İngiltere ekonomisi düşündüğümüzden daha mı güçlü?

İngiltere ekonomisi son dönemde inişli çıkışlı dönemler geçirdi; işsizlik, ücret artışları ve iş dünyasının beklentilerindeki değişimler ekonominin görünümünü şekillendirdi.

Ancak, işgücü piyasasındaki soğuma belirtilerine ve artan işletme maliyetlerinden kaynaklanan sürekli zorluklara rağmen, İngiltere ekonomisinin bazı kesimlerinin dirençli kalmaya devam ettiğine dair işaretler var.

Siyasi gelişmeler ve bütçesel değişikliklerden kaynaklanan belirsizlikler sürerken, son veriler ekonominin durumu hakkında karmaşık ama içgörü dolu bir görünüm sunuyor.

İyi ve kötü: ücret artışı ve işsizlik

Ulusal İstatistik Ofisi'ne (ONS) göre, İngiltere'de işsizlik oranı Eylül ayında sona eren üç ayda bir önceki çeyrekteki %4,0'dan %4,3'e yükseldi.

Bu artış ilk başta endişe yaratsa da, ücret artışlarının enflasyondan daha hızlı artmaya devam ettiğini ve birçok haneye bir miktar mali istikrar sağladığını belirtmekte fayda var.

Primler hariç tutulduğunda ücretler yıllık %4,8 oranında arttı, bu da enflasyona göre ayarlandığında yaklaşık %2,7 oranında gerçek ücret artışı anlamına geliyor.

Reel ücretlerdeki bu artış önemli çünkü enflasyon yılların en düşük seviyesi olan %1,7'ye geriledi.

Sonuç olarak, İngiliz tüketiciler, hanehalkı gelirlerini aşındıran yıllardır süren fiyat artışlarının ardından memnuniyet verici bir değişiklikle, daha yüksek bir satın alma gücü deneyimliyor.

Birçok kişi için satın alma gücündeki bu artış bir rahatlama olsa da, mevcut ekonomik ortamın tam resmini çizmiyor.

İngiltere'nin şu anki temel endişeleri neler?

Hükümetin son bütçesi, işveren Ulusal Sigorta katkılarının (NIC) artırılmasını ve önümüzdeki nisan ayından itibaren yürürlüğe girmesi planlanan Ulusal Asgari Ücret'te artış yapılmasını öngörüyor.

Bu tedbirler kamu hizmetlerini desteklemek ve yaşam standartlarını iyileştirmek amacıyla tasarlanmış olsa da, özellikle perakende sektöründeki işletmelere önemli bir mali yük getirmiştir.

BBC'nin haberine göre, Asda ve Sainsbury's gibi büyük perakendeciler artan maliyetler nedeniyle endişelerini dile getirdi.

Asda, artan SGK'lar ve asgari ücret gereksinimleri nedeniyle 100 milyon sterlinlik ek bir maliyet öngörürken, Sainsbury's maliyetlerinin yaklaşık 140 milyon sterlin artacağını tahmin ediyor.

Giderlerde beklenen bu artış, bazı şirketlerin işe alım planlarını yeniden değerlendirmelerine yol açtı ve bu maliyetleri telafi etmeye çalışırken işe alım süreçlerini yavaşlatma ihtimalleri de bulunuyor.

Boş pozisyon seviyeleri iki yıldan fazla bir süredir düşüyor ve sadece son çeyrekte iş ilanları Mayıs 2021'den bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Boş pozisyonlardaki azalmaya bir de artan işsizlik oranı eklenince, işletmeler işe alım konusunda daha isteksiz hale geliyor.

İngiliz Ticaret Odaları'na göre, birçok firma artan mali sıkıntılara yanıt olarak işe alımları erteliyor, fiyatları artırıyor veya maliyetleri düşürüyor.

Özellikle zaten düşük marjlarla faaliyet gösteren sektörlerdeki işverenlerin bu maliyetleri karşılama yeteneği sınırlıdır.

İngiltere Merkez Bankası'nın bakış açısı

İngiltere Merkez Bankası, enflasyonun bankanın yüzde 2 hedefine yaklaşmasıyla birlikte bu yıl ikinci kez faiz oranlarını düşürdü.

Ancak bazı analistler, ücret artışlarının yavaş yavaş yavaşlasa da yüksek seyrettiğini ve enflasyonist baskıları sürdürebileceğini belirtiyor.

Bu durum BoE'nin işini daha da zorlaştırıyor.

İşgücü piyasasının diğer kesimlerinde yavaşlama belirtileri görülürken ücret artışlarındaki güçlü seyir, enflasyonun yeniden yükselmeye başlaması durumunda merkez bankasının zorluklarla karşılaşabileceğini gösteriyor.

