistan'daki kayıtlı araç sayısının 2008'deki 110 milyondan azdan 2020'de 326 milyonun üzerine çıktığını gösteriyor. O zamandan beri sayı muhtemelen artmıştır.

Hindistan'ın büyümesi Tata Motors için önemlidir çünkü en büyük pazarıdır. Mahindra & Mahindra ve Maruti Suzuki gibi diğer büyük Hint otomobil üreticileri de aynı sebepten dolayı sıçradı.

En önemlisi, VW, BMW, Ford ve GM gibi Batılı rakiplerinin aksine Tata Motors çoğunlukla İçten Yanmalı Motorlu (ICE) araçların satışına odaklanmıştır. Tata işini elektriklendirmeye yatırım yaparken, enerjisinin çoğu ICE segmentinde kalmıştır.

Elektrikli araçlara geçiş yapan geleneksel şirketlerin çoğu, azalan talep ve artan zararlar nedeniyle son birkaç ayda faaliyetlerini küçültmek zorunda kaldı.

Tata Motors da oldukça çeşitlendirilmiştir. Jaguar Land Rover (JLR) markasıyla kamyonlar, binek araçlar ve lüks araçlar gibi ticari araçlar satmaktadır.

Tata'nın mali sonuçları

Tata Motors ve Jaguar Land Rover'ın en son sonuçları güçlüydü. Toplam geliri %5,7 artarak ₹108k crore veya 13 milyar dolara yükselirken, FAVÖK'ü ₹15,6k crore'un üzerindeydi.

Bu büyüme, şirketin 2023'ün aynı çeyreğinde sattığı araç sayısındaki artışından kaynaklandı. 2023'ün aynı döneminde sattığı 322,2 bine göre büyük bir artışla 330,3 bin adet sattı.

Tata Motors'un FAVÖK'ü 14,4 bin crore rupi seviyesinde sabit kalırken, vergi öncesi karı 8,8 bin crore rupi oldu.

Bu sayılar şirketin zorlu bir araç pazarında mütevazı bir performans gösterdiğini gösterdi. Jaguar Land Rover çeyrekte 97.755 araç satarak 7,2 milyar sterlinin üzerinde gelir ve 693 milyon sterlin kar elde etti.

Bu gelişmelerin sonucunda JLR, S&P Global ve Moody's'den kredi notu yükseltmeleri aldı. Bu, borçlanma maliyetlerinin düşmesine yol açacak olumlu bir işaret.

Büyüme ve değerleme endişeleri

Yine de Tata Motors'un değerlemesi ve büyüme beklentileri konusunda endişeler var ve bu da hisse senedinin bu yılki en yüksek noktasından itibaren %15'ten fazla düşmesinin ardından düzeltmeye girmesini açıklıyor.

Satışların bir kısmı Çarşamba günü UBS analistlerinin Jaguar Land Rover tarafından sunulan önemli indirimlere atıfta bulunarak şirketin notunu düşürmesiyle gerçekleşti. UBS, hisse senedi üzerindeki satış notunu, mevcut seviyeden %16'dan fazla düşüşle ₹825 hedefiyle korudu.

UBS, Tata Motors'u kapsayan en karamsar analistlerden biridir. Önde gelen bir Wall Street şirketi olan Jefferies'in hedefi ₹1.330'dur, bu da mevcut seviyeden %30'un üzerinde sıçramasını bekledikleri anlamına gelir.

Ancak Nomura, Tata Motors hissesi için satın alma notuna sahip ve yakın zamanda hissenin görünümünü ₹1.294'ten ₹1.303'e yükseltti. Tata Motors hisseleri için ortalama hisse hedefi toplamda ₹1.176'dır ve mevcut seviyeden %20 daha yüksektir.

Tata Motors ile ilgili temel endişelerden biri, küresel emsallerine kıyasla daha yüksek bir değerlemeyle işlem görmesidir. 15,8'lik bir ileri P/E oranı ve 12,7'lik bir 2026 çarpanıyla işlem görmektedir. Buna karşılık, çoğu küresel otomobil üreticisinin P/E çarpanları 5'ten azdır. Ford'un 2025 P/E oranı 5,6 iken GM'nin çarpanı 4,76'dır.

Bu nedenle, Tata Motors'un küresel rakiplerinden daha yüksek bir değerlemeyi haklı çıkarmak için büyümeye devam etmesi gerekecektir. Bu nedenle zorluk, Hindistan ekonomisinin yavaşladığına dair işaretler varken bu büyümenin nereye varacağıdır.

Tata Motors hisse senedi fiyat analizi

Günlük grafik, Tata Motors hisse senedi fiyatının Temmuz ayında ₹1.180'de zirve yaptığını ve %15'ten fazla düştükten sonra şimdi ayı piyasasına girdiğini gösteriyor. Temmuz 2023'ten bu yana en düşük noktasına geriledi.

Hisse senedi ayrıca 50 günlük ve 100 günlük hareketli ortalamaların ve Mart ayındaki en yüksek noktası olan ₹1.057'deki temel destek seviyesinin altına düştü. Ayrıca, MACD ve Göreceli Güç Endeksi (RSI) aşağıyı işaret etti.

Bu nedenle, satıcıların bir sonraki önemli destek seviyesi olan 900 ₹'yi hedeflemesiyle hisse senedinin düşmeye devam etmesi muhtemeldir; bu seviye mevcut seviyesinden %9 düşmüştür.