Çin'in çipte bağımsızlığa yönelik çabaları nedeniyle SMIC hissesi %120 arttı

Çin'in en büyük dış kaynaklı çip üreticisi olan Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), son iki ayda Şanghay'da listelenen hisselerinde %120'lik dramatik bir artış yaşadı.

Bu artış, rekabete bağlı riskler ve jeopolitik gerginlikler devam ederken, Çin'in yarı iletken üretiminde kendi kendine yeterlilik sağlama çabalarına yönelik artan iyimserliği vurguluyor.

Bu hisse senedinin performansı, Nvidia Corp. ve Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) gibi küresel devleri geride bıraktı.

Ayrıca, SMIC'in anakara hisseleri, Çinli yatırımcıların çip yerelleştirmesine yönelik yerel baskı nedeniyle güçlü talebini yansıtarak, Hong Kong'da listelenen hisselerinden yaklaşık yüzde 50 daha iyi performans gösterdi.

Çin'in özyönetim hamlesi SMIC'yi güçlendiriyor

Çin, Batı teknolojisine olan bağımlılığını azaltmak amacıyla yarı iletken sektörüne yatırımlarını artırıyor.

Seçilmiş Başkan Donald Trump'ın beklenen politikaları, daha yüksek ticaret engelleri beklentilerini daha da artırdı ve bu durum yerli yatırımcıları SMIC ve Hua Hong Semiconductor gibi yerel çip üreticilerini desteklemeye teşvik etti.

SMIC, yerel çip tasarımcılarının ilgisini çeken rekabetçi fiyatlandırmayla desteklenen bu çeyrekte satışların beklenenden daha yüksek büyüyeceğini öngördü.

Bloomberg Intelligence analistleri, endüstriyel ve otomotiv uygulamalarında kullanılan geleneksel yarı iletkenleri üreten Çin'in çip dökümhanelerinin, küresel emsallerine göre daha hızlı toparlandığını belirtti.

Bir diğer önemli oyuncu olan Hua Hong Semiconductor'un yerel hisseleri, benzer yerelleştirme eğilimlerinden yararlanarak Eylül ayındaki en düşük seviyelerden bu yana %78 oranında arttı.

Değerleme endişeleri ve rekabet riskleri

İyimserliğe rağmen, analistler SMIC'nin yükselen hissesinin aşırı değerli olabileceği konusunda uyarıyor. Şirketin 1,2'lik ileriye dönük fiyat-defter değeri oranı, üç yıllık 0,9 ortalamasının çok üzerinde olup, gergin değerlemelere işaret ediyor.

Morgan Stanley analistleri, "TSMC gibi küresel dökümhanelerden gelen rekabetin 2025 yılına kadar yoğunlaşabileceğine inanıyoruz" diye yazarken, aynı zamanda SMIC'in değerlemesinin olası fiyat baskıları bağlamında cazip görünmediğine dikkat çekti.

Ayrıca, ABD öncülüğündeki gelişmiş çip üretim teknolojilerine yönelik kısıtlamalar SMIC için önemli bir zorluk olmaya devam ediyor.

Bu yaptırımlar şirketin yapay zeka (AI) ve gelişmiş işlemciler de dahil olmak üzere üst düzey yarı iletken pazarlarında rekabet etme yeteneğini sınırlandırıyor.

Gelişmiş çip pazarındaki zorluklar

SMIC, geleneksel yongalarda pazar payı elde etmiş olsa da, daha ileri alanlardaki ilerlemesi sınırlı kaldı.

Morningstar analisti Phelix Lee, özellikle Çinli yapay zeka girişimlerinin son teknoloji işlemcilere erişimini kaybetmesi durumunda, SMIC ve Hua Hong'un veri merkezlerinde kullanılan yüksek performanslı çiplere olan talebi karşılamakta zorlanabileceğini belirtti.

Lee, "Yapay zeka, SMIC ve Hua Hong için küçük bir nimet" diye yazdı ve Pekin'in mali teşvikinin daha geniş çaplı etkisinin de abartılmış olabileceğini sözlerine ekledi.

Teşvik tedbirleri destek sağlıyor

Bu zorluklara rağmen Pekin'in devam eden mali teşvikleri ve gevşek para politikaları Çin'in yarı iletken sektörüne bir miktar rahatlama sağladı.

Hükümet, ekonomik büyümeyi desteklemek için karşıt döngüsel ayarlamaları daha da artırma sözü verdi ve bu durum yerli çip üreticileri için ek bir katalizör görevi görecek.

Ancak jeopolitik gerginlikler ve Batılı ülkelerin olası misilleme önlemleri daha fazla belirsizlik yaratabilir.

SMIC ve Çin'in çip endüstrisi için görünüm

SMIC ve benzerlerinin önündeki yol hem fırsatlarla hem de risklerle dolu.

Şirketin hisse senetlerinde son dönemde yaşanan artış, yatırımcıların Çin'in yerelleştirme hamlesine olan güvenini gösterirken, analistler rekabet ve teknolojik kısıtlamalar gibi yapısal zorlukların göz ardı edilmemesi konusunda uyarıyor.

Şimdilik SMIC, Çin'in yarı iletkende kendi kendine yeterlilik sağlama yolundaki daha geniş stratejisinin odak noktası olmaya devam ediyor.

Çip savaşı geliştikçe, bu savaşın performansı ülkenin teknoloji hedefleri açısından bir öncü olmaya devam edecek.