Zomato hisseleri 3. çeyrek sonuçlarının ardından %15 düştü: Analistler neden bölündü?

Hindistan'ın yemek dağıtım devi Zomato'nun hisse senedi fiyatı, şirketin bu hafta başında Aralık ayında sona eren çeyreğe ilişkin kazanç raporunu yayınlamasının ardından düştü.

Zomato'nun hisseleri bu hafta yüzde 15'in üzerinde düştü.

Zomato, Aralık çeyreğinde konsolide net kârının geçen yılın aynı dönemindeki 138 crore ₹'ye kıyasla %57 düşüşle 59 crore ₹ olarak gerçekleştiğini bildirdi.

Ancak şirketin faaliyetlerden elde ettiği gelir, bir önceki mali yılın aynı çeyreğindeki 3.288 crore ₹'ye göre %64 artışla 5.405 crore ₹'ye ulaştı.

Zomato hisse senedi fiyatı: teknik analiz

Lakshmishree Investments & Securities Araştırma Başkanı Anshul Jain, "Zomato'nun sonuçlar sonrası fiyat hareketi ₹239'daki önemli desteği aşarak ₹207-₹200 arasındaki önemli bir destek bölgesini test etti." dedi.

Analist, yakın vadede bu aralığın sağlam bir alım bölgesi görevi görmesinin beklendiğini ve 239 ₹ seviyesine doğru bir sıçrama potansiyeli bulunduğunu sözlerine ekledi.

Jain, Invezz'e şunları söyledi:

Mehta Equities Teknik Analisti Riyank Arora, hissenin bu seviyelerden daha da gerileyebileceğini söyledi.

Arora, hissenin 240 seviyesindeki önemli destek seviyesinin altına sert bir düşüş yaşadığını ve çeyreklik sonuçların açıklanmasının ardından yüzde 10'a kadar düştüğünü söyledi.

Analist şunları ekledi:

Zomato'da aracı kurumlar karışık

UBS ve Nuvama analistleri sonuçların açıklanmasının ardından hisse senedi için "satın al" notunu korudu.

Nuvama'nın hisse senedi için hedef fiyatı 300 ₹ iken, UBS'nin fiyat hedefi 320 ₹'dir.

Nuvama analistleri, gıda dağıtım devinin çeyrek gelirinin 5.380 crore rupi olan konsensüs tahminini biraz aştığını söyledi.

Ancak, EBITDA marjı %3,0 olarak gerçekleşti ve %4,9'luk konsensüs tahmininin altında kaldı. PAT, ₹229,7 crore tahmininin çok altında, ₹59 crore'daydı.
Şirketin Blinkit karanlık mağaza eklemeleri beklenenden daha hızlı ilerliyor ve bu da daha hızlı büyümeye yol açıyor.

Ancak Zomato, yeni mağaza açılışlarında ilk etapta daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kalıyor ve bu durum geçici olarak karlılığı olumsuz etkiliyor.

Nuvama, daha yüksek maliyetler nedeniyle kısa vadeli karlılığın olumsuz etkilenebileceğini ancak bu yatırımların, mağazaların olgunlaşmasıyla birlikte gelecek çeyreklerde daha güçlü bir karlılığa yol açacağını düşünüyor.

UBS ayrıca Zomato'nun 2025 mali yılının üçüncü çeyreğine ilişkin sonuçlarını da makul olarak değerlendiriyor. Hızlı ticaretten kaynaklanan güçlü GMV büyümesi, marj bozulmasını ve yemek teslimatındaki mütevazı yavaşlamayı telafi etmeye yardımcı oluyor.

Aracı kurum, gelirin yıllık bazda %64 arttığını, konsensüsün yaklaşık %2 üzerinde seyrettiğini kaydetti.

Yemek dağıtım gelirleri çeyrek bazında %3 arttı (yıllık bazda yaklaşık %17, ancak konsensüsün %2,6 altında), Blinkit geliri ise çeyrek bazında %21, yıllık bazda ise %117 artarak konsensüsün %2,3 üzerinde gerçekleşti.

UBS analistleri, gıda dağıtımındaki yavaşlamanın sürpriz olduğunu ancak marj genişlemesinin olumlu olduğunu belirtti.

Analistler, Blinkit'in büyümesinin beklentilerden daha iyi olduğunu ve marj düşüşünün bu alanda artan rekabet nedeniyle öngörüldüğünü söyledi.

Öte yandan Macquarie analistleri hisse senedi konusunda pek de iyimser değil. Aracı kurumun hisse senedi için hedef fiyatı ₹130.

Aracı kurum, Aralık çeyreğindeki düşük performansın temel olarak Blinkit'e yapılan yatırımların artması (daha yüksek pazarlama harcamaları ve işletme giderleri) ve Blinkit ile "Dışarı Çıkma" işiyle ilgili çalışan giderlerinin artmasından kaynaklandığını söyledi.

Hızlı Ticaret segmentinde Brüt Sipariş Değeri (GOV), büyük ölçüde güçlü aylık işlem yapan kullanıcı eklemeleri sayesinde beklentileri aşarak yıllık bazda %120 büyüdü.

Ancak analistler, GOV'daki büyümenin muhtemelen artan pazarlama harcamalarından kaynaklandığını ve bunun sonucunda düzeltilmiş FAVÖK marjının (GOV'un yüzde -1,3'ü) neredeyse dengeye yakın beklentilerin önemli ölçüde altında kaldığını söyledi.

Macquarie analistleri, Zomato'yu etkili bir hızlı alışveriş ve yemek teslimat platformu olarak gördüklerini belirtirken, mevcut seviyelerde hisseler için sınırlı bir güvenlik marjının kaldığı konusunda uyarıyorlar.

Macquarie ayrıca Q-Com'daki artan rekabetin şirketin geleceğine ilişkin fikir birliğine varılan tahminleri olumsuz etkileyebileceğini öngörüyor.