ABD Merkez Bankası'nın seçim öncesi faiz indirimi, merkez bankası tarihinde nadir görülen bir hamle

ABD'de başkanlık seçimlerine aylar kala ABD Merkez Bankası Fed'in faiz oranlarını yarım puan düşürme kararı dikkat çekti.

Bu, merkez bankasının yaklaşık yarım yüzyıldır seçim gününe bu kadar yakın bir zamanda faiz indirimi döngüsüne girmesinin üçüncü örneği.

Tarihsel olarak, seçim yıllarında faiz oranı kararları nadir olmuştur; Fed, seçimler yaklaşırken genellikle yeni para politikası döngüleri başlatmaktan kaçınmıştır.

Seçim yıllarında faiz oranı döngüleri: Tarihsel bir bakış

Fed, son 50 yılda, 1972'den bu yana başkanlık seçimlerinin yapıldığı iki yıl hariç tüm yıllarda faiz oranlarını ayarladı.

Faiz oranlarında meydana gelen değişiklikler (hem artışlar hem de indirimler) artık olağan bir durum haline geldi ve çoğu ayarlama, seçim yılı başlamadan çok önce harekete geçen daha geniş döngülerin bir parçası oldu.

Ancak, seçimlere bu kadar yakın bir zamanda yeni bir faiz indirimi döngüsünün başlatılması daha önce yalnızca iki kez yaşandı: biri 1976'da, diğeri 1984'te.

Mevcut durumda Fed'in faiz indirimi aylardır uygulanan temkinli para politikasının ardından geliyor.

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, faiz indirimi kararının tamamen ekonomik verilerden kaynaklandığını ve yaklaşan seçimlerden etkilenmediğini yineledi.

Powell, Temmuz ayında düzenlediği basın toplantısında, "Kararlarımız verilere, görünüme ve risk dengesine dayanmaktadır; siyasi kaygılara değil" vurgusunu yaptı.

Yine de, faiz indirimlerinin zamanlaması (Seçim Gününden 10 haftadan daha kısa bir süre önce) kararın olası siyasi etkileri konusunda tartışmaları alevlendirdi.

Seçim yılı faiz indirimleri: Seçimlere etkisi

Tarihsel olarak Fed'in eylemleri ile seçim sonuçları arasında bir ilişki olduğu görülmüştür.

Önceki seçim yıllarına ait veriler, oran artışlarının çoğunlukla iktidardaki başkanın veya partinin Beyaz Saray'daki kontrolünü korumasıyla örtüştüğünü gösteriyor.

Örneğin, son beş seçim yılında faiz oranları artarken, bu yılların dördünde iktidar partisi cumhurbaşkanlığını korudu.

Tek istisna, 2000 yılında Demokrat Parti'den aday olan Başkan Yardımcısı Al Gore'un yılın başlarında faiz artırımına gitmesine rağmen başkanlık koltuğuna oturamamasıydı.

Tersine, bir seçim yılında oranlar düşürüldüğünde, muhalifler genellikle daha iyi performans gösterdi. Seçim yıllarındaki altı oran indirimi örneğinin beşinde, muhalefet partisi Beyaz Saray'ı ele geçirdi.

Tek istisna, Başkan Bill Clinton'ın yılın başlarında küçük bir çeyrek puanlık faiz indirimine rağmen ikinci kez seçildiği 1996 yılıydı.

Faiz indirimi döngüleri: Daha nadir görülen bir durum

Seçim yıllarında faiz oranlarında değişiklik yapılması nispeten yaygın bir durumken, seçimlere bu kadar yakın bir zamanda yepyeni bir faiz indirimi döngüsünün başlatılması yalnızca birkaç kez gerçekleşmiştir.

Bu yıldan önce, 1970'lerden bu yana seçimlerden aylar sonra başlayan dört yeni faiz indirimi döngüsü yaşanmıştı.

Bu davaların üçünde, meydan okuyan seçimi kazandı.

Bunun en son örneği 2020 yılında Fed'in COVID-19 salgınına yanıt olarak faiz oranlarını 1,50 puan düşürmesiyle yaşandı.

Mart ayında gerçekleşen kesintiler, sıfıra yakın bir faiz ortamının zeminini hazırladı.

O yıl Joe Biden, mevcut başkan Donald Trump'ı kıl payı yendi.

