Trump'ın gümrük vergisi tehditleri Çin'e yönelik birleşme ve satın alma dalgasına yol açabilir

ABD'de başkan seçilen Donald Trump'ın önerdiği tarifelerin anakaradaki firmaları küreselleşme stratejilerini hızlandırmaya zorlamasıyla birlikte, Çin'in yurtdışına yönelik birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerinde önemli bir artış görülebilir.

South China Morning Post'un haberine göre uzmanlar, Çin mallarına yüzde 60 ile yüzde 100 arasında değişen gümrük vergileri uygulanacağı endişesinin, işletmeleri ABD pazarına olan bağımlılığı azaltmak için alternatifler aramaya yönelttiğini öne sürüyor.

Deloitte Asya-Pasifik ve Çin Birleşme ve Satın Alma Hizmetleri Lideri Stanley Lah, "Daha fazla tarife, Çinli şirketlerin küreselleşmesinin daha hızlı gerçekleşeceği anlamına gelebilir" dedi.

"Çinli şirketler ABD'ye nakliye veya satış konusunda alternatiflere daha hızlı yönelmeyi değerlendirecek."

Yurt dışı birleşme ve satın almalar, sıfırdan yatırımları geride bırakıyor

Çinli şirketler, yurtdışında fabrika veya ofis kurmak gibi sıfırdan yatırımlara kıyasla, küresel pazarda etkinliğe ulaşmanın daha hızlı bir yolu olarak yurtdışı birleşme ve satın almalara giderek daha fazla yöneliyor.

Küresel birleşme ve satın alma ortamının kırılganlığına rağmen Çinli firmalar bu yolu hayati görüyor.

Londra Borsası Grubu verilerine göre, Çinli şirketlerin yurtdışına yönelik birleşme ve satın alma işlemleri bu yıl yüzde 16,5 düşüşle 17 milyar dolara geriledi ancak stratejik sektörlerde toparlanma sinyalleri veriyor.

Geçtiğimiz yıl, yurtdışı birleşme ve satın alma işlemleri bir önceki yıla göre %59 artarak 27 milyar dolara çıktı; ancak bu rakam hâlâ 2016'daki 202 milyar dolarlık zirvenin çok altında.

Pekin'in onayını alan sektörler anlaşma yapmayı yönlendiriyor

Teknoloji, imalat ve yeni enerji gibi bazı sektörler, hükümet desteğinden yararlanıyor ve bu da yurtdışı birleşme ve satın almalardaki ivmeyi sürdürebilir.

Vantage Capital Markets Yatırım Bankacılığı CEO'su Federico Bazzoni, bu alanların Çinli işlem yapanlar için öncelikli hedefler olduğunu vurguladı.

Örneğin, Tencent Holdings yakın zamanda Kıbrıs merkezli oyun yapımcısı Easybrain'i 1,2 milyar dolara satın alırken, Midea Group bu yılın başlarında İsviçreli firma Arbonia'nın iklim bölümünü 811 milyon dolara satın aldı.

Bazzoni, "Değerlemeler düşüyor ve bir miktar faaliyetin geri döndüğünü görüyoruz" dedi.

Ancak ChemChina'nın 2017 yılında 43 milyar dolar değerindeki Syngenta satın alımına benzer büyük anlaşmalar, düzenleyici belirsizlikler nedeniyle hâlâ nadir görülüyor.

Düzenleyici ve jeopolitik engeller mega anlaşmaları engelliyor

Jeopolitik gerginlikler ve karmaşık düzenleyici onaylar, birleşme ve satın alma alanında etkisini sürdürmektedir.

Deloitte'tan Lah, "Jeopolitik duyarlılık hassastır ve anlaşmalar karmaşıktır, bu da son yıllarda manşet anlaşmaların düşmesine neden oldu" dedi.

Tüm bu zorluklara rağmen 2025'te toparlanmanın yaşanacağına dair temkinli bir iyimserlik var.

Bazzoni, "Devlete ait işletmeler ve şirketler, yeni hedeflerle etkileşime girmeden önce iç ve ABD politikalarında ne olacağını görmek için bekliyorlar" diye ekledi.

Gelen M&A'lar Trump'ın gölgesinde sönükleşiyor

Yurt dışına yönelik faaliyetler potansiyel gösterirken, Çin'e yönelik birleşme ve satın almalara ilişkin tablo hala kasvetli.

Trump'ın Çin'in yapay zeka ve yarı iletkenler gibi ileri teknolojilere erişimini kısıtlayacak kısıtlamaları yoğunlaştırması, ABD'li yatırımcıları Çin pazarına girmekten caydırdı.

Pekin, yabancı yatırımcılara açıklığı konusunda güvence verse de, uzun vadeli sermaye çekimser kalmaya devam ediyor.

Lah, "Yatırımcılar ülkenin ekonomik kalkınmayı destekleme çabalarının sürdürülebilir olduğunu teyit etmek istiyor" dedi.