Etsy hisse senedi fiyat analizi: sıkıntıda, ancak toparlanma mümkün

Etsy (ETSY) hissesi, işi önemli ölçüde yavaşladıkça sevilen bir Wall Street gözdesinden mücadeleci bir düşmüş meleğe dönüştü. Nisan 2020'den bu yana en düşük noktası olan 52,80 dolara ve pandemi sırasındaki en yüksek seviyesinin %82 altına düştü. 2021'de 307 dolarlık zirvesinde şirkete yatırılan 10.000 dolar artık sadece 1.690 dolar değerinde olurdu.

Etsy nasıl düşmüş bir melek oldu

Etsy, Covid-19 salgını sırasında en popüler şirketlerden biriydi. Kilitlenmeler sırasında daha fazla satıcı çekti ve bu da satıcı ücretlerini artırdı. Aynı zamanda, düşük faiz oranı ortamı, hükümet teşviki ve yüksek tasarruflarla birleşince daha fazla harcamaya yol açtı.

Sonuç olarak, yıllık geliri 2019'da 818 milyon dolardan 2020'de 1,7 milyar doların üzerine, 2023'te ise 2,74 milyar dolara yükseldi.

Etsy için son birkaç yıl zordu çünkü ağdaki yaratıcı sayısı azaldı. Ayrıca, daha yüksek faiz oranları birçok insanın takdirî harcamalarını azaltmasına neden oldu ve bu da yavaş bir gelir ve kârlılık büyümesine yol açtı.

Aynı zamanda Etsy'nin satıcılarıyla ilişkisi, ücretlerindeki artış nedeniyle zorludur. 2022'de, şirketin işlem ücretlerini %6,5'e çıkarmasının ardından en büyük satıcılarından bazıları greve gitti. Birçok satıcı, elde ettikleri yetersiz gelir nedeniyle işi bıraktı.

Etsy'nin aktif satıcıları ikinci çeyrekte %5,9 artarak 8,8 milyona yükselirken, alıcılar sadece %0,4 artarak 96 milyona ulaştı. Bu, platformunda yapılan el sanatlarına olan talebin yavaşladığının bir işareti.

Etsy'nin büyüme metrikleri yavaşladı

En son çeyrek sonuçları Etsy'nin işinin bu yıl da yavaşlamaya devam ettiğini gösterdi. Brüt mal satışı ikinci çeyrekte %2,1 düşerek 2,9 milyar dolara ve yılın ilk yarısında %2,9 düştü.

Etsy'nin üç aylık geliri de 2023'te 628 milyon dolardan 647 milyon doların üzerine düştü. Tüm işlemlerden kesinti alan pazar yeri geliri 470 milyon dolara yükselirken, hizmet rakamı 177 milyon dolara sıçradı.

En önemlisi, Etsy'nin karlılığı, yönetimin iş gücünün %11'ini işten çıkarmasına rağmen düştü. Net geliri %14,4 düşerek 53 milyon dolara geriledi.

Bu sayılar, Etsy satıcılarının yalnızca bir avuç kadarının iyi para kazandığı anlamına geliyor. Son çeyrekte satıcı başına ortalama gelir yaklaşık 75 dolardı.

Etsy'nin ileriye dönük yönlendirmesi de beklenenden zayıftı ve GMV'si tek haneli bir seviyede düştü.

Daha fazlasını okuyun: Etsy hissesi anlamlı bir yükseliş potansiyeline sahip değil: Citigroup

Etsy kazançları önde

Etsy'nin hisse senedi fiyatı için bir sonraki önemli katalizör, 30 Ekim'de yayınlanacak olan kazançları olacak. Bu sonuçlar Etsy'nin işi ve yönetimin yeniden yapılanma çabalarının işe yarayıp yaramadığı hakkında daha fazla bilgi sağlayacak.

Yahoo Finance'e göre analistler, Etsy'nin gelirinin geçen yılki 640 milyon dolardan artarak 653 milyon dolara ulaşmasını bekliyor.

Üçüncü çeyrek gelir beklentisi 867 milyon dolar, yıllık rakamı ise 2,40 milyar dolar olacak.

Ancak şirketin son üç çeyrektir kazanç tahminlerini tutturamaması nedeniyle bu tahminlere şüpheyle yaklaşılmalı; bu da eğilimin yakın vadede devam edebileceği anlamına geliyor.

Daha fazla ölçüm şirketin iyi durumda olmadığını gösteriyor. Örneğin, SimilarWeb verileri web sitesi trafiğinin Ağustos ayında 423 milyonun üzerine çıkarak hafifçe arttığını gösteriyor.

Etsy'nin değerleme ölçütleri

Etsy hisse senedindeki devam eden düşüş, fiyat-kazanç oranının 12,48'e düşmesiyle değerlemenin sıfırlanmasına yol açtı. Sektörün P/E çarpanı 15,13 iken beş yıllık ortalaması 38'dir.

Etsy'nin 11,68'lik ileriye dönük P/E oranı da 17'lik sektör medyanından ve 40'lık beş yıllık ortalamasından daha düşüktür. Bu değerleme sıfırlaması, Etsy'nin birkaç yıl önce çift haneli büyüme oranlarına sahip olduğu zamanki şirket olmamasından kaynaklanmaktadır.

Etsy'nin 2023'teki net kârı 307 milyon doların üzerindeyken, piyasa değeri 6 milyar doların üzerindedir. Bu, 2,28 milyar doların üzerinde büyük bir borç yüküne sahip olduğu düşünüldüğünde değerlemesinin önemli ölçüde gerildiği anlamına gelir.

Ayrıca bazı analistlerin beklediği gibi Etsy'nin işinin düşük faiz oranlarından fayda görmeyeceğini düşünüyorum.