RBC, artan rekabet nedeniyle Rapid7'nin notunu düşürdü: RPD hissesi düşecek mi?

RBC Capital Markets, 20 Eylül Cuma günü Rapid7'nin (NASDAQ: RPD) notunu "Üstün Performans"tan "Sektör Performansı"na düşürdü ve fiyat hedefini 50 dolardan 40 dolara indirdi.

Bu hamle, Rapid7'nin önemli bir oyuncu olduğu güvenlik açığı yönetimi (VM) pazarındaki giderek artan rekabetçi ortamla ilgili artan endişeleri yansıtıyor.

RBC analistleri, şirketin 2024 2. çeyrek sonuçlarının istikrar belirtileri göstermesine rağmen, Rapid7'nin pazara giriş (G2M) stratejisinde ve ürün geliştirmede yapılacak değişikliklerin finansal performansı olumlu etkilemesinin daha uzun zaman alabileceğini kabul etti.

CrowdStrike, Microsoft ve Cisco gibi daha büyük platformların pazar payını ele geçirmesiyle Rapid7, kendi çekirdek pazarında sert bir rekabetle karşı karşıya.

Bulut güvenliği ve güvenlik bilgi ve olay yönetimi (SIEM) alanlarında çeşitlenmeye yönelik çabalara rağmen, Rapid7'nin bu alanlara genişlemesi, her ikisi de oldukça rekabetçi pazarlar olmaya devam ettiği için büyümeyi henüz önemli ölçüde artıramadı.

Sanal makine alanına daha büyük rakipler hakim oldukça, Rapid7'nin büyümesini sürdürebilme yeteneği hakkında soru işaretleri ortaya çıkıyor.

Bu zorluklara şirketin reklamcılık işinin zor durumda olması ve yıllık tekrarlayan gelir (ARR) büyüme hızının yavaşlaması da ekleniyor.

Canaccord, RPD hissesini yükseltti

RBC'nin not düşürmesinin aksine Canaccord Genuity, şirketin 1. çeyrekte net yeni ARR büyümesindeki yavaşlamaya rağmen 2. çeyrekte gelir beklentilerini aşmasının ardından Rapid7'yi Ağustos ayında "Satın Al" olarak yükseltti.

Canaccord ayrıca kâr marjlarının yıllık bazda 12 puan artarak yüzde 19'a çıkmasını olumlu bir işaret olarak gösterdi.

Ancak Canaccord bile Rapid7 gibi yüksek büyüme gösteren teknoloji hisselerini etkileyen daha geniş makroekonomik baskıları yansıtarak fiyat hedefini 52 dolardan 43 dolara düşürdü.

Rapid7 güçlü Q2

Rapid7, 2024'ün 2. çeyreğinde güçlü sonuçlar bildirdi; geliri bir önceki yıla göre %9,5 artarak 208 milyon dolara ulaştı ve Wall Street tahminlerini aştı.

Yıllık ortalama gelir (ARR) %9 artarak 816 milyon dolara, ürün abonelik geliri ise %10 artarak 200 milyon dolara çıktı.

Şirket ayrıca beklentileri 0,06 dolar aşarak hisse başına 0,58 dolar GAAP dışı kazanç elde etti ve makroekonomik olumsuzluklara rağmen sağlam operasyonel verimliliğe işaret eden 29 milyon dolar serbest nakit akışı üretti.

Ancak profesyonel hizmetlerden elde edilen gelir, bir önceki yıla göre %9 düştü ve bu durum gelir akışları genelindeki dengesiz performansı ortaya koydu.

Rapid7'nin büyüme endişeleri

Rapid7'nin son dönemdeki performansı güçlü olsa da büyümeyi yeniden canlandırma yeteneği konusunda endişeler devam ediyor.

ARR büyümesi üst üste on çeyrektir yavaşlıyor ve şirket daha büyük oyuncuların zorlu rekabetiyle karşı karşıya kalmaya devam ediyor.

Rapid7'nin müşterilerine gelişmiş risk görünürlüğü sunan Komuta Platformu'nun lansmanı da dahil olmak üzere son yenilikleri, 2024 mali yılı sonuna veya daha sonrasına kadar anlamlı finansal sonuçlar vermeyebilir.

Şirket ayrıca kanal ortaklıklarına yönelik stratejik dönüşümünden olumlu sonuçlar almaya başladı; ancak bu ilişkilerin olgunlaşması zaman alıyor ve kısa vadeli büyümeyi önemli ölçüde etkilemesi pek olası değil.

Uzun vadeli bu yatırım yaklaşımı, daha hızlı getiri arayışında olan yatırımcıları hayal kırıklığına uğratabilir.

Rapid7 değerlemesi

Rapid7, şu anda tahmini 2025 kurumsal satış değerinin (EV/S) yaklaşık 3 katı ve tahmini 2025 serbest nakit akışının (FCF) 15 katı fiyatla işlem görüyor.

Bu durum sınırlı bir düşüş potansiyeli olduğunu gösterse de analistler, rekabet baskısının önemli bir yükselişi sınırlayabileceği konusunda uyarıyor.

Canaccord'un 43 dolarlık fiyat hedefi, mevcut seviyelerden potansiyel bir büyüme anlamına geliyor ancak hata payı da çok az.

Rapid7'nin 2024 yılı 3. çeyreğine ilişkin öngörüsü, yıllık gelirin 850-860 milyon dolara ulaşması beklenirken, %5-6 arasında mütevazı bir gelir büyümesine işaret ediyor.

Şirket, Wall Street beklentileriyle uyumlu olarak hisse başına GAAP dışı 0,50 ila 0,53 dolar arasında kazanç öngörüyor.

Rapid7'nin son dönemdeki performansı hem zorlukları hem de fırsatları ortaya koyuyor; ancak yatırımcılar için asıl soru, hissenin son dönemdeki hareketlerinin tüm bu faktörleri yansıtıp yansıtmadığı, yoksa daha fazla düşüş olup olmadığı.

Bunu cevaplamak için, hissenin bir sonraki hareketini işaret edebilecek fiyat eğilimlerini, temel teknik seviyeleri ve göstergeleri incelemek esastır. Rapid7'nin hisse senedi yörüngesi için ileride ne olduğunu ortaya çıkarmak için grafiklere dönelim.

Rapid7 hissesi: zaman dilimleri boyunca zayıf

Rapid7'nin hissesi 2021'in sonlarında 140 doların üzerine çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, 2023'ün sonunda 30 doların altına düştü.

Hisse senedi 2023 yılında yeniden canlandı, fiyatını iki katına çıkardı ve yıl sonunda 60 dolara yakın seviyelere ulaştı.

Kaynak: TradingView

Ancak bu yıl tüm bu kazanımları kaybetti ve yılbaşından bu yana yüzde 40'ın üzerinde düşüş yaşadı.

Hisse senedi şu anda zaman dilimleri genelinde zayıflık gösteriyor ve 32,8 dolarlık kısa vadeli destek seviyesine oldukça yakın işlem görüyor.

Bu seviyenin altına düşülmesi durumunda çok daha düşük seviyelere gerileme yaşanabilir.

Dolayısıyla hisseye ilişkin yükseliş beklentisi olan yatırımcıların mevcut seviyelerden yeni uzun pozisyonlar açmaktan kaçınmaları gerekiyor.

Hisse senedine karşı düşüş bekleyen yatırımcılar, hisse senedinin 32,8$'ın altına düşmesini beklemelidir. Eğer düşerse, 36,4$'da stop loss ve 25,3$'lık kar hedefi ile kısa pozisyon açabilirler.