Bankalar teslim edecek mi? Kazanç raporu ABD kredi sektörünün gerçek resmini ortaya çıkaracak

Yatırımcıların ABD bankalarına yönelik, 2024'ün sonunda hisse senetlerini yukarı çeken olumlu görünümü, bu hafta kazanç sezonunun başlamasıyla birlikte zorlu bir testle karşı karşıya kalacak.

ABD'nin en büyük kredi kuruluşlarının performans raporları, son dönemdeki yükselişin sürdürülebilir olup olmadığını ya da sektörün daha çalkantılı bir yıla hazır olup olmadığını ortaya koyacak.

Seçim sonrası miting ve temelleri meşrulaştırma ihtiyacı

ABD'deki büyük bankaların hisse senetleri, Donald Trump'ın seçim zaferinin ardından, düzenlemelerin kaldırılacağına dair beklentiler ve şirket birleşmelerine daha hoşgörülü bir yaklaşımla yükselişe geçti.

Ancak bu bankalar Çarşamba ve Perşembe günü 2024 dördüncü çeyrek ve tam yıl sonuçlarını açıklamaya hazırlanırken, yatırımcılar artık bu iyimser değerlemeleri destekleyecek somut kanıtlar arıyor.

Interactive Brokers baş stratejisti Steve Sosnick, Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, "Kısa bir sürede uzun mesafe kat eden herhangi bir sektör veya hisse senedi, bu tür bir hareketi haklı çıkaracak temelleri daha iyi sunmalıdır." dedi.

Rekor kar bekleniyor, ancak çeyreklik düşüşler bekleniyor

Ülkenin en büyük bankası JPMorgan Chase'in, üst üste ikinci yıl rekor kâr açıklaması bekleniyor. Bankanın dördüncü çeyrek kârı, geçen yılın aynı dönemine göre artış gösteriyor.

Analistler ayrıca Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs ve Morgan Stanley'in hem 2024'te hem de dördüncü çeyrekte 2023'ün aynı dönemlerine kıyasla kâr artışı bildireceğini öngörüyor.

Ancak bu olumlu sonuçların, 2024'ün dördüncü çeyreğinde kârların üçüncü çeyreğe kıyasla gerilemesiyle dengelenmesi bekleniyor.

Ekonomik belirsizlik nedeniyle odak 2025 görünümüne kayıyor

Yatırımcıların öncelikli odağı muhtemelen önümüzdeki yıla ilişkin bankaların görünümleri olacak. Özellikle enflasyon, ABD ekonomisi, yeni yönetimin politikaları ve gelecekteki faiz kararları etrafındaki oynaklıklar göz önüne alındığında bu durum daha da belirginleşecek.

Aralık ayındaki güçlü istihdam raporu, sürekli enflasyon belirtileri ve yeni yönetim altında ticaret politikasında olası değişimler, birçok Wall Street stratejistini Federal Rezerv'in şimdilik daha fazla faiz indirimini erteleyeceğine ve 2025'te olası faiz artışları için kapının aralandığına inanmaya yöneltti.

Bankalar için yükseliş senaryosu, ancak riskler devam ediyor

Özellikle Fed'in 2024'te faiz oranlarını tam yüzde 1 oranında düşürmesinin ardından, bankaların bu yıl nasıl performans göstereceğine dair bazı iddialar var.

Faiz oranları, bankaların güçlü kredi marjları elde edebilmeleri için hâlâ yeterince yüksek olsa da, bazı banka borçlularına bir miktar rahatlama sağlayacak kadar da düştü.

Ayrıca, şirketlerin rekor bir hızda borç ihraç etmesi ve halka arzların (IPO) artmasıyla işlem hacmi de artıyor. Trump yönetiminin, gelecekteki karları sınırlayacak bir dizi önerilen sermaye kuralını iptal etmesi bekleniyor.

Piper Sandler banka analisti Scott Siefers, Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, "Pollyanna gibi olmak istemiyorum, biliyorsunuz, piyasada kesinlikle bazı jokerler var ancak genel görünüm oldukça iyi" dedi.

Faiz oranlarının "joker kartı"

Siefers, faiz oranlarının yönünün önemli bir belirsizlik olmaya devam ettiğini ve önümüzdeki yıl için önemli bir joker olduğunu belirtti.

Fed'in gösterge faiz oranını düşürmesine rağmen, enflasyonist baskılara ilişkin endişeler nedeniyle uzun vadeli faiz oranları arttı.

Bu yüksek uzun vadeli faiz oranları bankalar üzerinde çift taraflı bir etki yaratabilir, tahvil portföylerinde daha yüksek gerçekleşmemiş zararlara yol açabilir ve sabit gelirli işlem gelirlerini azaltabilir, aynı zamanda kurumsal müşteriler için de risk oluşturabilir.

Öte yandan, bu yüksek faiz oranları bankaların krediler için daha fazla ücret talep etmesine de olanak tanıyabilir.

PNC Financial Services Group CEO'su Bill Demchak geçen ay Goldman Sachs konferansında "Eğer böyle olursa çok para kazanırız" dedi.

Ancak Demchak, böyle bir sonucun ekonomiye zarar verebileceğinden endişe duyduğunu da dile getirdi.

Net faiz geliri banka performansının anahtarı

Banka analisti Mike Mayo, uzun vadeli, 10 yıllık faiz oranlarının yüzde 5-6'yı aşmaması durumunda, net faiz geliri olarak bilinen önemli bir gelir kaynağının, ilk çeyrekten sonra çoğu ABD bankasında "etkileneceğini" öngörüyor.

Net faiz geliri, bankaların kredilere uyguladığı faiz ile mevduatlara uyguladığı faiz arasındaki farkı ifade eder.

Wells Fargo'da çalışan Mayo, Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, "Çuf çuf, tren hareket ediyor ama bacağınızı kırmamak için aralığa dikkat edin" diyerek bankacılık sektörünün hem potansiyelini hem de gelecekteki risklerini vurguladı.