CVS Health hissesi buradan itibaren neden %35 değer kazanabilir?

TD Cowen, 4 Ekim 2024'te CVS Health'in (NYSE: CVS) fiyat hedefini 59 dolardan 85 dolara yükselterek hisse senedinin tavsiyesini Beklet'ten Satın Al'a yükseltti.

Bu, CVS'nin Medicare Advantage (MA) işindeki önemli güncellemeler sayesinde %35'lik potansiyel bir artışı temsil ediyor.

Analist Charles Rhyee, şirketin reçetesiz satılan (OTC) sağlık hizmetlerindeki indirimine ve daha önce tıbbi kullanımı artıran diş hekimliği ödeneklerindeki yıllık %27'lik kesintiye dikkat çekti.

Ayrıca, 2024'te üyelerin %73'ü dört yıldızlı planlara kayıtlıyken, 2025'te bu oran %90'dı. Rhyee, 2024'ün CVS hissesi için taban olabileceğini ve 2025'te çift haneli düzeltilmiş EPS büyümesinin beklendiğini belirtti.

Rhyee'ye göre CVS'nin mevcut 8,6x'lik fiyat-kazanç (P/E) oranı, %4'lük temettü getirisiyle birlikte, değer ve gelir odaklı yatırımcılar için cazip bir fırsat sunuyor.

TD Cowen'ın yükseltmesi, CVS'nin toparlanma ve büyüme ivmesini yeniden sağlama becerisine olan güvenin arttığını ve hisse senedinin önemli kazançlar elde edebileceğini gösteriyor.

CVS Health: analistlerin farklı görüşleri

TD Cowen yükseliş beklentisini dile getirirken, diğer analistler ise karışık görüşler sunuyor.

RBC Capital Markets'ın Outperform notu ve 68$ hedefi, stratejik uygulamaya bağlı olarak iyileştirme potansiyelini vurguluyor.

Öte yandan Barclays, CVS'nin perakende segmentinin karşı karşıya olduğu zorluklara odaklanarak ve ödeyici/PBM varlıklarının entegrasyonunun değerlemesi açısından önemli olmaya devam ettiğini öne sürerek 63 dolarlık hedefle Eşit Ağırlık notunu elinde tutuyor.

CVS Health'in performansı ve yeniden yapılanma çabaları

CVS üç ana segmentte faaliyet göstermektedir: Sağlık Hizmetleri (Eczane Fayda Yöneticisi Caremark'ı içerir), Sağlık Bakımı Faydaları (Aetna) ve Eczane ve Tüketici Sağlığı.

Şirket, 2023 yılında bir önceki yıla göre %11 büyümeyle 357,8 milyar dolar gelir elde ettiğini bildirdi.

Ancak Sağlık Hizmetleri Avantajları segmentinde, özellikle Medicare Advantage iş kolunda beklenenden düşük performansla zorluklar devam ediyor.

Şirketin 2. çeyrek kazanç raporunda, gelirin 91,2 milyar dolar seviyesinde kaldığı, ancak GAAP dışı EPS'nin 1,83 dolar ile tahminleri aştığı ortaya çıktı.

Şirket ayrıca, kurumsal rollerdeki 2.900 çalışanı etkileyen işten çıkarmalar da dahil olmak üzere 2 milyar dolarlık bir maliyet azaltma girişimine başladı.

Ayrıca CVS'nin iş birimlerini bölmek gibi stratejik seçenekleri değerlendirdiği bildiriliyor ancak henüz kesin bir karar alınmadı.

CVS'nin hisselerinin %1'ini elinde bulunduran hedge fonu Glenview Capital, hissedar değerini artırmak için yönetimle görüşmelerde bulundu ve bu durum yapısal değişikliklere ilişkin beklentileri daha da artırdı.

CVS Health hissesi: cazip değerleme

CVS'nin 1 yıllık ileriye dönük P/E'si şu anda 9,0x'tir ve bu oran sektör ortalaması olan 13,1x'e göre %31,2'lik büyük bir iskontodur.

Hisse senedinin değerlemesi değerinin altında olduğunu gösterse de, son dönemdeki kazanç düşüşleri yatırımcı güvenini olumsuz etkiledi.

