Iron Mountain hissesi aşırı değerli ve aşırı alımda: alın mı, satılsın mı?

Iron Mountain (NYSE: IRM) hisse senedi fiyatı bu yıl parabolik bir seyir izleyerek S&P 500 endeksindeki en iyi performans gösteren şirketlerden biri haline geldi. Son beş ayda art arda yükseldi ve rekor seviyede en yüksek noktada bulunuyor.

Temettüler hariç, IRM 2000'lerin başında halka açıldığından beri neredeyse %2.000 oranında yükselerek aynı dönemde %866 oranında yükselen S&P 500 endeksini geride bıraktı. Performansı aynı dönemde %2.200 oranında yükselen Nasdaq 100 endeksinin biraz gerisinde kaldı.

Iron Mountain'ın performansı, onu 30 milyar doların üzerinde piyasa değeriyle sektördeki en değerli ve pahalı şirketlerden biri haline getirdi.

Veri merkezi talebi

Iron Mountain'ın hisse senedi performansı büyük ölçüde son birkaç yıldır katlanarak büyüyen veri merkezi işinden kaynaklanıyor.

Veri merkezi sektörü, devam eden üretken AI ve bulut bilişim trendleri nedeniyle büyüyor. Veri merkezi sektörü için iyi bir vekil, geliri üç haneli rakamlarla artan bir teknoloji şirketi olan Nvidia'dır.

Analistler, endüstrinin daha fazla büyüme potansiyeline sahip olduğuna inanıyor. Geçtiğimiz hafta, Apple ve Nvidia'nın OpenAi'ye yatırım yapmayı düşündüğünü ve değerinin 100 milyar doların üzerinde olduğunu yazmıştık. Şimdi, şirketin 150 milyar dolarlık bir değerlemeyle nakit topladığı söyleniyor.

Iron Mountain, küresel çapta en büyük veri merkezi şirketlerinden biri olduğu için AI sektörünün ayrılmaz bir parçasıdır. Merkezlerini Amazon, Microsoft, Google, IBM ve Salesforce gibi şirketlere sunmaktadır.

Bu hizmetlerin yanı sıra Şirket, Kayıt ve Bilgi Yönetimi alanında da faaliyet göstermekte olup, kayıt yönetimi, veri yönetimi, güvenli parçalama ve küresel dijital çözümler gibi çözümler sunmaktadır.

Iron Mountain ayrıca güzel sanatlar elleçleme ve taşıma ve güvenli lojistik çözümleri gibi çözümler de sunmaktadır. Sonuç olarak, web sitesine göre, tüm Fortune 2000 şirketlerinin %80'inden fazlasına hizmet vermektedir.

Değerleme endişeleri devam ediyor

Iron Mountain, Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) sektörünün en büyük oyuncularından biri haline geldi.

Bu büyümenin büyük bir kısmı, yatırımcıların gelecekte daha fazla büyüme potansiyeline sahip olduğuna inandıkları veri merkezi işinden kaynaklanıyor.

Ancak yatırımcıların çoğunun temel endişesi, gelir ve karlılık büyümesinin o kadar da güçlü olmamasına rağmen şirketin aşırı değerlenmiş olmasıdır.

Iron Mountain, 2019'da yıllık 4,2 milyar doların üzerinde gelir elde etti ve geçen mali yılda 5,48 milyar dolar gelir elde etti, %28'lik bir artış. Ayrıca düşük marjlı bir işletmedir. 2023'te elde ettiği 5,48 milyar doların 184 milyon dolarlık net kârı vardı.

Yapay zeka endüstrisi büyürken, analistler önümüzdeki yıllarda önemli bir büyüme beklemiyor. Bu yıl için ortalama gelir rehberliği 6,14 milyar dolar, ardından gelecek yıl 6,7 milyar dolar. Son mali sonuçlarda yıl için rehberliği 6 milyar dolar ve 6,15 milyar dolardı.

Bir REIT için çift haneli büyüme iyi bir şeydir ancak analistler bunun Iron Mountain'ın değerlemesini haklı çıkarmadığına inanıyor. SeekingAlpha'nın verileri, Iron Mountain'ın piyasaya ve emsallerine kıyasla yüksek bir değerleme çarpanıyla işlem gördüğünü gösteriyor.

Şirketin fiyat-kazanç oranı 62 ve vadeli çarpanı 60 olup, sırasıyla 36 ve 38 olan sektör medyanlarından daha yüksektir.

Ek veriler, şirketin EV/EBITDA oranının 25 olduğunu ve fiyat/serbest nakit akışı çarpanının 28 olduğunu gösteriyor.

Bir REIT için en iyi çarpanlar, operasyonlardan elde edilen fonlara fiyattır (P/FFO). Sektör medyanlarından daha yüksek olan 36 ve 35'lik bir takip eden ve ileri P/FFO çarpanına sahiptir.

Öte yandan, sektörün bir diğer büyük oyuncusu olan Digital Realty Trust'ın katları 24 ve 23 iken, DigitalBridge'in katları sırasıyla 22 ve 25'tir.

Açık olmak gerekirse: tarih, yüksek değerli şirketlerin ucuz pazarlıklardan daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Ayrıca, Iron Mountain, bulut bilişim, yapay zeka ve makine öğrenimi gibi veri tüketen endüstrilerdeki devam eden patlama nedeniyle uzun süredir aşırı değerliydi.

Iron Mountain hissesi de aşırı alımda

Haftalık grafik, Iron Mountain hisse senedi fiyatının uzun süredir güçlü bir yükselişte olduğunu gösteriyor. Son 15 haftanın 13'ünde yükseldi ve bu da onu Wall Street'teki en iyi performans gösteren şirketlerden biri haline getirdi.

Sonuç olarak, hisse senedi 50 haftalık hareketli ortalamanın yaklaşık %36 üzerindedir, bu da bir pazarlık olmadığı anlamına gelir. Ayrıca, Göreceli Güç Endeksi (RSI) 81'lik aşırı alım seviyesine yükselirken Stokastik Osilatör 100'e yakın olduğundan aşırı alım durumundadır.

Bu nedenle, AI yatırımları arttığı sürece IRM hisse senedi fiyatı muhtemelen yükselmeye devam edecektir. Ancak gelecekte, bazı yatırımcılar kar almaya başladığından bir geri çekilme olasılığı göz ardı edilemez. Bu gerçekleşirse, hisse senedi muhtemelen geri çekilecek ve 100$'daki önemli desteği yeniden test edecektir.