Fed faiz oranlarını düşürdüğünde, RBI da aynı yolu izleyecek mi? Analistler tartışıyor

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını 50 baz puan düşürmesinin ardından, Hindistan'daki analistler, Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) da aynı yolu izleyip izlemeyeceği veya iç enflasyon yönetimine odaklanmaya devam edip etmeyeceği konusunu tartışmaya başladı.

ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini 50 baz puan indirerek yüzde 4,75-5,00 aralığına çekti. Bu, dört yıl aradan sonra ilk kez faiz indirimi anlamına geliyor.

Fed'in 2024'teki altıncı politika toplantısının ardından 18 Eylül'de açıklanan karar, Wall Street öngörüleriyle örtüşüyor ve enflasyonla mücadeleden zayıflayan iş piyasasını desteklemeye odaklanıldığını gösteriyor.

Hindistanlı analistler, Hindistan Merkez Bankası'nın Fed'in izinden giderek enflasyon ve risk yönetimi gibi iç makro dinamiklerden daha fazla etkileneceği konusunda hemfikir ancak zaman çizelgesi konusunda farklı görüşlere sahipler.

RBI'ın Ekim ayında faiz indirimi yapması mümkün: Geojit Financial Services

Geojit Financial Services Baş Yatırım Stratejisti VK Vijayakumar, Fed'in bu hareketinin Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) olası faiz indirimlerine zemin hazırladığını söyledi.

Vijayakumar, gelecek yılın Mart ayı sonuna kadar her biri 25 baz puanlık iki faiz indirimi yapılabileceğini, ilkinin ise Ekim ayında gerçekleşmesinin beklendiğini belirtti.

O dedi ki:

Emkay, RBI'ın yanıtının Aralık ayına kadar gecikebileceğini söylüyor

Emkay analistleri, Fed'in faiz indiriminin yeni bir gevşeme döngüsünün başlangıcı olduğunu belirtti ancak karışık mesajlar piyasalarda belirsizlik yarattı.

Emkay Global Financial Services'ın baş ekonomisti Madhavi Arora'ya göre, piyasalar 50 baz puanlık bir indirimi büyük ölçüde fiyatlandırırken, bu yine de bir sürprizdi çünkü Fed genellikle faiz indirimi yapmadan önce net sinyaller veriyor.
büyük kesim.

Arora, Powell'ın genel olarak, ekonominin iyi durumda olduğunu savunurken, gevşeme döngüsüne büyük bir indirimle başlamanın çelişkisini haklı çıkarmasının zor olduğunu söyledi.

"Hiçbir zaman durgunluk kampında olmadık, ancak önemli bir yavaşlama zaten başladı (son işgücü verilerinden de anlaşılacağı gibi) ve bu yavaşlamanın hızı, bundan sonraki faiz indirimlerinin hızını belirleyecek" dedi.

Piyasalar 2024 için yaklaşık 60 baz puan, 2025 için ise yaklaşık 150 baz puanlık gevşeme fiyatlıyor; bu da Fed'in projeksiyonlarından önemli ölçüde daha fazla.

Hindistan için Emkay uzmanları, RBI'ın Aralık ayına kadar olası bir faiz indirimi ile birlikte ihtiyatlı bir duruş sergilemesinin muhtemel olduğunu öne sürüyor.

Arora, küresel piyasa tepkisinin şu ana kadar zayıf olduğunu belirterek, RBI'ın bir sonraki PPK toplantısına 20 günden fazla süre olmasına rağmen, iç enflasyon ve risk yönetimine odaklanma konusunda hala esnekliğe sahip olduğunu söyledi.

O dedi ki,

Hindistan'ın faiz indirimi 2025 mali yılının dördüncü çeyreğinden önce olmayacak: Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher, ABD Merkez Bankası'nın kararına Hindistan'ın olası tepkisi konusunda daha odaklı bir görüş sunarak, küresel eğilimler ile yerel ekonomik dinamikler arasındaki ayrışmayı vurguladı.

PL Capital Kurumsal Hisse Senetleri Ekonomisti Arsh Mogre, 2013-2018 Küresel Mali Kriz sonrası dönemle karşılaştırmalar yaparak, RBI'ın enflasyonu ve ekonomik istikrarı yönetmek adına küresel faiz oranı döngülerinden bağımsızlık gösterdiğini öne sürdü.

