ABD ekonomisi soğuyor, ancak enflasyon endişe kaynağı olmaya devam ediyor: Fed anketinden önemli çıkarımlar

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ülke genelindeki anekdot niteliğindeki ekonomik verilerin derlendiği son Bej Kitap raporu, devam eden enflasyonist baskılarla birlikte ılımlı bir büyüme tablosu çiziyor.

Çarşamba günü yayınlanan raporda, Fed’in on iki bölgesel bankasından 22 Kasım’a kadar toplanan gözlemler özetleniyor.

Ekim ayının başından bu yana çoğu bölgede ekonomik faaliyette hafif bir artış yaşanırken, raporda mevcut ekonomik iklimin ayrıntılı bir tablosu vurgulanıyor.

‘Düşük’ istihdam artışı, kalıcı enflasyon

Bej Kitap, istihdam büyümesinin “düşük” kalmaya devam ettiğini ve bunun Fed’in politika kararlarını etkileyen önemli bir faktör olduğunu belirtiyor.

Enflasyon, ılımlı bir hızda artsa da, Fed’in %2 hedefinin üzerinde seyretmeye devam ediyor.

Raporda, kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin (gıda ve enerji hariç) 12 aylık değişiminin Mayıs ayından bu yana inatla yüzde 2,6-2,8 aralığında seyrettiği belirtiliyor.

Altta yatan enflasyonun önemli bir ölçüsü olan bu rakam, Fed’in konfor alanının oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.

Belirsizlik ortamında iş dünyasında iyimserlik

Sürekli enflasyonist baskılara ve zayıf istihdam artışına rağmen, Bej Kitap dikkat çekici bir eğilimi vurguluyor: “İş bağlantıları, önümüzdeki aylarda talebin artacağı konusunda iyimserliklerini dile getirdiler.”

Bu olumlu duygu, işletmelerin gelecekteki ekonomik beklentilere ilişkin bir miktar güven duyduğunu gösteriyor.

Bu iyimser görünümün Fed’in bundan sonraki politika kararlarını etkilemesi bekleniyor.

Fed’in bundan sonraki hamlesi ne olacak?

Bej Kitap’ın bulguları, Fed’in iki hafta içinde yapacağı faiz belirleme toplantısını önemli ölçüde etkileyecek.

Enflasyonun istenilenden yüksek seyretmesine rağmen finans piyasaları çeyrek puanlık bir faiz indirimi bekliyor.

Bu beklenti, Fed’in enflasyonist riskleri azaltırken aynı zamanda ekonomik büyümeyi sürdürmesi gereken dengeleyici bir eylemin altını çiziyor.

Eylül ve kasım aylarındaki indirimlerin ardından mevcut politika faizi %4,50-%4,75 aralığında yer alıyor.

İşgücü piyasasının kademeli olarak soğuması bekleniyor, istihdam raporu bekleniyor

Raporda ayrıca işgücü piyasasındaki soğumanın devam ettiği belirtiliyor ve genel olarak güçlü kalmasına rağmen “yavaş yavaş” deniyor.

Ekonomistler, kasırganın ve Boeing’deki grevin etkisiyle Ekim ayında açıklanan hayal kırıklığı yaratan rakamların ardından, Kasım ayı istihdam raporunun (Cuma günü yayınlanacak) istihdam büyümesinde bir toparlanma göstermesini bekliyor.

Ancak işsizlik oranının yüzde 4,1’den yüzde 4,2’ye hafifçe yükseleceği tahmin ediliyor.

Raporda dolaylı olarak Fed politika yapıcıları arasında “nötr oran” (faiz oranlarının ekonomik faaliyeti önemli ölçüde etkilemeyi bıraktığı seviye) konusunda devam eden tartışmalara da değiniliyor.

Çoğu politika yapıcı, Eylül ayı itibarıyla bu nötr oranın %3,5’ten yüksek olmayacağını tahmin ediyordu.

Fed, ekonomik büyümenin gereksiz yere engellenmesini önlemek amacıyla politika faizinin uzun süre bu nötr seviyenin çok üzerinde kalmasını önlemeye çalışıyor.