Cathie Wood'un 3. çeyrek kazançları öncesinde Shopify hissesi hakkındaki görüşüne neden katılmıyorum?

Cathie Wood, 12 Kasım'da üçüncü çeyrek kazançlarını duyurmaya hazırlanan Shopify Inc. (NYSE: SHOP) şirketindeki hissesini artırdı.

Wood, son iki hafta içinde e-ticaret liderinin 164.000'den fazla hissesini satın alarak şirketin mali görünümüne olan güvenini ortaya koydu.

Shopify artık ARK Invest'in amiral gemisi fonu ARK Innovation ETF'nin (ARKK) en büyük holdingi konumunda.

Ancak Wood'un iyimser duruşuna rağmen, onun yolundan giderek Shopify hisselerini mevcut değerlemelerinden satın almamanız konusunda sizi uyarıyorum.

Shopify'ın etkileyici büyüme eğilimi

Shopify'ın hızlı büyümesini inkar etmek mümkün değil.

Şirket, e-ticaret sektörünün genelinden daha hızlı ilerleyerek rakiplerinden pazar payı alıyor.

Daha da önemlisi, Shopify büyümenin yanı sıra operasyonel verimliliği de artırmaya odaklandı.

Şirket, ikinci çeyrekte serbest nakit akış marjını bir önceki yıla göre etkileyici bir şekilde 1.000 baz puan artırdı.

Wood'un Shopify'a yaptığı yatırımı artırmasının bir diğer nedeni de şirketin yılın geri kalanına ilişkin olumlu görünümü olabilir.

Yönetim, 2024 yılı için yaklaşık %25'lik bir gelir büyümesi ve çift haneli serbest nakit akışı marjı öngörüyor.

Statista'nın projeksiyonlarına göre, e-ticaret pazarındaki gelir yıllık bileşik oranda %9,5 artarak 2029 yılına kadar 6,47 trilyon doları aşacak.

Pazar payı kazanımlarıyla Shopify, bu trendden faydalanmak için iyi bir konumda görünüyor. Ancak, uzun vadeli potansiyele katılmama rağmen, değerleme endişeleri nedeniyle temkinliyim.

Shopify'ın hisseleri aşırı fiyatlandırılmış olabilir

Shopify'ın mevcut değerlemesi, son 12 aylık satışlarının yaklaşık 11 katı seviyesinde bulunuyor.

Şirketin gelirinin önümüzdeki beş yıl içinde 7,7 milyar dolardan 19 milyar dolara çıkacağı (yıllık %20 büyüme oranı) ve faaliyet marjlarının aynı dönemde %11,8'den %20'ye çıkacağı varsayıldığında, 2029'daki tahmini tam yıllık kazancının yaklaşık 3,8 milyar dolar olacağı tahmin ediliyor.

Bu projeksiyon, Shopify'ın 112 milyar dolarlık mevcut piyasa değerine dayanarak, ileriye dönük beş yıllık fiyat-kazanç (P/E) çarpanının 29 olması sonucunu veriyor.

Karşılaştırmalı olarak, endeks S&P 500'ün P/E çarpanı 27 ile daha düşük bir seviyede işlem görüyor.

Daha basit bir ifadeyle, beklenen gelir artışı ve marj genişlemesi halihazırda Shopify'ın mevcut hisse senedi fiyatına yansıtılmış durumda.

Hisse senedinin daha cazip hale gelmesi için yatırımcının Shopify'ın önümüzdeki beş yıl içinde daha geniş pazarda primli bir değerlemeye sahip olacağına inanması gerekiyor.

Wall Street'in Shopify hissesi hakkındaki görüşü

Çekincelerim Wall Street analistleri tarafından da paylaşılıyor. Shopify hissesi için fikir birliği derecesi "aşırı ağırlık" olsa da, 82$'lık ortalama fiyat hedefi mevcut seviyelerden yaklaşık %7'lik potansiyel bir düşüş anlamına geliyor.

Ayrıca Shopify'ın temettü getirisi sunmaması, hisseyi gelir odaklı yatırımcılar için daha cazip hale getirebilirdi.

Shopify'ın büyüme hikayesi ilgi çekici olsa da mevcut değerlemesi hataya pek yer bırakmıyor.

Gelecekte önemli bir primle işlem görme kabiliyetine dair güçlü bir inancınız yoksa, dikkatli olmanız gerekebilir.