Tüm bu olumsuzluklara rağmen hisse senedi, %4,33'lük temettü getirisiyle güçlü bir gelir yatırımı olmayı sürdürüyor ve bu da onu dalgalı bir piyasada gelir ve istikrar arayan uzun vadeli yatırımcılar için çekici kılıyor.

CVS için önemli bir konu, Medicare Advantage planlarının karlılığıdır. Şirketin 2024'ün 2. çeyreğindeki tıbbi fayda oranı (MBR), beklenenden yüksek talepleri ve artan maliyetleri yansıtan %89,6'ydı.

CVS'nin yönetimi 2025'te marjda 100-200 baz puanlık bir iyileşme bekliyor, ancak bu daha önceki 200 puanlık iyileşme beklentilerine göre bir düşüş.

Devam eden bu zorluklar, şirketin Sağlık Hizmetleri Avantajları segmentini tam olarak düzeltebilme yeteneği konusunda daha fazla endişeye yol açtı.

Sigorta sektöründeki baskılara rağmen CVS önemli miktarda serbest nakit akışı yaratmaya devam ediyor.

CVS, 2024'ün 2. çeyreğinde 8 milyar dolar işletme nakit akışı üretti ve bu da şirketin temettü taahhüdünü sürdürmesini sağlarken, 4x'lik nispeten yüksek bir kaldıraç oranını yönetmesini sağladı.

Şirketin %4,6'lık ileriye dönük temettü getirisi, istikrarlı getiri arayan yatırımcılar için cazip olmaya devam ederken, yönetim borç azaltımına ve sermaye verimliliğine öncelik vermeye devam ediyor.

Düzenleyici inceleme

CVS'nin PBM işletmesi olan Caremark, özellikle rekabeti engelleyici uygulamalar konusundaki endişeler nedeniyle ABD yasa koyucularının giderek artan incelemesiyle karşı karşıya.

Ortak üretim anlaşmalarına yönelik son soruşturma çağrıları düzenleyici ortamı daha da karmaşık hale getirebilir.

Bu durum önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ederken, CVS'nin pazardaki güçlü konumu ve birden fazla iş koluna yayılmış çeşitliliği, olası düzenleyici eylemlerin etkisini azaltmaya yardımcı olabilir.

CVS'nin Medicare Advantage iş kolunda marjlarını iyileştirme ve maliyet düşürme stratejisini uygulama becerisi, büyüme potansiyelini gerçekleştirmesi açısından geleceğe bakıldığında kilit önem taşıyacak.

Şirketin 2025 Medicare Advantage planına yönelik tekliflerinin karlılığı artırması ve kazançlarda toparlanma için zemin hazırlaması bekleniyor.

Bu girişimler başarılı olursa CVS hisselerinin TD Cowen'ın revize edilmiş fiyat hedefiyle uyumlu şekilde önemli ölçüde değer kazanması mümkün olabilir.

Şimdi bu faktörleri aklımızda tutarak, CVS hissesinin bundan sonraki seyri hakkında grafiklerin ne gösterdiğini değerlendirmek için teknik göstergelere daha yakından bakalım.

CVS Health hissesi: yükseliş momentumu ortaya çıkıyor

CVS hissesi 2023'ün başından bu yana güçlü bir düşüş trendi gördü ve bu trend günümüze kadar devam ederek 100 doların üzerinden 50 dolara yakın seviyelere geriledi.

Kaynak: TradingView
Ancak hisse senedi Mayıs ayından bu yana bir miktar istikrar gösteriyor ve son birkaç gündür 100 günlük hareketli ortalamasının üzerinde işlem görüyor, bu da kısa vadeli grafiklerde yükseliş momentumunun geliştiğine işaret ediyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, hisse senedine yükseliş beklentisi olan yatırımcılar mevcut seviyelerden küçük bir uzun pozisyon açabilir ve 68,3 doların üzerine çıktığında buna daha fazla ekleme yapabilirler.

Eğer yükseliş momentumu devam ederse hissenin yakın zamanda 80 dolar üzeri seviyeleri hedeflemesi mümkün.

Hisse senedine karşı olumsuz görüşe sahip yatırımcıların dikkatli olması ve mevcut seviyelerden kısa pozisyon almaktan kaçınmaları gerekiyor.

Sadece hisse senedinin 100 günlük hareketli ortalamasının altına tekrar düşmesi durumunda yeni bir kısa pozisyon düşünülmelidir.