Hindistan demografik temettüsünü kaçırıyor mu? Yavaş büyüme endişelere yol açıyor

Hindistan'ın ekonomik büyümesinin neredeyse iki yılın en düşük seviyesine gerilemesi, Mart 2025'te sona erecek mali yıl için ülkenin genel ekonomik görünümü konusunda endişelere yol açtı.

İstatistik Bakanlığı Cuma günü yaptığı açıklamada, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYH) Eylül 2024'te sona eren üç ayda %5,4 arttığını ve bunun 2022'nin dördüncü çeyreğinden bu yana en zayıf performans olduğunu duyurdu.

Bu rakam, Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) söz konusu dönem için öngördüğü yüzde 7'lik büyüme tahmininin oldukça altında kalıyor.

Beklenmeyen yavaşlama, Goldman Sachs da dahil olmak üzere birçok yatırım bankasını GSYH büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etmeye yöneltti; bazıları tüm mali yıl için büyümenin %6,4 kadar düşük bir seviyede gerçekleşeceğini öngörüyor.

Hindistan Merkez Bankası'na baskı artıyor

Hayal kırıklığı yaratan GSYİH rakamları, Merkez Bankası'nın faiz indirimi olasılığını değerlendirmesi yönündeki baskıyı artırıyor.

Merkez Bankası şu anda tüm yıl için yüzde 7,2 büyüme öngörüyor.

Ancak son verilerin beklentilerden zayıf bir performansa işaret etmesiyle birlikte, 6 Aralık'ta yapılacak para politikası kararında faiz indirimi olasılığı önemli ölçüde tartışılan bir konu haline geldi.

HDFC Bank Ltd. ekonomisti Sakshi Gupta, Bloomberg'e yaptığı açıklamada, "RBI'ın gelecek haftaki toplantısında politika faizini sabit tutmasını beklerken, Şubat politikasında faiz indirimi olasılığı arttı." dedi.

Hindistan'ın 10 yıllık tahvil getirisi, GSYİH açıklamasının ardından 5 baz puan düşüşle yüzde 6,76'ya geriledi. Bu durum, piyasanın beklenenden yavaş büyümeye verdiği tepkiyi yansıtıyor.

Ekonomik yavaşlamaya katkıda bulunan temel faktörler

Geçtiğimiz çeyrekteki büyümedeki düşüş büyük ölçüde kilit sektörlerdeki zayıf performanstan kaynaklanıyor.

İmalat, elektrik ve gaz üretiminde belirgin yavaşlamalar yaşanırken, madencilik sektöründe ise daralma yaşandı.

Bu yavaşlamaya, şirket kârlarındaki düşüş, düşen ücretler ve devam eden enflasyonist baskılar da dahil olmak üzere çeşitli ekonomik faktörler katkıda bulundu.

Tüm bu olumsuzluklara rağmen, Hindistan Merkez Bankası (RBI) politika faizini yaklaşık iki yıldır sabit tutuyor. Vali Shaktikanta Das, devam eden enflasyon endişeleri göz önüne alındığında, bu aşamada faiz indiriminin "çok riskli" olduğunu söyledi.

Yavaşlayan büyümenin politik ve sosyal etkileri

Ekonomik yavaşlamanın etkisi salt finansal kaygıların ötesine geçiyor.

Başbakan Narendra Modi'nin hükümetindeki maliye bakanı da dahil olmak üzere önde gelen bakanların son zamanlarda dile getirdiği yüksek borçlanma maliyetleri, ekonomik ilerlemeyi engelliyor.

Ayrıca zayıf büyüme Hindistan'ın demografik avantajını tam olarak değerlendirebilme yeteneğini tehdit ediyor.

Özellikle gençler arasında artan işsizlik oranı, bu yılki seçimlerde önemli bir siyasi endişe olarak ortaya çıktı ve iktidar partisinin sandıkta pek de parlak olmayan bir performans göstermesine neden oldu.