Ferrari hissesi aşırı değerli: cazip bir alım mı?

Süper pahalı süper otomobillerin en büyük tüccarı olan Ferrari, aynı zamanda Wall Street'teki en pahalı şirketlerden biri haline geldi. Hisseleri bu yıl %40 ve yaklaşık on yıl önce halka açıldığından bu yana %736 arttı. Bu artış, onu Tesla, Toyota ve BYD'den sonra dünyanın dördüncü büyük otomobil üreticisi haline getirdi.

Ferrari'nin yükselişi Bailie Gifford, Bank of Italy, Norges Bank ve Blackrock dahil olmak üzere tüm hissedarlarına fayda sağladı. Ayrıca Stellantis, Philips, CNH ve Iveco gibi diğer şirketlere sahip büyük bir holding şirketi olan Exor'a da fayda sağladı.

Ferrari'nin işleri iyi gidiyor

Ferrari, SF90, Spider, 12cilindri ve SUV sektörüne girişi olan Purosangue gibi popüler markaları satarak lüks otomobil sektörünün en büyük oyuncusu haline geldi.

Diğer otomobil endüstrilerinin aksine, Ferrari araçları her zaman yüksek talep görmektedir çünkü zenginleri hedeflemektedir. Ayrıca markalarının çoğu için uzun bir bekleme listesi vardır. En önemlisi, Ferrari araçlarını kime sattığı konusunda her zaman seçicidir.

Şirketin yıllık gelirleri 2019'da 4,2 milyar doların üzerindeyken son on iki ayda 6,8 milyar doların üzerine çıktı. Yıllık kârı da 2019'da 787 milyon dolardan TTM'de 1,49 milyar doların üzerine çıktı.

En önemlisi, Ferrari, Toyota gibi, elektrikli araç sektörüne girme konusunda nispeten isteksizdi. İlk EV'sinin 2025'te 500.000 dolarlık yüksek bir fiyatla piyasaya sürülmesi bekleniyor, bu da son markalarından bazılarından daha yüksek. Bazı analistler, en sıkı Ferrari tutkunlarının EV'leriyle ilgilenmeyeceğine inanıyor.

Bu analistler, amortismanıyla ünlü bir model olan Taycan'ı tanıtan Porsche'nin son performansına atıfta bulunuyor. Ford, General Motors ve Volkswagen gibi EV sektörüne giren diğer geleneksel otomobil üreticileri pazar payı kazanmakta zorlandı ve milyarlarca dolar kaybetti.

Daha fazlasını okuyun: Ferrari hissesi nadir görülen bir düşüş yaşıyor: daha fazlasını öğrenin

Ferrari'nin performansı

En son finansal sonuçlar, Ferrari'nin gelirlerinin ikinci çeyrekte 1,7 milyar avroya yükseldiğini ve FAVÖK marjının %39,1 olduğunu gösterdi. Net kârı çeyrek boyunca 413 milyon avroya yükseldi.

Şirketin 2. çeyrekte 3.484 araç göndermesinin ardından geliri yükseldi, bu geçen yılın aynı döneminde gönderdiği 3.392'ye göre küçük bir artış. Öte yandan, endüstriyel serbest nakit akışı %11,1 düşerek 121 milyon avroya geriledi.

Ferrari, işinin önümüzdeki aylarda iyi gitmeye devam edeceğine inanıyor. Bu yıl yıllık gelirinin 6,55 milyar avro olmasını bekliyor, bu da yakın zamanda aldığı 12Cilindri siparişi sayesinde mümkün olacak. Endüstriyel serbest nakit akışının 0,95 milyar avro olması bekleniyor.

Değerleme endişeleri devam ediyor

Ferrari yatırımcılarının en büyük endişesi, otomotiv sektöründeki en büyük değerlemelerden biri olan aracın yüksek değerlemesi.

SeekingAlpha tarafından derlenen veriler, Ferrari'nin GAAP dışı P/E oranının 57 olduğunu ve bunun sektör ortalaması olan 15'ten yüksek olduğunu gösteriyor. Ayrıca, ileriye dönük P/E oranı da 52 olup, bu da sektör ortalaması olan 18'den yüksek.

Bunlar, büyümesi yavaş görünen ve EV işinde para kaybedebilecek bir şirket için büyük sayılardır. Veriler, Ferrari'nin gelir büyümesinin yaklaşık %1,37 olduğunu, ileriye dönük rakamının ise %12 olduğunu gösteriyor.

Ferrari'nin değerleme katsayıları, P/E oranı 54 ve ileriye dönük çarpanı 44 olan Nvidia'nınkinden bile daha yüksek. Nvidia, Ferrari'nin aksine, yapay zeka sayesinde üç haneli büyüme rakamları görüyor.

Analistlerin Ferrari hissesi için ortalama tahmini 485 dolar olup, mevcut 471 dolarlık seviyenin birkaç puan üzerindedir.

Açık olmak gerekirse: Ferrari, oldukça premium bir marka olarak yüksek bir değerlemeyi hak ediyor. Ayrıca pahalı olması, hisse senedinin gerileyeceği anlamına gelmiyor. Aslında tarih, oldukça pahalı şirketlere yatırım yapmanın, geride kalanlardan daha ödüllendirici olduğunu gösteriyor.

Ferrari hisse senedi fiyat analizi

RACE grafiği TradingView tarafından

Haftalık grafik, RACE hisse senedi fiyatının halka arzından bu yana güçlü bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. 2015'teki 30 dolarlık rekor düşük seviyeden bugün neredeyse 500 dolara sıçradı.

En son olarak, hisse senedi 441,37$'daki önemli direnç noktasını bir destek seviyesine çevirdi. Bu önemli bir noktaydı çünkü bu, önceki tüm zamanların en yüksek seviyesiydi.

Ferrari hisseleri tüm hareketli ortalamaların üzerinde kaldı ve 50 haftalık hareketli ortalamanın üzerinde kaldı. Tam olarak, bu hareketli ortalamanın yaklaşık %17 üzerinde.

Bu nedenle, hisse senedi muhtemelen Kasım ayındaki bir sonraki sonuçları öncesinde ivmesini sürdürecektir. Zenginler arasında daha fazla harcamaya yol açacak düşük faiz oranlarından faydalanacaktır.