İşte Nvidia rakibi Cerebras’ın halka arzına yatırım yapmayacağım sebepler

Cerebras Systems Inc. – Kaliforniya merkezli bir yapay zeka şirketi, 2024 yılında yaklaşık 8,0 milyar dolarlık bir değerleme ile ABD’de halka açılmayı hedefliyor.

Girişim sermayeli firma, büyük dil modellerini eğitmek için kullanılan yongalarda uzmanlaşıyor ve hatta ürününün bu alanda Nvidia’ya kıyasla daha hızlı olduğunu iddia ediyor.

Yine de fırsat doğduğunda Cerebras Systems’ın ilk halka arzına yatırım yapmak istemezdim.

Çünkü birçok kırmızı bayrak, bunun riskli bir yatırım olduğunu gösteriyor.

Her birini detaylı olarak inceleyelim.

Cerebras’ın çok fazla müşterisi yok

Cerebras’ın müşterisi olarak ilk etapta AstraZeneca ve GSK gibi şirketler yer alıyor.

Ancak gelirinin çoğunu Çin ile çalışma geçmişi olan tek bir müşteri olan “G42″den elde ediyor. Abu Dabi merkezli bu müşteri, 2024’ün ilk altı ayında gelirinin %87’sini oluşturdu.

Yani Cerebras, yapay zeka hızlandırma yeteneklerimizin kritik hesaplama darboğazlarını giderebileceği ilgili sektörlerdeki fırsatları agresif bir şekilde takip edeceğini iddia ediyor. Ancak şu ana kadar bu vaadi yerine getiremedi.

ABD’nin en büyük bankası JPMorgan Chase’de teknoloji yatırım bankacılığının eski başkanı olan David Golden’a göre, “Bu anlaşmada çok fazla saç var. Bu asla bizim taahhüt komitemizden geçemezdi.”

Büyük isimler Cerebras’tan kaçınıyor

Dikkat çeken bir diğer nokta ise Cerebras’ın büyük oyuncular tarafından pek fazla ilgi görmemesi.

Barclays ve Citi, ilk halka arzında baş teminatçı olarak hizmet veriyor. Ancak ikisi de tarihsel olarak teknoloji IPO teminatçılığına hakim değil.

Bu taç ise Goldman Sachs ve Morgan Stanley’in elinde bulunuyor; ikisi de Cerebras anlaşmasında yer almıyor.

Benzer şekilde büyük dörtlüden hiçbiri (KPMG, PwC, Ernst & Young ve Deloitte) Cerebras’ın denetçisi olarak anlaşmadı.

Bunun nedeni Cerebras’ın CEO’su Andrew Feldman’ın 2007 yılında Riverstone Networks’ün başkan yardımcısıyken muhasebe kontrollerini atlatma suçunu kabul etmesi olabilir mi?

Sebebi ne olursa olsun, bu kadar büyük isimlerin kenarda kalmayı seçmesi, Cerebras halka arzına yatırım yapma konusunda büyük bir kırmızı bayrak anlamına gelebilir.

Son olarak, Cerebras henüz karlı bir şirket değil. Son bildirilen çeyreğinde yaklaşık 51 milyon dolar kaybetti ve bu da benim “bekle ve gör” moduna geçip yaklaşan Cerebras IPO’suna yatırım yapmaktan kaçınmamın nedenlerinin listesine ekleniyor.