İngiltere ekonomisi 2025: durgunluk enflasyonu korkularının tahminlere neden hakim olduğu

İngiltere, enflasyonun Kasım ayında toparlanmadan önce istikrarlı bir şekilde düşmesiyle 2024'e umut verici işaretlerle başladı ancak 2024'ün sonuna yaklaşırken durgun büyüme ve artan enflasyonun bir araya geldiği bir fenomen olan durgun enflasyon korkuları ekonomik tartışmalara hakim olmaya başladı.

Yılı yüzde 4'te tamamlayan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), mayıs ayı itibarıyla İngiltere Merkez Bankası'nın yüzde 2 hedefine geriledi. Bu, üç yıl önce görülen en yüksek seviye.

Eski Başbakan Rishi Sunak, bu başarıyı, hükümetinin hayat pahalılığı krizi sırasında aldığı "cesur adımlara" bağlayarak övdü.

Ancak bu başarı uzun sürmedi; enflasyon Eylül ayında kısa bir süreliğine %1,7'ye düştü, ancak hizmet sektöründeki sürekli baskılar ve artan ücretler nedeniyle Kasım ayında %2,6'ya yükseldi.

İşçi Partisi ekonomik iyimserliğin ortasında iktidara geldi

Erken ekonomik toparlanmaya rağmen 2024'ü siyasi değişim belirledi.

Temmuz ayında İşçi Partisi genel seçimlerde ezici bir zafer kazanarak Muhafazakar Parti'nin on yıldan fazla süren iktidarına son verdi.

Sir Keir Starmer, büyümeyi yeniden sağlama ve İngiltere'yi G7'nin en hızlı büyüyen ekonomisi yapma vizyonuyla Başbakan oldu.

İşçi Partisi'nin hedefleri acil sınavlarla karşı karşıyaydı.

Hükümet, 30 Ekim Bütçesi'nde işverenlerin ulusal sigorta primlerini artırdı ve 2025 yılı asgari ücrette önemli bir artış yapacağını duyurdu.

Bu tedbirler hane halkı gelirlerini artırmayı hedeflerken, artan işletme maliyetleri ve enflasyonist baskılar konusunda endişelere yol açtı.

Faiz oranları: Rahatlama ihtiyatla dengeleniyor

İngiltere Merkez Bankası, 2024 yılında borçlulara bir miktar rahatlama sağlayarak Mart 2020'den bu yana ilk kez faiz oranlarını düşürdü.

Son 16 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 5,25'te bulunan baz faiz oranı, ağustosta yüzde 5'e, kasım ayında ise yüzde 4,75'e düşürüldü.

Banka, bu kesintilere rağmen temkinli bir tutum sergileyerek enflasyon risklerinin devam ettiğini vurguladı.

2023 yılında yüzde 7,9 ile zirveye ulaşan düzenli ücret artışı tahminlerin üzerinde kalarak, altta yatan enflasyonu daha da kötüleştirdi.

Faiz oranları belirleyicileri, daha fazla indirime giden yolun "kademeli" olacağı ve enflasyon eğilimlerine bağlı olacağı konusunda uyardı.

Ekonomik büyüme umut verici bir başlangıçtan sonra tökezledi

İngiltere ekonomisi 2024'ün başlarında dayanıklılık göstererek, ilk çeyrekte %0,7'lik büyümeyle sığ bir durgunluktan çıktı.

Bu toparlanma, Britanya'nın bir köşeyi döndüğüne dair umut verdi. Ancak yaza gelindiğinde büyüme durmuştu.

Üçüncü çeyrekte GSYH'de sıfır büyüme kaydedilirken, İngiltere Merkez Bankası yılın son aylarında büyüme olmayacağını öngördü.

Bu durgunluk, ekonomiyi tehlikeli bir şekilde iki çeyrek üst üste negatif çıktı olarak tanımlanan yeni bir teknik resesyona doğru sürükledi.

İşçi Partisi'nin büyümeyi yeniden sağlama vaadi, yeni yönetimin karşı karşıya olduğu temel zorluk haline gelen yavaşlayan ekonomi nedeniyle daha da karmaşık bir hal aldı.

İş piyasasında gerginlik belirtileri görülüyor

Ücret artışları haneler için bir destek sağlarken, işgücü piyasası daha az iyimser bir tablo çizdi.

Sonbaharda işsizlik yüzde 4,3'e yükselirken, iş ilanları da hızla azaldı.

Yıl boyunca maaşlı çalışan sayısı büyük ölçüde sabit kaldı ve bu durum iş piyasasındaki soğuğa işaret ediyor.

İş dünyası, İşçi Partisi'nin bütçe önlemlerinin, özellikle işverenlerin ulusal sigorta katkılarındaki artışın, 2025'te işe alımlarda yavaşlamaya ve işten çıkarmalara yol açabileceği konusunda uyardı.

Birçok firma, artan maliyetleri telafi etmek için fiyatları artırmak zorunda kalacaklarını ve bunun da enflasyonu daha da yukarı çekebileceğini belirtti.

Durgunluk endişesi: Analistler ne diyor?

2024 yılı sona ererken, durgun büyüme ve artan enflasyonun bir araya gelmesiyle oluşan durgun enflasyon korkusu ekonomik tartışmalara hakim olmaya başladı.

Analistler, İşçi Partisi'nin bütçe tedbirleri ve devam eden maliyet baskılarının da etkisiyle enflasyonun 2025 baharına kadar yüzde 3'ün üzerine çıkabileceğini öngörüyor.

Buna rağmen umut ışıkları vardı. Kötüleşen GSYİH görünümü, 2025'te faiz oranı kesintilerini hızlandırabilir ve borçlulara rahatlama sağlayabilir.

Ekonomistler gelecek yıl üç ila dört indirim öngörüyorlar ancak ABD'nin yeni Başkanı Donald Trump'ın ticaret politikaları da dahil olmak üzere küresel belirsizlikler bu öngörülemezliği artırabilir.

AJ Bell'de yatırım analizi başkanı Laith Khalaf şunları söyledi:

Investec Economics'ten Philip Shaw, "Daha iyi haber ise, bunun Para Politikası Komitesi'nin faiz oranlarını gelecek yılın başlarında düşürmeye daha meyilli hale getirecek olması." dedi.

Çoğu uzman 2025 yılında üç ila dört faiz indirimi beklerken, Bütçe tedbirlerinin belirsiz etkisi ve göreve başlayacak ABD Başkanı Donald Trump'ın ticaret tarifeleri planlarının olası etkileri nedeniyle ekonomik görünüm belirsizliğini koruyor.