Analiz: Endüstriyel talebin artmasıyla birlikte gümüş fiyatlarının daha da yükselmeye hazır olduğu belirtiliyor

Altın gibi gümüş de bu yıl şimdiye kadar yıldız bir yıl geçirdi. Ancak, daha fazla yükseliş için hala alan var.

COMEX'te gümüş fiyatları yılın başından bu yana %32 arttı ve bu yıl altın getirisini geride bıraktı.

Sarı metal gibi gümüş de ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimleri, jeopolitik gerginlikler ve yatırım talebiyle destekleniyor.

Ancak altın/gümüş oranı nispeten yüksek olan 86 seviyesinde seyrediyor.

Commerzbank AG'deki emtia analisti Carsten Fritsch, "Başka bir deyişle, gümüş hala altına kıyasla ucuz" dedi.

Yazı yazıldığı sırada COMEX'te Mart ayına ait gümüş sözleşmesi ons başına 31,793 dolar, Şubat ayına ait altın sözleşmesi ise ons başına 2.669,74 dolar seviyesindeydi.

Gümüş fiyatının düşüş nedenleri

Ekim ayının sonunda COMEX'te gümüş fiyatları ons başına 35 doların hemen altına düşerek 12 yıllık zirveye ulaştı.

Fritsch, “Fiyat o zamandan beri 30 ABD dolarının biraz üzerine düştü ve bu en azından 2012'den beri yıl sonu seviyesinin en yüksek seviyesi olacak” dedi.

Altın gibi gümüş de uygulanan faiz indirimleri ve merkez bankalarının yapacağı olası yeni faiz indirimleriyle destekleniyor.

ABD Merkez Bankası, Eylül ve Kasım aylarında iki toplantı boyunca faiz oranlarını 75 baz puan düşürdü.

Ticaretçiler, bankanın bu ayın sonlarında yapılacak politika toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan daha düşürmesini bekliyor.

Fritsch şunları söyledi:

“Bu nedenle, bu yıl 4 yıllık dip seviyeye düşmesine rağmen, külçeler ve madeni paralar gümüş talebinin yaklaşık altıda birini oluşturuyor.”

Bu arada, hem Silver Institute hem de Metals Focus, bu yıl gümüş borsa yatırım fonları (ETF) talebinin olumlu olacağını öngördü.

Bu durum, ETF'lerden çıkışların yaşandığı ve dolayısıyla talebin negatif olduğu önceki iki yıla kıyasla zıt bir durum.

Sanayiden güçlü gümüş talebi

Commerzbank AG'ye göre ise endüstriyel uygulamalarda gümüş talebi "rekor üstüne rekor kırmaya devam ediyor".

Alman bankasının açıklamasına göre, endüstriyel uygulamalar toplam gümüş talebinin yaklaşık %60'ını oluşturuyor.

Sürücü, özellikle fotovoltaik ve e-mobilite alanlarından elektrik ve elektronik uygulamalardaki taleptir.

Öte yandan Fritsch, fotovoltaik sektöründe gümüş talebinin son üç yılda iki katından fazla arttığını ve artık külçe ve madeni paralar için olan talebe neredeyse eşit olduğunu söyledi.

Bu durum aynı zamanda son yıllarda mücevher ve gümüş eşya talebinin durgunlaşması anlamına da geldi.

Fritsch, "Artan endüstriyel talep, ETF'leri hariç tuttuğumuzda, fiziksel gümüş talebinin de bu yıl hafifçe artacağını ve 2022'den sonraki en yüksek ikinci seviyesine ulaşacağını garanti edecek" dedi.

Bunun yanı sıra Silver Institute ve Metals Focus, bu yıl gümüş piyasasında önemli bir arz açığı öngörüyor.

Sanayiden gelen talep artışıyla birlikte, piyasada yaşanacak dengesizlik uzun vadede gümüş fiyatlarının yükselmesine neden olabilir.

Gümüş arz açığı

Gümüş arzının 2024'te 8 yıllık zirveye ulaşması beklenirken, Metals Focus ve Silver Institute'ın tahminlerine göre piyasa 182 milyon ons eksik arzla karşı karşıya kalacak.

Commerzbank'a göre, 2024'te arz açığı bir önceki yıla göre biraz daha düşük olacak ve piyasa dördüncü yıl üst üste arz açığı yaşayacak.

Fritsch, “ETF akışlarını da hesaba katarsak, açık son dört yıla göre daha da yüksek olacak” dedi.

Fritsch şunları kaydetti:

Silver Institute ve Metals Focus da gelecek yıl arz açığı öngörüyor. Ancak, bu kuruluşlar henüz herhangi bir rakam açıklamadı.

Gümüş fiyat beklentisi

Kitco.com'un raporunda, böyle bir yükseliş ortamında, Kasım ayında gümüş fiyatlarında yaşanan düzeltme, yatırımcıların daha fazla gümüş elde etmeleri için mükemmel bir fırsat sağladı.

ASI Başkanı ve İcra Kurulu Başkanı Rich Checkan, Kitco.com'daki köşesinde, "Altın tüm yıl boyunca rekorlar kırdı ve 39 yeni rekor kapanışa ulaştı, ancak gümüş henüz ons başına 50 dolarlık önceki boğa piyasası zirvesine yaklaşamadı" dedi.

Checkan, bunun şu anda gümüş fiyatlarındaki "algılanan uyuşukluğun" yatırımcılar için mükemmel bir fırsat olduğunu söyledi.

Arz açığını göz önünde bulundurarak Commerzbank, gümüş fiyatlarının 2025 ortalarına kadar ons başına 32 dolara çıkmasını ve önümüzdeki yılın sonuna kadar 33 dolara ulaşmasını bekliyor.

Alman bankası, bunun sonucunda altın/gümüş oranının 2025 sonunda 80'e düşmesini bekliyor.