GameStop hissesi: MicroStrategy yaklaşımını benimsemenin zamanı geldi mi?

GameStop (GME) hisse senedi fiyatı, yatırımcıların son kazançlarını ve nakit artışını düşünmesiyle son birkaç haftada yatay seyretti. Cuma günü 22,48 dolardan işlem görüyordu, bu da yılın en yüksek seviyesi olan 64 dolardan çok daha düşüktü.

GME bir ikilemde

GameStop, daha fazla müşterinin video oyunu akışına yönelmesiyle işlerinin yavaşlaması nedeniyle zor bir durumda.

Şirketin son mali sonuçları, gelirlerinin düşmeye devam etmesiyle birlikte iyi durumda olmadığını gösteriyor.

GameStop'un net satışları 2023'ün ikinci çeyreğinde 1,16 milyar doların üzerindeyken son çeyrekte 798 milyon dolara düştü. Olumlu tarafta, üç aylık net kârı 14 milyon doların üzerine çıktı.

Ancak analistlerin, potansiyel bir katalizörün olmaması nedeniyle şirketin büyümesinin gelecekte de negatif yönde hareket etmeye devam edeceğini beklemesi zorluk yaratıyor.

Ortalama tahmine göre GameStop'un geliri üçüncü çeyrekte 887 milyon dolar olacak ve bunu bir sonraki çeyrekte 1,5 milyar dolar takip edecek. Dördüncü çeyrek geliri geçen yıl elde ettiğinden %16 düşüş olacak.

Analistler ayrıca şirketin yıllık gelirinin bu yıl yaklaşık yüzde 23 düşerek 4 milyar doların üzerine çıkmasını, gelecek yıl ise 3,8 milyar dolara çıkmasını bekliyor.

GameStop'un yıllık geliri son birkaç yıldır düşüşte. 2019'da 6,45 milyar dolardı, ardından 2020'de 5 milyar dolar ve sonraki yıl meme hisse senedi çılgınlığının daha yüksek satışlara yol açmasıyla 6 milyar dolar oldu. Ardından geçen yıl 5,2 milyar dolar üretti.

Bu nedenle, GameStop ile ABD'de yaklaşık 3.000 mağaza ve binlerce çalışanı olan bir şirketimiz var. Bu eğilim devam ederse, müşteriler çevrimiçi oyun satın alımlarını tercih ettikçe şirket önümüzdeki on yılda var olmayacak.

GameStop'un sağlam bir bilançosu var

Olumlu tarafı ise GameStop'un diğer sıkıntılı perakendecilerden farklı olarak güçlü bilançosuna sahip olması.

Son çeyreği 4,19 milyar doların üzerinde nakit ve nakit benzeri, 11 milyon dolar değerinde pazarlanabilir menkul kıymet ve 560 milyon doların üzerinde envanterle tamamladı. Nakit birikimi, hissedarları sulandırarak 400 milyon dolar topladıktan sonra yakın zamanda büyüdü.

En önemlisi, GameStop'un anlamlı bir borcu bulunmuyor; uzun vadeli borcunun toplamı 12,4 milyon dolar.

Bu nedenle, yönetim işini değiştirmek için çalışmalıdır. Jim Cramer bunun bir banka olması gerektiğini önerirken, diğer analistler bunun bir yatırım şirketi olması gerektiğine inanıyor.

İkincisinde, olası yaklaşımlardan biri nakit birikimini S&P 500 veya Nasdaq 100'ü takip eden düşük riskli bir endeks fonuna yatırmak olacaktır. Daha sonra, acı bir şekilde, küçülen perakende mağazalarını ortadan kaldıracaktır.

S&P 500 endeksinin yıllık ortalama getirisi %10,5 iken, Nasdaq 100 endeksinin ortalama getirisi yaklaşık %13'tür. Bu nedenle, yıllık getirisinin %10 olduğunu varsayarsak, şirketin yılda 400 milyon dolarlık yüksek marjlı yıllık gelir elde edeceği anlamına gelir.

Diğer yaklaşım ise MicroStrategy'nin yaptığını tekrarlamaktır. İşlerinin yavaşlamasıyla MicroStrategy, Bitcoin'in en büyük sahibi haline geldi ve elindeki varlıklar 16 milyar doların üzerinde değerlendi ve piyasa değeri 35 milyar dolar oldu.

Bitcoin'e yatırım yapmak mantıklıdır, çünkü yıllar içinde iyi performans gösteren nadir bir varlıktır ve bu, en büyük varlık yöneticisi Blackrock'un bilançosunda Bitcoin satın almaya başlamasını açıklar.

Analistler, GameStop yönetiminin şirketi bir yatırım holding şirketine dönüştüreceğini ve bu nedenle şirketin 9 milyar dolarlık piyasa değerinin elindeki nakitten daha yüksek olduğunu düşünüyor.

GameStop hisse senedi analizi

Haftalık grafikte, GME hisse senedi fiyatının son birkaç haftadır dar bir aralıkta seyrettiğini görüyoruz. 50 haftalık hareketli ortalamada kaldı. En önemlisi, hisse senedi popüler bir yükseliş işareti olan düşen kama paterni oluşturdu. Bu nedenle, boğalar 30$'daki bir sonraki önemli direnç noktasını hedefledikçe hisse senedinin önümüzdeki haftalarda toparlanması muhtemel.