Fastly hissesi 3. çeyrek kazançlarından sonra ‘Alım’ mı olacak?

Fastly Inc’in (NYSE:FSLY) dün karışık 3. çeyrek kazançlarının ardından Piper Sandler, Nötr notunu korumasına rağmen temkinli bir iyimserlik sergileyerek fiyat hedefini 6 dolardan 8 dolara yükseltti.

Analist James Fish, şirketin gelir artışındaki temel faktörlerin özellikle canlı spor, oyun ve büyük etkinliklerde güçlü medya trafiği büyümesi olduğunu vurguladı.

Piper Sandler, Fastly’nin 4. çeyrek rehberliğinin, şirketin önceki çeyreklerde rehberliğini azalttığı döneme göre tutarlı kaldığını belirtti.

Fish, bunu “doğru yönde atılmış bir adım” olarak görüyor ve en iyi 10 müşteri ilişkisini istikrara kavuşturma, gelecek ürünler ve rafine bir pazara giriş stratejisi gibi potansiyel katalizörlerle destekleniyor.

Ancak Piper Sandler, daha güvenli bir reyting öncesinde daha güçlü sinyaller arayarak kenarda kalmaya devam ediyor.

Fastly’nin 3. çeyrek kazanç özetleri

Fastly, 3. çeyrekte GAAP dışı EPS’de 0,02 dolar olarak gerçekleşti ve beklentileri 0,06 dolar aştı, ancak gelirde 138,09 milyon dolarlık tahmine karşın 137,21 milyon dolar elde edemedi.

GAAP zararları 38 milyon dolar olarak gerçekleşirken, Fastly GAAP dışı 2,4 milyon dolarlık rekor gelir elde ederken, düzeltilmiş FAVÖK ise 13,3 milyon dolarlık yüksek bir seviyeye ulaştı.

Şirketin brüt kar marjı da GAAP bazında %54,5’e, GAAP dışı bazda ise %57,7’ye ulaşarak iyileşmiş olup, bu da karlılıkta hafif bir artış eğiliminin göstergesidir.

Bu kazanımlara rağmen Fastly’nin 4. çeyrek gelir tahmini 136 ila 140 milyon dolar arasında kalırken, bu tahmin 153,97 milyon dolarlık konsensüs tahmininin oldukça altında kalmaya devam ediyor ve bu durum yönetimin muhafazakar yaklaşımının devam ettiğini gösteriyor.

Fastly’e ilişkin farklı analist görüşleri

Piper Sandler’ın ötesinde, diğer analistler karışık görüşte. Raymond James, geçen ay Fastly’yi Güçlü Satın Al’dan Piyasa Performansına düşürdü ve ürün genişlemesinden kaynaklanan potansiyel çekişe rağmen değerleme ve karlılık endişelerini dile getirdi.

Benzer şekilde Morgan Stanley de, özellikle Fastly’nin temel teslimat işindeki tekrarlayan uygulama sorunları ve rekabet baskıları nedeniyle Ağustos ayında fiyat hedefini 7 dolara düşürdü.

Analist Sanjit Singh, Fastly’nin güvenlik sektöründeki ölçek eksikliğine dikkat çekerek, bu durumun yakın vadede büyümeyi yüzde 10’un altına sınırlayabileceğini söyledi.

Bu derecelendirmeler, Fastly’nin yapısal ve piyasa zorluklarıyla başa çıkması nedeniyle temkinli bir duruşu yansıtıyor.

Hızlı gelir artışı ve müşteri çeşitliliği

Fastly’nin 3. çeyrekteki yıllık bazda %7’lik gelir artışı, şirketin ivmesini koruma mücadelesinin altını çizerek, sağlam ancak yavaşlayan bir eğilimi yansıtıyor.

Şirket, ilk 10 müşterisinin ötesinde gelir elde etmeye odaklanıyor ve ilk 10 dışındaki müşteri geliri yıllık bazda %20 büyüyor.

Kısmen Fastly’nin yeniden yapılanma çabalarından da kaynaklanan bu değişim, daha çeşitlendirilmiş bir gelir tabanı oluşturmayı amaçlıyor.

