Analist HDFC Bank hisselerinin %18 yükseleceğini öngörüyor: İşte nedeni

HDFC Bank'ın hisse senedi fiyatı 2024 yılında dalgalı bir dönem geçirdi.

Yılın zorlu başlangıcından sonra hisse senedi yılın ikinci yarısında bir miktar toparlanma kaydetti.

Aracı kurum Emkay Global, hisse senedinin yükselişini sürdüreceği konusunda iyimserliğini sürdürüyor.

Analistler, HDFC Bank için 'satın al' tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını daha önceki ₹2.000'den ₹2.100'e yükseltti.

Hedef, hissenin ₹1,771.50 olan son kapanış fiyatından yaklaşık %18'lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Hisse senedi son altı ayda yaklaşık yüzde 6 oranında değer kazandı.

HDFC Bank'ın dönüşüm stratejisi

Emkay Global analistleri, HDFC Bank'ın modern teknolojiden yararlanan beş dönüşüm ayağı üzerine kurulu, ürün odaklı olmaktan müşteri odaklı olmaya doğru bir strateji değişikliği ortaya koyduğunu vurguladı.

Bankanın 'Sağa Kaydırma' stratejisi, düzenleyici sürtünmeleri azaltırken müşteri katılımını iyileştirmeyi amaçlıyor.

Analistler, HDFC Bank'ın teknoloji altyapısını yükseltmenin zorluklar yarattığını belirtirken, tedarikçi bağımlılığını azaltmaya ve teknoloji yığınını içselleştirmeye odaklanmaya devam ettiğini belirtti.

Bunlar arasında Çekirdek Bankacılık Sistemi'nde (CBS), bulut altyapısında ve 7,5 milyondan fazla müşteriye hizmet veren Payzapp gibi mobil uygulamalarda yapılan yükseltmeler yer alıyor.

Analistler ayrıca bankanın, şu anda 1,6 milyondan fazla kullanıcısı olan SmartHub Vyapar ile tüccarlara yönelik artan bir ilgi gördüğünü belirtti.

Analistler ayrıca bankanın aylık yaklaşık 9 milyon müşteriyle etkileşime geçen WhatsApp üzerinden sohbet bankacılığında da başarı elde ettiğini gözlemlediler.

Analistler, teknoloji odaklı bu girişimlerin zamanla HDFC Bank'ın müşteri tabanını ve katılımını artırmaya devam edeceğini savundu.

HDFC Bank'ın büyüme stratejisi

Emkay Global analistleri, kredi-mevduat oranındaki (LDR) değişikliklere yanıt olarak HDFC Bank'ın stratejisini, kredi büyümesini alt sistem seviyelerine yavaşlatacak şekilde ayarladığını, LDR'yi geçen yılki %114'ten 2025 mali yılının ikinci çeyreğinde yaklaşık %100'e düşürdüğünü ve zaman içinde bunu birleşme öncesi yaklaşık %85 seviyelerine geri çekmeyi planladığını belirtti.

Analistler, bankanın bunu başarmak için kurumsal portföyünü azalttığını ve bireysel kredileri menkul kıymete dönüştürdüğünü, bunun da LDR'yi düşürmesi ve Öncelikli Sektör Kredilendirme (PSL) yükünün hafifletilmesine yardımcı olması beklendiğini belirtti.

Mevduat tarafında ise analistler, HDFC Bank'ın gelişmiş 'fiziksel ve dijital' ağ aracılığıyla perakende mevduat tabanını genişletmeye odaklandığını belirtti.

Bunun, bankanın teminatsız krediler de dahil olmak üzere gelecekteki kredi büyümesi için iyi bir konumda olmasını sağlayacağını savundular.

Analistler, bankanın kredi büyümesinin 2026 mali yılında sistemle aynı seviyede olmasını, düzenleyici kısıtlamaların hafifletilmesiyle birlikte ise 2027 mali yılına kadar sistemden daha iyi performans göstermesini bekliyor.

Analistler, bankanın istikrarlı marjları korumayı başardığını kabul ederken, düşen LDR'nin, düzenleyici değişiklikler ve olası faiz indirimleriyle birlikte net faiz marjları (NIM) üzerinde bir miktar baskı yaratabileceğini vurguladılar.

Ancak analistler, bankanın fonlama profili ve portföy karışımındaki iyileştirmelerin uzun vadede daha iyi bir marj eğilimini destekleyeceğine güven duyduklarını ifade ettiler.

HDFC Bank'ın değerlemesi

Emkay Global analistleri, daha yavaş büyüme ve banka sigortacılığı ücretlerindeki düşüşün etkisini hesaba katmak için 2025 mali yılı PAT'ını %1 oranında düşürerek kazanç tahminlerini yeniden ayarladılar.

Ancak, HDFC Bank'ın bankacılık sektörü içerisinde savunmacı bir şirket olarak öne çıkması ve yaklaşık %1,8-1,9 seviyesinde güçlü bir varlık getirisi (RoA) sunması olumlu görünümünü korudu.

Analistler ayrıca bankanın NBFC iştiraki HDB Financial Services'ı halka arz etmeyi planlamasının, düzenlemelere uyumu daha da iyileştirmesi ve hissedarlar için değer yaratmasının beklendiğini belirtti.