Pek çok ekonomist, mevcut ücret ve işsizlik eğilimlerinin faiz oranı politikasında daha önemli bir değişikliğe yol açacağına dair işaretleri izliyor.

Umutlu tüketiciler?

İngiltere ekonomisinin verilerden hemen anlaşılmayan bir yönü de tüketici güveni.

İngiliz tüketiciler, nispeten sağlıklı bir hanehalkı mali durumuna sahip olmalarına rağmen, harcamalarında ABD'li muadillerine kıyasla daha temkinli davranıyorlar.

Analistler, iş güvenliği, vergiler ve son bütçe değişikliklerinin etkisiyle ilgili endişelerin tüketicilerde tereddüte yol açabileceğini öne sürüyor.

Harcamalardaki ihtiyatlılık, tüketicilerin iş istikrarı ve artan vergiler olasılığından endişe duyması nedeniyle ülkenin gelecekteki ekonomik durumuyla ilgili daha geniş endişeleri yansıtıyor.

Analistler, tüketici güvenindeki iyileşmenin, tüketici harcamalarının İngiltere ekonomisinde merkezi bir rol oynaması nedeniyle, ekonomik büyümenin ilerlemesinde önemli bir faktör olabileceğine inanıyor.

Peki dünyanın geri kalanı İngiltere hakkında ne düşünüyor?

Uluslararası ortam da İngiltere'nin ekonomik görünümünün şekillenmesinde rol oynuyor.

Farklı küresel ticaret politikaları kapsamında tarife riski de dahil olmak üzere devam eden ticaret görüşmeleriyle birlikte bazı İngiltere şirketleri ek belirsizliklerle karşı karşıya kaldı.

Ancak ekonomistler, İngiltere'nin ABD'den kaynaklanan ticari risklere maruz kalma oranının diğer birçok büyük ekonomiye kıyasla daha düşük olduğunu ve bu durumun ABD'deki ekonomik politikalardaki değişikliklerin İngiltere'yi çok fazla etkilemeyebileceğini öne sürüyor.

Yatırımcıların İngiltere piyasalarına yönelik tutumu karışık seyrederken, son dönemdeki ekonomik belirsizliğe yanıt olarak bazı sermaye çıkışları yaşandı.

Ancak değerinin altında seyreden İngiltere hisse senetleri ilgi çekmeye başlıyor.

Son dönemde yaşanan çıkışlara rağmen, İngiltere'deki birçok şirketin düşük değerlemeleri, uygun fiyatlı fırsatlar arayan yatırımcıları cezbedebilir.

Bu eğilim, yabancıların İngiliz şirketlerini satın almasına da yol açtı; örneğin yakın zamanda İsviçreli firma SIX Group, İngiltere'de listelenen Aquis Exchange'i %120 primle satın aldı.

Uzun vadeli yatırımcılar için bu iskontolu değerlemeler, potansiyel fiyat artışı veya satın almalar yoluyla bir fırsat sunabilir.

İngiltere pazarının uygunluğu, özellikle değer arayan özel sermaye yatırımcıları ve yabancı yatırımcılar için önemli bir çekim merkezi haline geliyor.

Bardağın dolu tarafına bakmak

İngiltere ekonomisi, karşı karşıya olduğu baskılara rağmen birçok açıdan dayanıklılık gösteriyor.

Ücret artışları yavaşlasa da enflasyonun üzerinde seyrediyor ve hanelerin satın alma gücü artıyor.

Ancak artan işletme maliyetleri ve temkinli işe alım planları zorlukların devam ettiğini gösteriyor.

İşgücü piyasası, bazı gerginlik belirtileri gösterse de, işsizliğin tarihsel standartlara göre nispeten düşük seviyelerde kalması için hâlâ yeterli istikrar sunuyor.

Politika yapıcılar ve işletmeler için soru, bu karmaşık sinyallerle nasıl en iyi şekilde başa çıkılacağıdır.

Sonuç olarak, İngiltere ekonomisinin güçlenmesi ya da duraksaması tüketici ve yatırımcı güvenine bağlı olabilir.

Tüketiciler açısından, reel ücretlerde son dönemde yaşanan artış, iş güvenliği endişelerinin azalması durumunda harcamaların artması için bir temel oluşturabilir.

Yatırımcılar için İngiltere'nin piyasa değerlemeleri, özellikle uluslararası alıcıların İngiltere varlıklarına ilgi göstermesiyle birlikte potansiyel ödüller sunuyor.

İngiltere ekonomisinin geleceği henüz tam olarak net olmasa da, özellikle tüketici güveni ve yatırımcı güveni iyileşirse, daha iyimser bir görünümü destekleyebilecek dayanıklılık sinyalleri var.