JPMorgan, Five Below hissesini 'Düşük Ağırlık' seviyesine düşürdü: FIVE düşmeye devam edecek mi?

JPMorgan, Perşembe günü Five Below Inc.'in (NASDAQ: FIVE) notunu Nötr'den Düşük Ağırlık'a düşürdü; şirketin son dönemdeki performansına ilişkin endişeleri ve önümüzdeki yıl beklenen zorlukları gerekçe gösterdi.

JPMorgan, not indirimine rağmen fiyat hedefini 2026 EPS tahmininin 18 katını yansıtacak şekilde 89 dolardan 95 dolara yükseltti.

Analist Matthew Boss'a göre şirketin karşılaştırılabilir mağaza satışları son 10 çeyreğin 9'unda düşüş gösterdi. Bu, tüketicilerin bütçelerini sıkılaştırdığının açık bir işareti.

Boss ayrıca perakendecinin stratejik ayarlamalar yapmasıyla birlikte işgücü yatırımlarının ve yönetici tazminatlarının 2025'e kadar marjları daha da daraltabileceğini belirtti.

Five Below'un 2. çeyrek performansı

Five Below'un 28 Ağustos'ta yayınlanan 2. çeyrek kazanç raporu karışık sonuçlar ortaya koydu.

Şirket, konsensüs tahminlerini aşarak ve bir önceki yıla göre %9,4 artışla 830,1 milyon dolar gelir elde etti.

Ancak mağaza içi satışlar beklenen %6,4'lük düşüşten biraz daha iyi olsa da %5,7 düştü.

Hisse başına düşen kazanç (EPS) bir önceki yılki 0,84 dolardan azalarak 0,54 dolara geriledi.

Faaliyet geliri de 2023'ün 2. çeyreğindeki 58,6 milyon dolardan 41,5 milyon dolara düştü.

Şirketin envanteri 639,9 milyon dolara çıkarak satış büyümesinin yavaşladığını gösterdi.

Bu zorluklara rağmen Five Below, 2. çeyrekte 62 yeni mağaza açarak büyümesini sürdürdü ve çeyreği 43 eyalette 1.667 mağazayla tamamladı; bu da bir önceki yıla göre %18,5'lik bir büyüme anlamına geliyor.

Ancak şirket, 2025 yılına yönelik mağaza büyüme beklentilerini daha önceki tahminlerden daha düşük bir seviyede tutarak 150 ila 180 yeni mağaza açmayı hedefliyor.

Bu daha temkinli yaklaşım, yönetimin mağaza düzeyindeki uygulamaları iyileştirmeye ve ürün çeşitliliğini temel müşteri tabanıyla daha iyi uyumlu hale getirmeye odaklanmasını yansıtıyor.

Five Below'un hisse senedi rehberliği

Five Below, önümüzdeki dönemde tam yıl gelirinin 3,73 milyar dolar ile 3,80 milyar dolar arasında, üçüncü çeyrek gelirinin ise 780 milyon dolar ile 800 milyon dolar arasında gerçekleşmesini öngörüyor.

Ancak perakendeci, aynı mağaza satışlarında düşüşün devam edeceğini öngörerek, tüm yıl için yüzde 4 ila yüzde 5,5 arasında bir düşüş öngörüyor.

Şirketin enflasyonist bir ortamda rekabetçi kalmaya çalışırken değer odaklı markasını koruması nedeniyle işgücü yatırımlarından ve fiyatlandırma stratejilerinden kaynaklanan marj baskıları da sorunu daha da karmaşık hale getiriyor.

FIVE'ın enflasyon meydan okuması

Five Below çeşitli zorluklarla boğuşuyor. Enflasyon, özellikle şirketin birçok ürünün fiyatlarını artırması ve fiyat artışlarına karşı oldukça hassas olan çekirdek düşük gelirli müşteri tabanıyla değer önerisini zayıflatması nedeniyle önemli bir endişe olmaya devam ediyor.

Ayrıca, uzun vadeli büyüme için emek ve yönetici tazminatlarına yapılan yatırımların elzem olduğu, ancak kısa vadede marjlara olumsuz etkide bulunabileceği tahmin ediliyor.

Yükselen faiz oranları ve tüketici belirsizliğinin karakterize ettiği makroekonomik ortam, Five Below gibi isteğe bağlı perakendeciler için de riskler yaratıyor.

Olumlu bir not olarak, Five Below'un uzun vadeli mağaza büyüme potansiyeli ümit verici olmaya devam ediyor.

Perakendeci, ABD genelindeki varlığını başarıyla genişletti ve öncelikli olarak ergenlik öncesi ve ergenlik çağındaki çocuklara yönelik dinamik ürünleriyle müşterileri çekmeye devam ediyor.

Yönetimin mağaza içi deneyimleri iyileştirme ve ürün tekliflerini değişen tüketici tercihlerine uyarlama yönündeki çabaları, şirketin mevcut zorluklarla başa çıkmasına yardımcı olabilir.

SKU çeşitliliğini azaltmak ve ürün performansını iyileştirmek doğru yönde atılmış adımlardır; ancak bu girişimlerin sonuç vermesi zaman alacaktır.

Five Below'un hisse senedi değerlemesi

Değerleme açısından Five Below'un fiyat-kazanç (P/E) oranı 19,7x olup, 13,5x ileri kazançla işlem gören Dollar General gibi emsallerinden daha yüksektir.

Bu prim, Five Below için daha yüksek büyüme beklentilerini yansıtıyor, ancak şirket büyümeyi yeniden hızlandıramaz ve marjları iyileştiremezse aşağı yönlü riskler devam ediyor.

Karşılaştırılabilir satışlardaki düşüş devam ederse, Five Below'un değerlemesi benzerlerinin değerlemesine yakın bir seviyeye düşebilir ve bu da hisse senedi için daha fazla düşüş riski oluşturabilir.

BEŞ hisse senedi: Kısa vadeli ivme tutunabilir mi?

2021 yılı sonlarından bu yana Five Below hissesi için 220 dolar seviyesi, birçok kez aşmakta zorlandığı önemli bir direnç seviyesi olarak hareket ediyor.

Hisse senedi bu yılın başlarında bu seviyenin yakınında işlem görmüştü ancak o zamandan bu yana önemli bir düşüş eğilimi yaşadı ve yılbaşından bu yana değerinin yarısından fazlasını kaybetti.

Hisse senedinin 2023'teki tek parlak noktası, son dönemde 65 dolardan 100 dolara sıçraması oldu.

Bu toparlanma kısa vadede bir miktar güç sağlasa da hisse senedi orta ve uzun vadeli grafiklerde zayıf kalmaya devam ediyor ve bu da hissenin ne boğaların ne de ayıların kontrolünde olmadığını gösteriyor.

Yükseliş beklentisi olan yatırımcılar için, hisse senedinin 100 günlük hareketli ortalamasının (şu anda 103,17 dolar civarında) üzerine çıkması durumunda alım yapılması önerilir.

Kısa vadeli ve düşüş beklentisi olan yatırımcılar, mevcut seviyelerden küçük bir kısa pozisyon açmayı ve 107,6$ seviyesinde stop-loss emri vermeyi düşünebilirler.

Kısa vadeli yükseliş momentumu zayıflarsa ve hisse senedi 92 doların altına düşerse, kısa pozisyonlarına ekleme yapabilirler.