Ancak Fastly’nin en büyük 10 müşterisi hâlâ gelirin %33’ünü temsil ediyor ve bu segmentteki yıllık %11’lik düşüş, müşteri elde tutma ve gelir istikrarı konusunda devam eden zorluklara işaret ediyor.

Operasyonel verimlilik ve karlılık zorlukları

Fastly’nin maliyet yapılandırma girişimlerine rağmen karlılık hâlâ yakalanamadı.

Şirketin satış ve pazarlamaya öncelik vermesiyle faaliyet giderleri bir önceki yıla göre artış gösterdi ve toplam faaliyet giderlerinin %44’ünü oluşturdu.

Bu harcama düzeyi gelir büyümesinin çok üzerinde seyretmiş, bu da daha yüksek net zararlara ve devam eden serbest nakit akışı zorluklarına yol açmıştır.

Fastly’nin net müşteri tutma oranı da bu çeyrekte %110’dan %105’e geriledi. Bu da müşteri tutma oranlarının düşmeye devam etmesi halinde potansiyel bir gelir baskısının söz konusu olabileceğini gösteriyor.

Fastly hisse senedi değerlemesi

Fastly, şu anda 1,7x’lik bir fiyat-satış (P/S) oranıyla işlem görüyor. Bu oran, Cloudflare ve Akamai gibi sektördeki rakiplerinin 5,5x’lik P/S çarpanına yakın bir oranda işlem görmesinden önemli ölçüde düşük.

Bu indirim, yatırımcıların Fastly’nin tutarsız uygulamaları, yüksek işletme maliyetleri ve karlılık eksikliği konusundaki endişelerini yansıtıyor.

Bu değerleme farkına rağmen analistler, Fastly’nin istikrarlı gelir büyümesi ve maliyet yönetimi gösterene kadar sınırlı bir yükseliş potansiyeli olduğunu öne sürüyor.

Fastly’nin mevcut P/S oranı da 2,7x’lik tarihi ortalamasının altında olup, şirketin operasyonel ayarlamalarının somut sonuçlar vermesi halinde yeniden değerleme potansiyelini ortaya koymaktadır.

Genel olarak, Fastly’nin son gelişmeleri ilerleme belirtileri gösterse de, yatırımcı güveninin net ve sürdürülebilir karlılık iyileştirmeleri ortaya çıkana kadar ihtiyatlı kalması muhtemel.

Şimdi Fastly’nin fiyat hareketlerine odaklanalım ve teknik göstergelerin hissenin gelecekteki yönü hakkında ne gibi bilgiler ortaya koyduğunu değerlendirelim.

FSLY: uzun vadeli grafiklerde zayıf

Geçtiğimiz yıl önemli bir yükseliş yakalayan Fastly’nin hissesi, bu yıl uçurumdan düşmüş gibi görünüyor.

Şubat ayının başlarında hisse senedi 25 doların üzerine çıkmış ve bir dizi hayal kırıklığı yaratan çeyreklik sonuçların ardından şu anda 8 doların altında işlem görüyor.

Kaynak: TradingView

Hisse senedi aylık ve haftalık grafiklerde zayıf kalmaya devam ediyor. Ancak günlük grafiklerde, Ağustos ayının başlarında 6$’ın altına düşerek ve bu seviyeden geri sıçrayarak bir miktar dayanıklılık gösteriyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, hisse senedine olumlu bakan yatırımcılar 8$ seviyesinin altında küçük bir uzun pozisyon açabilir ve 5,5$ seviyesinde stop loss koyabilirler.

Hisse senedinin 9,39 dolardaki son zirve seviyesinin üzerine çıkması durumunda bu pozisyona ekleme yapılabilir.

Hisse senedinde düşüş eğilimini sürdüren yatırımcılar, hissenin 9 dolar seviyelerine yaklaşmasını beklemeli ve bu seviyeden itibaren 9,45 dolarlık stop loss ile kısa pozisyon açmalıdır.

Hisse senedi kısa vadeli yükseliş ivmesini kaybederse, yeniden kar elde edilebilecek 6 dolar seviyelerine gerileyebilir.