IBM hissesi yükseliyor, ancak bu gelecekteki temettü aristokratının önemli bir riski var

Yatırımcılar devam eden büyümesini ve yapay zekaya (AI) maruz kalmasını alkışlarken International Business Machines (IBM) hisse senedi fiyatı tüm silindirlerde ateş ediyor. Beş ay üst üste yükseldi ve 221 doların üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinde bulunuyor. Yıl başından bu yana kazancı %40'tır ve bu da ona 203 milyar doların üzerinde bir piyasa değeri kazandırmaktadır.

IBM'in yavaş büyümesi devam ediyor

IBM, Big Blue olarak da bilinir, küresel işletmelere çok sayıda ürün ve hizmet sunan önde gelen bir teknoloji şirketidir. Microsoft ve Google gibi şirketlerin aksine, IBM'in perakende müşterileri hedefleyen ürünleri yoktur.

IBM'in işi birkaç segmentten oluşur. Danışmanlık sektöründe büyük bir oyuncudur ve diğer firmaların teknolojileri entegre etmesine yardımcı olur.

Şirketin büyük bir yazılım işi ve bir altyapı bölümü vardır. Yazılımda, Big Blue otomasyon, güvenlik ve işlem işleme gibi alanlarda büyük bir oyuncudur. Ayrıca, altyapı bölümü IBM Z ve dağıtılmış altyapıyı içerir.

IBM, hizmetlerini dünya çapında Bank of America, Walmart, Visa ve Citigroup gibi binlerce şirkete sunmaktadır.

Arvind Krishner yönetimindeki işletmesi büyük bir dönüşümden geçiyor. En büyük değişim, uygulamalar, bulut, siber güvenlik ve yapay zeka gibi çözümler sunan, değeri 5 milyar doların üzerinde olan bir şirket olan Kyndryl işletmesini devretme kararıydı.

IBM, Kyndryl'i devrederek küresel çalışan sayısını 56.000'den fazla azalttı. Ayrıca, tarihsel olarak düşük marjlara sahip bir şirketten ayrıldı. En son finansal sonuçlar, Kyndryl'in brüt marjının %19 ve net gelir marjının eksi %1,21 olduğunu ortaya koydu.

Diğer yandan, kalan şirket IBM'in brüt marjı %56 ve net gelir marjı %13,3'tür. Marj rakamları, %49 ve %3,62 olan sektör medyanından çok daha yüksektir.

IBM'in aldığı diğer önemli karar, RedHat'i 34 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın almaktı. Bu satın alma, IBM'e işletmelerin şirket içinde ve birden fazla genel bulutta veri uygulamalarını dağıtmalarına, çalıştırmalarına ve yönetmelerine yardımcı olan bir platform sağladı.

Toplamda, finansal sonuçlar IBM'in gelirlerinin son birkaç yılda arttığını gösteriyor. Yıllık geliri 2019'da 56 milyar dolardan geçen mali yılda %6 artışla 61,8 milyar doların üzerine çıktı.

IBM'in büyümesi diğer teknoloji şirketlerinden çok daha yavaş oldu. Örneğin, Oracle'ın geliri bu dönemde 39 milyar dolardan 52 milyar dolara çıktı, %13'lük bir artış, Microsoft'un geliri ise %71'in üzerinde arttı. Bir diğer eski teknoloji şirketi olan Cisco'nun geliri ise %8,16 arttı.

IBM'in yavaş büyümesi devam ediyor

En son finansal sonuçlar, IBM'in çeyreklik gelirinin son çeyrekte %2 artarak 15,8 milyar dolara çıktığını gösterdi. Bu gelir büyümesi yalnızca 6,7 milyar dolar kazanan yazılım işinden kaynaklandı.

Diğer iki segment - danışmanlık ve altyapı - sırasıyla %1 düşüşle 5,2 milyar dolar ve 3,6 milyar dolara geriledi.

Bu sayılar, AI'daki devam eden eğilimlere rağmen IBM'in gelir büyümesinin durduğu anlamına geliyor. Ayrıca, Amerikan ekonomisi şirketten daha hızlı büyüyor.

Analistler IBM'in büyümesinin önümüzdeki aylarda yavaş olmaya devam etmesini bekliyor. 63,2 milyar dolarlık yıllık geliri geçen yıla göre %2,2 artış gösterecek. IBM'in geliri daha sonra yavaşça 66,30 milyar dolara çıkacak.

Aşırı değerli temettü aristokratı

IBM hissesi, hissedarları ödüllendirme konusundaki güçlü geçmişi nedeniyle muhtemelen sıçradı. %3,02'lik bir temettü getirisine sahip ve 24 yıldır temettü ödemelerini sürekli olarak artırıyor. Son beş yıllık temettü büyüme oranı, diğer şirketlerden daha düşük olan %1,80 idi.

Dolayısıyla IBM'in 24 yıldır temettü dağıttığı ve %65'lik bir ödeme oranına sahip olduğu göz önüne alındığında, temettü aristokratı olma ihtimali yüksektir.

Ancak, IBM'in 24,4'lük ileriye dönük P/E oranı ve 16,2'lik ileriye dönük EV/FAVÖK oranıyla işlem gören aşırı değerli bir şirket haline gelmiş olması zorluk teşkil ediyor.

IBM, gelirinin ve pazar payı büyümesinin yavaş olması nedeniyle Microsoft, Google ve Amazon gibi diğer büyük isimlerden daha ucuzdur.

IBM hisse senedi fiyat analizi

IBM grafiği TradingView tarafından

Haftalık grafikte IBM hisse senedi fiyatının güçlü bir yükseliş trendinde olduğu ve rekor seviyede yükseldiği görülüyor.

Yakın zamanda bu yılın Mart ayındaki en yüksek noktası olan 195,5$'daki önemli direnç noktasını geçti. Hisse senedi, bu seviyenin üzerine çıkarak, oluşan çift tepe desenini geçersiz kıldı

IBM'in MACD ve Göreceli Güç Endeksi (RSI) gibi osilatörlerinin hepsi yukarı yönlü hareket etti ve aşırı alım seviyelerinde bulunuyor.

Bu nedenle, IBM hisse senedi fiyatı muhtemelen geri çekilecek ve önümüzdeki aylarda 195,51$'lık önemli destek seviyesini yeniden test edecektir. İzlenecek en önemli olay 23 Ekim'deki kazançları olacak. Analistler bu sayıların üçüncü çeyrekte gelirinin 15 milyar$'a yükseldiğini göstermesini bekliyor.