Mogre şöyle dedi:

Bu ayrışmanın, Hindistan'ın yalnızca içeride zayıflıklar ortaya çıktığında faiz oranlarını düşüreceğini ve yalnızca küresel faiz döngülerine tepki olarak hareket etmeyeceğini yansıttığını da sözlerine ekledi.

Mogre, Hindistan'ın güçlü makroekonomik temellerinin, kontrol altındaki enflasyonun ve yönetilebilir cari açığın, RBI'ın enflasyon yönetimine odaklanmasını sağladığını vurguladı.

"RBI'ın faiz kararları enflasyonun %4 hedefine doğru kalıcı bir şekilde hizalanmasından etkilenecek, ancak gıda fiyatları dalgalı kalmaya devam ediyor ve bu durum RBI'ın faiz indirimini 2025 mali yılının dördüncü çeyreğine ertelemesine neden oluyor" dedi.

Yabancı girişleri ne olacak?

Tarihsel olarak, gelişmiş piyasalardaki bir faiz indirimi, gelişmekte olan piyasalara bir fon akışını tetikler. 50 baz puanlık bir faiz indirimiyle, ABD'de sabit gelir getirisinin düşmesi muhtemeldir ve bu da Hindistan gibi gelişmekte olan piyasaları cazip hale getirir.

Vijayakumar, yabancı kurumsal yatırımcıların (FIIs) Hindistan'ın yüksek değerlemeleri nedeniyle yatırım konusunda temkinli davrandıklarını belirtti.

Ancak alternatiflerin sınırlı olması ve federal fon oranının 2025 yılı sonuna kadar yüzde 3,4 civarında kalmasının öngörülmesi nedeniyle, Hindistan'ın en iyi büyüme beklentileriyle öne çıktığı gelişmekte olan piyasalara daha fazla sermaye akışının beklendiğini söyledi.

Piyasa uzmanı Ajay Bagga'nın görüşleri Vijayakumar'ın görüşleriyle örtüşüyor:

Ancak hükümet yetkilileri etkiyi küçümsedi. Baş Ekonomi Danışmanı V. Anantha Nageswaran, Fed'in faiz indiriminin Hindistan üzerindeki etkisinin "hafif" olacağını, çünkü etkinin çoğunun piyasalarda fiyatlandığını söyledi.

Hindistan Ekonomi İşleri Bakanlığı (DEA) Sekreteri Ajay Seth, Moneycontrol'e yaptığı açıklamada, Hindistan'a yapılan yabancı portföy yatırımlarında (FPI) büyük bir değişim beklenmediğini ve piyasa istikrarının sağlanması için durumun yakın takibe alınmasına gerek olmadığını söyledi.

Hindistan için altın, rupi ve daha geniş tahmin

Fed'in faiz indiriminin ilk etkilerinden biri de Hindistan rupisinin güçlenmesi oldu.

Fed'in açıklamasının ardından rupi dolar karşısında 83,6'ya yükseldi. Bu gelişme, küresel para politikasındaki gevşemeye rağmen Hindistan'ın ekonomik görünümüne ilişkin genel piyasa iyimserliğini yansıtıyor.

Mogre, parasal genişleme dönemlerinde iyi performans gösterme eğiliminde olan altın gibi Hint varlık sınıfları için faydaları olduğunu belirtti.

"Ayrıca, Hintli şirketler ABD'deki düşük faiz oranlarından yararlanmak için çapraz döviz takası kullanımını artırabilir ve bu da borçlanma maliyetlerini azaltmaya yardımcı olabilir" dedi.

Önümüzdeki dönemde, özellikle yabancı kurumsal yatırımcıların (FII'ler) yatırımlarını artırması durumunda, Hindistan piyasalarının Fed'in genişleme döngüsünden faydalanması bekleniyor.

Güçlü makroekonomik temellere sahip olan Hindistan, özellikle gayrimenkul, bankacılık dışı finansal şirketler (NBFC'ler) ve altyapı gibi sektörlere yönelik artan yabancı sermaye akımlarını çekmek için iyi bir konumdadır.

Ancak, ihtiyatlı olunmaya devam ediliyor. Kasım ayındaki ABD başkanlık seçimlerini çevreleyen oynaklık, Hindistan da dahil olmak üzere küresel piyasalarda geçici dalgalanmalara yol açabilir.

Bagga, ABD borsalarının seçim öncesi zayıflama, sonrasında ise toparlanma eğilimine sahip olduğunu belirterek, bu durumu kabul etti.