USD/CHF ve EUR/CHF: İsviçre frangının yükselişinin nedeni

Merkez bankaları arasındaki havanın değişmeye devam etmesi ve güvenli limanlara olan talebin artmasıyla İsviçre Frangı, ABD doları ve Euro karşısında güçlenmeye devam etti.

USD/CHF döviz kuru Cuma günü 0,8495'te işlem gördü ve bu yılın en yüksek noktasından yaklaşık %8 düştü. Benzer şekilde EUR/CHF paritesi de yılın en yüksek seviyesi olan 0,9930'un altına düşerek 0,9412'ye düştü.

Güvenli liman talebi

İsviçre para biriminin değer kazanmasının en önemli nedenlerinden biri, küresel risklerin artmasıyla birlikte güvenli limanlara olan talebin artmasıdır.

ABD'de kamu borcu rekor seviye olan 35,2 trilyon dolara çıktı ve bu rakam her üç ayda bir 1 trilyon dolar artıyor.

Ne yazık ki Donald Trump ve Kamala Harris bütçe açığıyla başa çıkmayı büyük bir öncelik haline getirmediler. Trump'ın vergi kesintileri de dahil olmak üzere eylemlerinin önümüzdeki birkaç yıl içinde açığı önemli ölçüde artırması bekleniyor.

Harris, sosyal refah projelerini finanse etmek için zenginlere vergi artırımını destekleyeceğini ima etti. Politikaları açığı azaltsa da, özellikle Kongre bölünmüşse, bunların geçme şansı sınırlıdır.

İsviçre frangı, ülkenin tarafsızlığı ve iyi bilançosu nedeniyle sıklıkla en uygulanabilir alternatif para birimlerinden biri olarak görülür. ABD ve Avrupa'nın aksine, İsviçre nadiren kişilere ve kuruluşlara yaptırım uygular ve nadiren diğer ülkelerin işlerine karışır.

En önemlisi, ülke %40'ın altında bir borç/GSYİH oranıyla küresel olarak en temiz bilançolardan birine sahip. Avro bölgesinde bu rakam %90, İtalya, Yunanistan ve İspanya gibi ülkelerde ise daha yüksek oranlar var. Amerika Birleşik Devletleri'nde bu oran %100'ü geçti.

SNB müdahale baskısı altında

İsviçre Ulusal Bankası (SNB) bu nedenle piyasaya müdahale etme baskısı altındadır. Kısa bir süre önce, işletmeleri temsil eden bir ticaret kuruluşu bankayı hızlı davranmaya ve para biriminin değer kaybetmesine yardımcı olmaya çağırdı. Şöyle yazdılar:

İsviçre çoğunlukla ihracat odaklı bir ülkedir ve yıllık ticaret fazlası 56 milyar doların üzerindedir. En büyük ihracatlarından bazıları makine, kimyasallar, saatler, altın ve ilaçlardır.

Bu nedenle, ülke İsviçre frangı nispeten zayıf olduğunda, özellikle de avroya karşı, iyi performans gösterme eğilimindedir. SNB'nin para birimini devalüe etmek için kullanabileceği birkaç araç vardır, bunlar arasında doğrudan müdahaleler de vardır. Ancak, bu müdahalelerin ülkenin bir para manipülatörü olarak etiketlenmesi riski vardır.

ECB, SNB ve Fed kesintileri

Bu arada Avrupa Merkez Bankası, İsviçre Merkez Bankası ve Federal Rezerv arasında para politikası konusunda uyum sağlanıyor.

SNB birkaç ay önce faiz oranlarını düşürmeye başladı ve bu yıl iki tane gerçekleştirdi. Analistler bankanın önümüzdeki birkaç toplantıda da faiz oranlarını düşürmeye devam etmesini bekliyor. Bir sonraki toplantısı bu ayın sonlarında gerçekleşecek.

Avrupa Merkez Bankası Perşembe günü faiz indirimi yapmaya karar verdi. Faiz oranlarını %3,5'e düşürdü ve analistler bankanın bu yılın ilerleyen zamanlarında faiz oranlarını düşürmeye devam etmesini bekliyor. Litvanya Merkez Bankası Başkanı Gediminas Simkus yaptığı açıklamada bankanın önümüzdeki toplantıda faiz oranlarını daha da düşürmesinin beklendiğini söyledi. Şöyle dedi:

Federal Rezerv'in de gelecek hafta toplandığında faiz oranlarını düşürmeye başlaması bekleniyor. Bu kesintiler ABD'deki devam eden ekonomik zayıflık nedeniyle gerekli.

Bu hafta açıklanan verilere göre ABD'de enflasyon oranı geçen ay yüzde 2,5'e gerilerken, çekirdek TÜFE yüzde 3,2'de sabit kaldı.

Geçtiğimiz hafta yayınlanan bir diğer raporda ise işgücü piyasasının hala sıkıntıda olduğu, işsizlik oranının yüzde 4'ün üzerinde seyrettiği ortaya çıktı.

Bu nedenle banka, faiz indirimlerinin ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olacağını umuyor. Ancak Fed indiriminin boyutu belirsiz, takas piyasası %0,25 veya %0,50 indirime işaret ediyor.

USD/CHF teknik analizi

USD/CHF grafiği TradingView tarafından

Günlük grafikte USD/CHF paritesinin Mayıs ayında 0,9222 seviyesinde zirve yaptığı ve o tarihten bu yana güçlü bir düşüş trendinde olduğu görülüyor.

Çift, 50 günlük ve 200 günlük Üstel Hareketli Ortalamalar (EMA) düşüş eğilimi gösteren bir geçiş oluşturduğundan 30 Haziran'da bir ölüm kesişimi oluşturdu. Bu ortalamaların altında kaldı.

Aynı zamanda, MACD göstergesi boğa geçişi oluşturdu. Bu nedenle, satıcılar bu ayın en düşük noktası olan 0,8375'teki önemli destek seviyesini hedefledikçe paritenin düşmeye devam etmesi muhtemel.

EUR/CHF paritesi, satıcıların 5 Ağustos'ta gördüğü en düşük seviye olan 0,9210'daki bir sonraki önemli desteği hedeflemesiyle düşmeye devam edecek.