JPMorgan, Lamb Weston’ın notunu düşürdü ancak PT’yi 68 dolara yükseltti: Tutmalı mı yoksa satmalı mı?

JPMorgan analistleri 7 Ekim’de Lamb Weston Holdings Inc’in (NYSE: LW) notunu Aşırı Ağırlık’tan Nötr’e düşürürken, fiyat hedefini 63 dolardan 68 dolara yükseltti.

Bu ayarlama, şirketin yakın vadeli performansına ilişkin sınırlı görünürlük konusundaki endişeleri yansıtarak, hissenin mevcut işlem fiyatından ihmal edilebilir düzeyde bir potansiyel artış anlamına geliyor.

JPMorgan, Lamb Weston’ın temellerini etkileyen üç temel konuyu özetledi.

Birincisi, hem Avrupa’da hem de ABD’de, özellikle hızlı servis restoranlarında (QSR) restoran talebinin zayıf olması, satış hacimlerinin düşmesine yol açıyor.

İkincisi, dondurulmuş patates ürünlerine olan talebin tahmin edilmesi zorlaştı ve bu durum şirketin gelir tahminlerine belirsizlik kattı.

Üçüncüsü, talep toparlanmaya başlasa bile, bunun küresel arzın genişlemesiyle aynı hızda artacağının garantisi yok; bu da potansiyel olarak aşırı arza ve daha fazla fiyat baskısına yol açabilir.

Analistler, şirketin fiyat yatırımları yoluyla büyümeyi teşvik etme çabalarının beklenen hacim iyileştirmelerini sağlamadığı yönündeki endişelerini dile getirdiler.

Lamb Weston’ın işinin olumsuz bir yönde ilerlediği, fiyatlandırma stratejilerine yapılan harcamaların önceki çeyreklerde umulduğu gibi daha yüksek satış hacimlerine dönüşmediği belirtildi.

Lamb Weston: operasyonel zorluklar ve maliyet düşürme önlemleri

Yükselen maliyetler ve operasyonel verimsizliklerle karşı karşıya kalan Lamb Weston, önemli yeniden yapılanma adımları attığını duyurdu.

Şirket, küresel iş gücünün yaklaşık %4’ünü işten çıkarmayı, Washington’daki Connell’daki eski bir tesisi kapatmayı ve Kuzey Amerika’daki bazı üretim hatlarını geçici olarak kısmayı planlıyor.

Bu tedbirlerin 2025 mali yılında yaklaşık 55 milyon dolar vergi öncesi maliyet tasarrufu sağlaması ve sermaye harcamalarını 100 milyon dolar azaltması bekleniyor.

Tüm bu zorluklara rağmen Lamb Weston, beklentilerin üzerinde birinci çeyrek kazancı bildirdi.

Lamb Weston’ın 1. çeyrek kazançları kâr düşüşünü ortaya koyuyor

Şirketin GAAP dışı hisse başına kazancı tahminleri 0,01 dolar aşarak 0,73 dolar, geliri ise beklentileri 100 milyon dolar aşarak 1,65 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Ancak net satışlar yıllık bazda %1 oranında geriledi ve bu durum piyasa talebindeki ve operasyonel verimlilikteki sorunların temel nedeni olduğunu gösteriyor.

2025 mali yılının ilk çeyreğinde Lamb Weston’ın faaliyetlerden elde ettiği gelir %34 düşüşle 212 milyon dolara, net geliri ise %46 düşüşle 127 milyon dolara geriledi.

Seyreltilmiş hisse başına kazanç %45 oranında azalarak 0,88 dolara düştü. Düzeltilmiş FAVÖK de %30 oranında azalarak 290 milyon dolara geriledi.

Düşüşler, pound başına daha yüksek üretim maliyetleri, gönüllü ürün çekilmesinden kaynaklanan 39 milyon dolarlık kayıp, daha düşük satış hacimleri ve artan depolama maliyetlerine bağlandı.

Şirket, 2025 mali yılı net satış hedefini 6,6 milyar dolardan 6,8 milyar dolara çıkardı ancak GAAP’a göre net gelir hedefini 395 milyon ila 445 milyon dolar arasına düşürdü.

Seyreltilmiş EPS hedefi de 2,70 ila 3,15 dolar aralığına düşürüldü. Lamb Weston, mali yılın geri kalanı için ihtiyatlı bir görünümü yansıtarak, 1,38 milyar ila 1,48 milyar dolar aralığındaki düzeltilmiş FAVÖK aralığının alt ucunu hedefliyor.

