MicroStrategy hissesinin şu ana kadarki performansı umut verici, ancak ters gidebilecek şeyler şunlar:

MicroStrategy (MSTR), Bitcoin yatırımının simgesi haline geldi; hisseleri geçtiğimiz yıl %450'nin üzerinde artış göstererek, Ocak 2024'ten bu yana iki katına çıkan Bitcoin'in performansını geride bıraktı.

Wall Street analistleri de MSTR hissesi konusunda iyimserliğini korudu.

Şirketin hissesi için fikir birliği fiyat hedefi 550 doların hemen altında olup, bu da mevcut seviyelerden %70'lik potansiyel bir yükseliş anlamına geliyor.

Bitcoin fiyatlarının tırmanmaya devam edeceği beklentisi, MicroStrategy'nin agresif sermaye artırma çabalarını körükleyen iyimserlikten kaynaklanıyor.

Ancak yatırımcıların temkinli olması gerekiyor.

MicroStrategy hissesi (MSTR) ne kadar ileri gidebilir?

MicroStrategy'nin Bitcoin varlıkları 447.470 adet gibi etkileyici bir rakama ulaşıyor ve mevcut fiyatlarla değeri 40 milyar doların üzerinde.

TD Cowen'dan Lance Vitanza yakın tarihli bir raporda, "MicroStrategy, piyasanın oynaklık ve getiriye olan iştahını etkili bir şekilde kaldıraçlı bir şekilde Bitcoin'e dönüştüren yeni bir tür firmayı temsil ediyor - dünyanın ilk halka açık Bitcoin Hazine Şirketi," dedi.

"Rezerv varlıklarının değerini korumak için savunmacı bir strateji olarak başlayan şey, hızlandırmayı amaçlayan fırsatçı bir stratejiye dönüştü.
Vitanza, “Hissedar değeri yaratmak” dedi.

Vitanza'nın tahminine göre MicroStrategy, 2027 yılı sonuna kadar 712.000 Bitcoin'e sahip olacak ve bu da çıkarılacak toplam Bitcoin miktarının yaklaşık %3,4'üne denk geliyor.

Şirketten en çok beklentileri olanlar arasında Benchmark analisti Mark Palmer da yer alıyor.

Bitcoin'in 2026 yılı sonuna kadar 225.000 dolara ulaşacağını ve MicroStrategy'nin elindeki varlıkların o tarihte 143,6 milyar dolar olacağını öngörüyor.

Palmer, hisse senedi için Wall Street'teki en yüksek fiyat olan 650 dolarlık hedef fiyatı belirledi ve şirketin o tarihe kadar 638.400'e kadar Bitcoin'e sahip olabileceğine inanıyor.

Bitcoin merkezli bir stratejinin riskleri

Coşkuya rağmen, MicroStrategy'nin Bitcoin'e olan yoğun bağımlılığı önemli riskler barındırıyor.

Şirket ilk olarak daha fazla Bitcoin satın almak için 2 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor ve bu, önümüzdeki üç yıl içinde ortak hisse senedi ve sabit gelirli araçlardan her birinde 21 milyar dolar toplama planlarına ekleniyor.

İkincisi, şirketin 82 milyar dolarlık piyasa değeri, Bitcoin varlıklarının değerinin neredeyse iki katı. Bu da Bitcoin fiyatlarının düşmesi durumunda ters tepebilecek yüksek bir prim anlamına geliyor.

Şirket geleneksel bir yazılım işletmesi de yürütse de, bunun şirketin genel değerine katkısı asgari düzeydedir; analistler 2025 yılı için yıllık gelirin 500 milyon doların altında, 2024 yılında ise zarar beklentisindedir.

Yatırımcılar şirketin yazılım işi için hisse senedi satın almıyor.

Dolayısıyla Bitcoin'in kötü şöhretli oynaklığı, şirket ve hisse senedi açısından önemli bir belirsizlik katmanı oluşturuyor.

Şirketin Bitcoin için ortalama satın alma fiyatı 62.503 dolar iken (bu fiyat cari fiyatlara karşı bir tampon görevi görüyor), kripto para biriminde yaşanacak herhangi bir sert düşüş MicroStrategy'nin hisselerini ciddi şekilde etkileyebilir.

Canaccord Genuity analisti Joseph Vafi, yakın zamanda yayınladığı bir raporda, "MSTR'ye geleneksel değerleme mercekleriyle bakan çok sayıda yatırımcının kafasının karıştığını" ancak ana akım değerleme ölçütlerinin "şirketin yazılım işinin mevcut kurumsal değerin yalnızca tek haneli bir yüzdesini oluşturması göz önüne alındığında artık gerçekten geçerli olmadığını" söyledi.

MicroStrategy hissesi: Wall Street ve ötesi

MicroStrategy'yi takip eden TD Securities, BTIG ve Canaccord Genuity gibi firmaların birçoğunun şirketin son hisse senedi teklifleriyle bağlantıları bulunuyor ve bu durum olası çıkar çatışmaları konusunda soruları gündeme getiriyor.

Bu firmalar, tahminlerini şirketin Bitcoin odaklı stratejisiyle uyumlu hale getirerek hisse senedi için Satın Alma notlarını büyük ölçüde korudular.

Wall Street dışında kripto yatırımcısı Anton Golub, Michael Saylor'ın cesur yaklaşımını övdü.

Golub, stratejiyi MicroStrategy'nin yüksek hisse senedi fiyatlarını koruyabilme becerisiyle desteklenen, bitmeyen bir Bitcoin birikim döngüsü olarak görüyor.

Ancak Bitcoin fiyatlarının düşmesi veya borç piyasalarının daralması durumunda prim değerlemesinin çökebileceği konusunda da uyardı.