Seçim öncesinde yeni bir faiz indirimi döngüsünün başlamasına en yakın örnek, 1976 yılında Fed'in seçim gününden sadece dört hafta önce faiz oranlarını düşürmesiydi.

Faiz indiriminin seçim sonuçlarına etkisinin ne olacağı henüz belli değil ancak Demokrat Jimmy Carter, mevcut Cumhuriyetçi Gerald Ford'u mağlup etti.

Trump ve Harris ne diyor?

Fed'in eylemlerinin apolitik olduğu yönündeki resmi duruşuna rağmen, herkes buna ikna olmuş değil.

Cumhuriyetçi Parti'den yeniden aday olan eski Başkan Donald Trump, bu yılın başlarında merkez bankasının seçimlerde Demokratlara yardımcı olmak için faiz oranlarını düşürebileceğini ima etmişti.

Trump ayrıca başkanların Fed kararlarında söz sahibi olması gerektiği görüşünü de dile getirdi.

Demokratların başkan adayı olan Başkan Yardımcısı Kamala Harris ise daha temkinli bir yaklaşım sergiledi.

Fed'in bağımsızlığına saygı gösterilmesinin önemini vurgulayan Harris, seçim kampanyası sırasında belirli ekonomik politikaları tartışmaktan kaçındı ve bunun yerine daha geniş ekonomik temalara odaklanmayı tercih etti.

Veriler faiz oranları ve seçim sonuçları hakkında ne söylüyor?

Son elli yıla ait veriler analiz edildiğinde, faiz oranlarındaki değişikliklerin zamanlamasının ve faiz döngülerinin yönünün, seçmen duygusu ve seçim sonuçları üzerinde dolaylı bir etkiye sahip olabileceği ortaya çıkıyor.

Örneğin, Fed'in 1984 yılında faiz oranlarını 2,56 puan artırmasıyla, görevdeki Cumhuriyetçi Başkan Ronald Reagan ezici bir zaferle yeniden seçildi.

Faiz artışı, Fed'in yıllardır ekonomiyi etkileyen enflasyonla mücadeleye yönelik daha geniş kapsamlı stratejisinin bir parçasıydı.

Öte yandan, 2008 yılında faiz oranlarının 2,75 puan düşürülmesiyle Demokrat Barack Obama küresel mali krizin ortasında başkanlık koltuğuna oturmuştu.

Fed'in o yılki faiz indirimleri ekonomik durgunluğun etkisini hafifletmeyi amaçlıyordu ve seçmenin odağı ekonomik toparlanma çabalarına yöneldi.

Faiz indirimleri ile seçim sonuçları arasındaki ilişki hiç de basit değil ve Fed'in eylemleri seçmenlerin kararlarını etkileyen birçok faktörden sadece biri.

Ancak, faiz oranlarındaki ayarlamaların zamanlaması ve ölçeği, merkez bankasının daha geniş ekonomik zorluklara yanıt verdiğinin sinyalini kamuoyuna verebilir ve bu durum seçmen güvenini etkileyebilir.

2024 seçimi ve ekonomik politika

2024 seçimlerine iki aydan az bir süre kala, Fed'in son faiz indiriminin seçim kampanyasına nasıl bir etkide bulunacağı henüz belli değil.

Merkez Bankası tarafsızlık duruşunu korurken, her iki siyasi parti de ekonomik koşulların seçmeni nasıl etkileyeceğinin farkında.

Özellikle Fed'in faiz oranlarını düşürme kararı iki ucu keskin bir kılıç olabilir.

Öte yandan, daha düşük borçlanma maliyetleri tüketicilere ve işletmelere rahatlama sağlayabilir, ekonomik istikrar duygusunu teşvik edebilir.

Öte yandan eleştirmenler, faiz indirimlerinin ekonominin durumu hakkında endişe sinyali verebileceğini ve seçim öncesi belirsizliği artırabileceğini savunuyor.

ABD ekonomisi enflasyon, işsizlik ve diğer zorluklarla boğuşmaya devam ederken, Fed'in eylemleri inceleme altında kalmaya devam edecek.

Tarih, faiz indirimlerinin çoğu zaman rakipleri kayırdığını gösterse de, 2024 seçimlerinin sonucu nihayetinde seçmenlerin daha geniş ekonomik manzaraya ilişkin algıları da dahil olmak üzere çok çeşitli faktörlere bağlı olacak.