Rightmove'un hissesi 5 yıldır yatay seyrediyor ancak 2025 her şeyi değiştirebilir

Rightmove (LSE: RMV) - İngiltere'nin en büyük çevrimiçi emlak portalı, %86'lık bir payla uzun süredir ülkenin emlak arama pazarının önemli bir parçası oldu, ancak şirket dikkate değer temel özelliklere sahip olmasına rağmen hisse senedi fiyatı son beş yıldır durgun kaldı ve FTSE 100'ün altında performans gösterdi.

FTSE 100 endeksi beş yıl öncesine göre yüzde 8,14 yükselirken, Rightmove endeksi sadece yüzde 0,88'lik bir artışla neredeyse hiç hareket etmedi.

Şimdi analistler, Rightmove'un neredeyse tekel statüsüne meydan okuyacak OnTheMarket'ın ortaya çıkmasıyla 2025'in Rightmove için kritik bir yıl olacağını öngörüyorlar.

Rightmove'un iş modeli hakimiyetini nasıl sağladı?

Rightmove, kendi kendini güçlendiren bir döngüden yararlanarak neredeyse bir tekel gibi çalışıyor.

Daha fazla trafik daha fazla listeleme anlamına gelir ve bu da daha fazla kullanıcı etkileşimi anlamına gelir.

Şirketin %70'i aşan etkileyici faaliyet marjları bu hakimiyeti yansıtıyor ve şirketi Nvidia ve Microsoft gibi sektörün ağır toplarından çok daha öne çıkarıyor.

Nvidia'nın Ekim 2024'te sona eren çeyrekteki faaliyet kar marjı %62,34 iken, Microsoft'un Eylül 2024'te sona eren çeyrekteki faaliyet kar marjı %46,58 idi.

Yüksek işletme marjları, bir şirketin ürün veya hizmeti için maliyetinden çok daha fazlasını talep edebileceği anlamına gelir ve bu da rekabet avantajını vurgular.

Bu model, yıllardır istikrarlı büyümeyi ve karlılığı garanti altına aldı.

Rightmove, pandemi gibi çalkantılı dönemlerde bile dayanıklılığını göstererek sektördeki lider konumunu sağlamlaştırdı.

Ancak bu yüksek marjları sürdürebilmesi, rakiplerin ivme kazanmasıyla birlikte şu anda inceleme altında olan trafik liderliğini korumasına bağlı.

Rightmove, OnTheMarket'tan artan bir tehdit ile karşı karşıya

2023 yılında ABD merkezli CoStar Group'un OnTheMarket'ı satın alması Rightmove'un faaliyet gösterdiği ortamı değiştirdi.

Emlak analitiği devi CoStar, İngiltere'nin önde gelen online emlak platformu Rightmove'u tahtından indirmeyi hedeflediğini açıkladı.

Önemli finansal kaynaklara sahip olan CoStar'ın stratejisi agresif: OnTheMarket'in trafiğini ve acente katılımını hızla artırmak.

Geçtiğimiz yıl Barselona'da düzenlenen Proptech ve Portal Watch konferansında konuşan CoStar CEO'su ve kurucusu Andy Florance, Online Marketplaces'in başkanı Simon Baker'a şunları söylemişti:

Florance, İngiltere'deki emlakçıların kendilerine Rightmove'un fiyatlandırma biçiminden "ezici bir çoğunlukla" memnun olmadıklarını ilettiklerini söyledi.

Florance'ın güveni tamamen yersiz değil zira şu ana kadar elde edilen sonuçlar ümit verici.

OnTheMarket, geçtiğimiz yıl içerisinde toplam ziyaretlerde %90'lık bir artış gördü ve platformuna katılan acente sayısında %27'lik bir artış yaşandı.

Rightmove'u henüz geride bırakmaktan uzak olsa da, şu ana kadarki gidişatı umut verici.

Önemli olan, rakibinin bu büyüme döneminde Rightmove'un trafikte mütevazı bir %1'lik düşüş bildirmesiydi; bu, sektör devi için nadir görülen bir aksilikti.

2025: Hesaplaşma yılı

Önümüzdeki yıl Rightmove için kritik olacak.

The Motley Fool analisti Stephen Wright, şirketin iki olası senaryoyla karşı karşıya olduğunu söylüyor: Ya rekabeti savuşturup hakimiyetini sürdürecek ya da baskıya yenik düşerek OnTheMarket'in liderliğini zayıflatmasına izin verecek.

OnTheMarket'ın ivmesi devam ederse, Rightmove'un yüksek marjları aşınabilir ve bu durum onu fiyatlandırma stratejisini yeniden gözden geçirmeye veya pazar payını korumak için büyük yatırımlar yapmaya zorlayabilir.

Öte yandan, pozisyonunu başarıyla savunması, rekabet üstünlüğünü yeniden teyit edebilir ve yatırımcı güvenini yeniden tesis edebilir; bu da hisseyi yıllardır süren düşük performansın ardından daha cazip hale getirebilir.