Lamb Weston: temel performans

Lamb Weston, temel performansını etkileyen hem iç hem de dış zorluklarla mücadele ediyor.

Şirket, sipariş karşılama oranlarını ve müşteri ilişkilerini olumsuz etkileyen yeni bir kurumsal kaynak planlama (ERP) sistemine sorunlu geçiş nedeniyle önemli kesintilerle karşı karşıya kaldı.

Bu operasyonel aksaklık, envanter seviyelerine ilişkin görünürlüğün azalmasına ve lojistik verimsizliklere yol açtı.

Şirket dışarıdan bakıldığında dondurulmuş patates sektöründeki arz-talep dengesizliğini gidermeye çalışıyor.

Kuzey Amerika ve Avrupa’da, özellikle QSR segmentinde restoran trafiğinin zayıf olması ve talebin azalmasıyla aşırı kapasite oluştu.

Lamb Weston, bu dengesizliğin 2025 mali yılının büyük bölümünde devam edebileceğini ve bu durumun operasyon ve maliyet yapısında stratejik ayarlamalar yapılmasını gerektireceğini öngörüyor.

Lamb Weston hisse senedi değerlemesi

Şu anda yaklaşık 12,4’lük bir fiyat-kazanç oranıyla işlem gören Lamb Weston hissesi, beş yıllık ortalama 23,4’lük P/E oranının önemli ölçüde altındadır.

Azalan değerleme metrikleri, hissenin tarihsel performansına kıyasla değerinin altında kalmış olabileceğini gösteriyor.

Bazı analistler, özellikle şirketin operasyonel zorluklarının üstesinden başarıyla gelebilmesi ve maliyet tasarrufu önlemlerinden yararlanabilmesi durumunda, bunu uzun vadeli yatırımcılar için potansiyel bir fırsat olarak görüyor.

Piyasa hissiyatı karışık; on iki aracı kurumdan altısı hisseyi “satın al” veya daha yüksek bir seviyede derecelendirirken, kalan altısı “tut” olarak derecelendirdi.

Medyan fiyat hedefi 68 dolar seviyesinde olup, JPMorgan’ın revize edilmiş hedefiyle uyumludur.

Hisse senedi, yatırımcı endişelerini yansıtsa da yılbaşından bu yana yüzde 36’nın üzerinde düşüş kaydetti ve bu durum aynı zamanda daha cazip bir giriş noktası sunma potansiyeline sahip.

Lamb Weston’ın analistlerin not düşürmelerinden operasyonel zorluklara, mali performansından değerlemesine kadar mevcut durumunu değerlendirdikten sonra, bu faktörlerin hissenin gelecekteki hareketini nasıl etkileyebileceğini göz önünde bulundurmak önemli hale geliyor.

Teknik yönlerin analiz edilmesi, Lamb Weston’ın hisse senedi fiyatının önümüzdeki aylardaki potansiyel seyri hakkında daha fazla fikir verebilir.

Kısa vadede yukarı yönlü momentum, ancak uzun vadeli grafiklerde zayıf

Geçtiğimiz yıl 117 dolara kadar yükselen Lamb Weston hissesi, bu yıl şu ana kadar %36,5 oranında değer kaybetti ve uzun vadeli grafiklerde oldukça zayıf görünüyor.

Kaynak: TradingView

Ancak bu yılın başlarında temmuz ayında 53 dolara kadar geriledikten sonra önemli ölçüde toparlandı ve kısa vadeli grafiklerde bir miktar güç gösterdi.

Dolayısıyla, yükselişe bahis oynamayı düşünen yatırımcılar mevcut seviyelerden 52,5$’lık stop loss ile küçük bir pozisyon açabilirler.

Hisse senedi 100 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kapandığında pozisyonlarını artırabilirler.

Hisse senedinde düşüş eğilimini sürdüren ve yeni bir kısa pozisyon açmak isteyen yatırımcıların, bunu ideal olarak 72$ seviyesinin üzerinde, stop loss seviyesini ise 80,18$ seviyesinde yapmaları gerekiyor.

Hisse senedi kısa vadeli yükseliş ivmesini yakın zamanda kaybederse, kâr elde edilebilecek 55 dolar seviyesinin altına gerileyebilir.