Türkiye'de enflasyon Eylül'de yüzde 49,4'e geriledi, ancak faiz indirimleri ertelenebilir

TÜİK'in açıkladığı verilere göre, Türkiye'nin yıllık enflasyon oranı Ağustos ayındaki yüzde 52 seviyesinden Eylül 2024'te yüzde 49,4'e geriledi.

Bu, önemli bir düşüşe işaret etse de ekonomistlerin %48,3'e düşüş beklentisinden yüksek kaldı.

Bu düşüşe rağmen, Merkez Bankası'nın tercih ettiği enflasyon göstergesi olan aylık enflasyon, tüm tahminleri aşarak yüzde 2,97'ye çıktı ve para politikası kararlarına ilişkin görünümü daha da karmaşık hale getirdi.

Son veriler yatırımcılar arasında endişelere yol açtı, birçok kişi dördüncü çeyrekte beklenen faiz indirimlerinin olasılığını sorguluyor.

Merkez Bankası'nın enflasyon göstergesi Eylül'de yükseldi

Aylık enflasyon Eylül ayında sert bir şekilde yükseldi ve Merkez Bankası'nın temel ölçütü %2,97 arttı.

Bu oran, Ağustos ayında kaydedilen %2,47'den yüksek ve Bloomberg anketindeki en yüksek tahminin çok üzerinde.

Enflasyondaki bu artışta eğitim fiyatlarının önemli bir rolü oldu ve tek bir ayda yüzde 14,2 oranında arttı.

Bu artışta, Para Politikası Kurulu'nun (PPK) Eylül ayı tutanaklarında enflasyon açısından sorunlu olarak vurguladığı alanlardaki öğrenim ücretleri ve okul otobüsü ücretlerindeki artışlar etkili oldu.

İş Portföy'den Hande Şekerci'nin de aralarında bulunduğu ekonomistler, eğitim, konut, giyim ve restoran fiyatlarındaki enflasyonun beklentilerden çok daha yüksek olduğuna dikkat çekti.

Şekerci, hizmet enflasyonunun "yapışkan" olmaya devam ettiğini, bu nedenle fiyatlardaki sürekli artışın kırılmasının zor olduğunu söyledi.

Goldman Sachs faiz indirimi tahminlerini revize etti

Son enflasyon raporundan önce, Kasım ayında faiz indirimi öngören finans kuruluşları arasında Goldman Sachs Group Inc. de yer alıyordu.

Ancak enflasyon rakamlarının beklentilerden güçlü gelmesi bu öngörüleri şüpheli hale getirdi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, altı aydır gösterge faiz oranını sabit tutuyor ancak Eylül ayında duruşunu yumuşatması, bazı analistlerin faiz indirimlerinin yakın olduğuna inanmasına yol açtı.

Şekerci ve diğerleri, enflasyonda kalıcı bir iyileşme olup olmamasına bağlı olarak faiz indirimi döngüsünün 2025'e kadar ertelenebileceğini öne sürdüler.

Türk lirası, enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından ABD doları karşısında ilk etapta yaşadığı kayıpları tersine çevirerek, İstanbul saati ile 10:13 itibarıyla 34,2051 seviyesinde işlem görüyor.

Bu istikrara rağmen, enflasyonun hanehalkı ve kurumsal fiyat beklentilerini etkilemeye devam etmesi nedeniyle lira önemli baskı altında kalmaya devam ediyor.

Bu beklentilerin Merkez Bankası'nın öngörülerinin oldukça üzerinde kalması, enflasyonla mücadeleyi daha da zorlaştırdı.

Üç yılın ardından ilk kez pozitif reel faiz oranları

Merkez Bankası açısından olumlu gelişmelerden biri de reel faiz oranlarının üç yıl aradan sonra ilk kez pozitife dönmesi oldu.

Enflasyonun Merkez Bankası'nın yüzde 50'lik faiz oranının altına düşmesiyle birlikte ülkenin borçlanma maliyetleri enflasyona göre ayarlandığında artık sıfırın üzerinde.

Bu gelişme, enflasyona göre ayarlanmış faiz oranlarının merkez bankasını kayırdığı nadir bir anı işaret etmesi bakımından önem taşıyor.

Londra merkezli BBVA'nın gelişmekte olan piyasalar stratejisti Tufan Cömert, görünümün zorlu olmaya devam ettiğini söyledi.

Önümüzdeki üç ayda enflasyonun ortalama yüzde 2 seviyesinde gerçekleşmesi durumunda bile yıl sonu enflasyonunun yüzde 44'e ulaşması bekleniyor.

Comert'e göre bu, faiz indirimi beklentilerinin 2025'e kadar ertelenebileceği anlamına geliyor.

Enflasyon riskleri devam ettiği için faiz indirimleri daha da ertelendi

PPK'nın Türkiye'nin enflasyon tablosunda ilerlerken dikkatli davranması gerekecek.

Enflasyonun hâlâ hedef seviyelerden uzak olması ve çekirdek fiyat baskılarının yüksek seyretmesi, merkez bankasının kısa vadede faiz indirimlerine gitmesinin giderek daha az olası olduğunu gösteriyor.

Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan'ın bugün ilerleyen saatlerde TBMM'de milletvekillerine hitap etmesi ve Merkez Bankası'nın politika yönelimi hakkında daha fazla bilgi vermesi bekleniyor.

Son enflasyon verilerinin gündemin en başında yer alması bekleniyor. Birçok gözlemci, merkez bankasının devam eden enflasyonist baskılarla nasıl başa çıkmayı planladığını merak ediyor.

Türkiye'de enflasyon görünümü

Türkiye'deki enflasyon oranı hem politika yapıcılar hem de yatırımcılar açısından önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Yıllık rakam yüzde 50'nin altına gerilerken, özellikle hizmet sektöründeki çekirdek enflasyonist baskılar fiyat istikrarını tehdit etmeye devam ediyor.

Merkez bankasının, büyümeyi teşvik etmek için borçlanma maliyetlerini düşürme baskısıyla karşı karşıya kalsa bile, enflasyonla mücadele çabalarında dikkatli olması gerekecek.

Şimdilik, dördüncü çeyrekte faiz indirimi ihtimali giderek daha düşük görünüyor; bazı uzmanlar parasal genişlemenin zaman çizelgesini 2025'e çekiyor.

Önümüzdeki aylarda enflasyonun nasıl evrileceği, özellikle eğitim, konut ve hizmetler gibi temel sektörlerin etkisine çok dikkat edilecek.