Altın piyasası oynaklığa hazır: Haklı mı yoksa aşırı değerli mi?

Yatırımcıların ABD seçimlerinin sonucunu beklemesiyle altın piyasasında oynaklığın hakim olması muhtemel.

Ancak altın fiyatlarının uzun vadede son dönemdeki rekor seviyelerini sürdürüp sürdüremeyeceği sorusu hala gündemde.

Kamuoyu yoklamaları Başkan Yardımcısı Kamala Harris ile eski Başkan Donald Trump arasında neredeyse eşit oy farkı olduğunu gösterirken, bu sonuç kıymetli metaller piyasasını ciddi şekilde etkileyebilir.

Uzmanlara göre, Salı günü yapılacak seçimlerde tartışmalı bir sonuç çıkma ihtimali, belirsizliği artırarak altın piyasasında oynaklığa yol açabilir.

Kitco.com, RBC Capital Markets'ın emtia stratejisti Christopher Louney'nin şu ifadelerini aktardı: "Tartışmalı bir seçim sonucu ve daha uzun bir süreç olması durumunda, özellikle kısa vadede, altın fiyatlarının tahminlerimize kıyasla yukarı yönlü bir riski var."

Öte yandan, ABD'de Salı günü açıklanacak seçim sonuçları öncesinde altın piyasası oldukça dalgalı bir seyir izliyor ve fiyatlar sürekli olarak yeni rekor seviyelere ulaşıyor.

Rekor seviyeler serisi

Altın fiyatları geçen hafta COMEX'te Aralık vadeli işlemlerinin ons başına 2.800 doları ilk kez aşmasıyla yeni bir rekor kırdı.

Ekim ayında fiyatlar ilk kez ons başına 2.700 doları aşmıştı. Ondan önce de ilk kez ons başına 2.600 dolar seviyesini aşmıştı.

Sadece üçüncü çeyrekte COMEX'te altın fiyatları yüzde 15 arttı.

Yılbaşından bu yana fiyatlarda şu ana kadar yüzde 30'un üzerinde artış yaşandı.

Spot altının yakın tarihin en iyi yıllarından birini yaşadığını söylemek mümkün.

Tüccarlar seçim sonuçları öncesinde pozisyon alıyor

Uzmanlar, yatırımcıların ABD seçim sonuçlarıyla ilgili herhangi bir belirsizliği ortadan kaldırmak için pozisyon aldıklarını düşünüyor.

Geçtiğimiz hafta ons başına 2.800 dolara kadar çıkan fiyatlar sert bir yükselişin ardından piyasada hafif bir geri çekilme yaşandı.

Salı günü yapılacak seçim öncesinde COMEX'te ons başına fiyatlar 2.750 doların altına geriledi.

Fxstreet editörü Haresh Menghani şunları söyledi:

Öte yandan, geçen haftaki fiyat düşüşünün ardından altının ons fiyatı 2.745 dolar seviyesinde istikrar kazandı.

Kitco.com'a göre bu fiyat hareketi, yatırımcıların seçimle ilgili olası piyasa türbülansı öncesinde kendilerini savunmacı bir şekilde konumlandırdıklarını gösteriyor.

Diğer faktörler

Altın fiyatlarındaki hareketlenmeler yalnızca ABD seçimlerinin olası etkisinden değil, aynı zamanda bir dizi başka faktörden de kaynaklanıyor.

Fed'in bu hafta faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi bekleniyor, bu da karmaşıklığı daha da artırıyor.

Bu hafta sonuna doğru açıklanması beklenen karar, Fed'in Eylül ayındaki toplantısında faiz oranını 50 baz puan düşürmesinin ardından gelecek.

Eylül ayındaki devasa faiz indirimi, bu ay da benzer bir kararın beklenmesini artırmıştı.

Ancak ABD'de beklenenden yüksek seyreden enflasyon ve dirençli işgücü piyasası, altın piyasasındaki bu beklentileri yumuşattı.

Öte yandan İngiltere Merkez Bankası, Avustralya Merkez Bankası, İsveç'in Riksbank'ı ve Norveç'in Norges Bank'ı da dahil olmak üzere dünyanın önde gelen merkez bankaları faiz kararlarını almaya hazırlanıyor.

Ayrıca Orta Doğu'da artan jeopolitik gerginlikler kıymetli metaller piyasasına farklı bir boyut kazandırıyor.

Altın fiyatlarındaki artış haklı değil mi?

Altın fiyatlarındaki artışı destekleyen tüm etkenlere rağmen, bazı uzmanlar fiyat artışının haklı olmadığını düşünüyor.

Commerzbank AG analistleri, ABD seçimleri öncesinde altın fiyatlarının makul düzeyde desteklenmeye devam etmesinin beklendiğini düşünüyor.

Commerzbank'ın emtia analisti Barbara Lambrecht, bir raporda şunları söyledi:

"Sonuçta, piyasanın faiz indirimi beklentileri Ekim ayının başından bu yana önemli ölçüde azaldığından, önemli itici güçler eksik" diye ekledi.

Altın piyasasındaki "yumuşak faktörler" şu anda sarı metale yukarı yönlü baskı sağlıyor.

Ancak Lambrecht, bu faktörlerin azalması durumunda fiyatlarda gerileme riski bulunduğunu söyledi.

Talep çok güçlü değil

Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) yayımladığı son verilere göre, küresel altın talebi Eylül çeyreğinde yıllık bazda yüzde 5 artarak bu dönem için rekor seviyeye ulaştı.

Talep, yatırım akışlarıyla desteklendiği için veriler yanıltıcı olabilir.

Öte yandan, mücevher tüketimi ve küresel merkez bankalarının satın alımları çeyrekte sert düşüş gösterdi.

WGC geçen hafta yayınladığı raporda, temmuz-eylül döneminde altın fiyatlarındaki yüzde 15'lik artışa ilişkin bir açıklama yapmadı.

Commerzbank'tan Lambrecht şunları kaydetti:

Hindistan'da mücevher talebi, ithalat vergisindeki düşüş nedeniyle güçlü seyretti.

WGC, tüketimin Eylül ayı sonundan itibaren azaldığını söyledi.

Verilere göre, tezgah üstü işlemler hariç tutulduğunda, yılın ilk üç çeyreğinde altına olan talep bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 3 geriledi.

Altın fiyatları bu nedenle değişen piyasa koşullarına karşı kırılganlığını sürdürüyor.

Lambrecht, "Örneğin Ortadoğu'da ateşkes olması veya Kamala Harris'in ABD başkanı olması durumunda, ABD politikasında köklü bir değişiklikten kaçınılması durumunda durum böyle olacaktır" dedi.