Morgan Stanley, liderlik değişiklikleriyle birlikte büyüme endişelerinin artması üzerine Nestle'nin notunu düşürdü

Kit Kat ve Nescafe'nin arkasındaki küresel dev Nestle SA, Morgan Stanley tarafından gelecekteki büyüme beklentilerine ilişkin endişeler nedeniyle düşürüldü.

Analist Sarah Simon, şirketin önümüzdeki yıllarda büyüme sağlamada karşılaşabileceği potansiyel zorlukları gerekçe göstererek Nestlé'nin notunu "eşit ağırlık"tan "düşük ağırlık"a taşıdı.

Nadir görülen bu olumsuz değerlendirme yatırımcılarda endişelere yol açtı ve Nestlé hisseleri Zürih'te yüzde 1,2 düşerek Şubat 2019'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Nestle'nin notunun düşürülmesi: Büyüme yeteneği konusunda şüphecilik

Simon'un not indirimi, Nestlé'nin Bloomberg tarafından takip edilen analistler arasında en düşük seviye olan fiyat hedefinde önemli bir düşüşü de içeriyor.

Şirketin 13 satın alma eşdeğeri notu, 13 tutma ve iki satış notu korumasına rağmen, Nestlé etrafındaki genel duygu soğudu; hem satın alma önerilerinin oranı hem de ortalama fiyat hedefi beş yıldan uzun bir süredir en düşük seviyelerine geriledi.

Simon, Nestlé'nin 2025 yılında rakiplerini geride bırakma kabiliyetine ilişkin şüphelerini dile getirdi.

Şirketin orta vadede primli bir değerlemeyi hak edebileceğini kabul ederken, mevcut hisse senedi fiyatının potansiyel toparlanmanın çoğunu hesaba kattığına inanıyor. Simon şunları kaydetti:

Simon, Nestlé'nin benzer şirketlere kıyasla daha düşük organik satış büyümesi elde etmesinin muhtemel olduğunu da sözlerine ekledi.

Nestle'nin not indirimi: marj baskıları, maliyet zorlukları

Nestlé'nin son dönemdeki marj iyileştirmeleri büyük ölçüde reklam ve sabit giderlerdeki kesintiler de dahil olmak üzere maliyet azaltma girişimlerinden kaynaklandı.

Ancak Simon, reklam ve tanıtım harcamalarında yapılacak herhangi bir artışın bu kazanımları aşındırabileceği ve 2026 yılına kadar marjları 170 baz puana kadar etkileyebileceği konusunda uyardı.

Simon, şirketin ayrıca artan emtia fiyatları nedeniyle önemli olumsuzluklarla karşı karşıya olduğunu ve bunun brüt marjları iyileştirmeyi zorlaştıracağını düşünüyor.

Bloomberg'in haberine göre, "Artan maliyetleri telafi etmek için brüt marjda iyileşme sağlamak zor olacak" dedi.

Liderlik ve pazar performansında değişim

Bu düşüş, Nestlé'nin son dönemdeki yönetim değişikliğinin ardından gerçekleşti. Mark Schneider'in sekiz yıllık CEO görevinin ardından Laurent Freixe CEO olarak göreve başladı.

Schneider'in liderliğinde Nestlé'nin hisseleri Avrupa pazarının gerisinde kaldı ve Stoxx 600 Endeksi'ndeki %40'ın üzerindeki artışa kıyasla sadece %20 değer kazandı.

Simon, not düşüşüne rağmen Nestle hissesinde sınırlı düşüş potansiyeli görüyor ancak sektördeki diğer şirketlerle karşılaştırıldığında şirketin cazip olduğuna ikna olmuyor.

"Nestle'yi Avrupa'nın temel gıda ürünlerine veya daha spesifik olarak gıdaya karşı çekici bulmuyoruz; Danone ve Glanbia'yı tercih ediyoruz" dedi.

Nestlé liderlik değişiklikleri, maliyet baskıları ve zorlu bir piyasa ortamıyla mücadele ederken, önümüzdeki yıllarda büyüme sağlama yeteneği yatırımcılar için önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.