Fransız enflasyonu durakladı, ECB'nin faiz indirimlerine yönelik bahisler arttı

Avrupa'nın ekonomik görünümü hassas bir dengeye sahip; özellikle Fransa ve Almanya'da son enflasyon verileri karmaşık bir tablo sunuyor.

Fransa'da enflasyon beklenmedik şekilde istikrarlı seyrederken, Almanya'dan gelen veriler yavaşlamaya işaret ediyor ve bu durum, yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz oranlarını daha fazla düşüreceğine dair bahislerini artırmasına yol açıyor.

Fransız fiyatları istikrarlı: Avro Bölgesi'nde sürpriz

İstatistik kurumu Insee'ye göre, Fransa'da tüketici fiyatları Ocak ayında yıllık bazda %1,8 arttı. Bu, Aralık ayındaki okumayla aynı seviyede gerçekleşti.

Bu rakam, Bloomberg anketine katılan analistlerin yüzde 1,9'luk artış beklentisini boşa çıkardı.

Öte yandan Almanya'nın bölgesel verileri farklı rakamlar ortaya koyarken, ülkenin en büyük iki eyaletinde enflasyon sırasıyla %2 ve %2,5 olarak bildirildi.

Bu farklı veriler, Avro Bölgesi para politikası açısından karmaşık bir tabloya işaret ediyor.

ECB, devam eden hizmet baskıları ortasında enflasyondaki düşüşün ilerlemesini yineledi

Bu rakamlar, ECB'nin mevduat faizini üst üste dördüncü toplantıda çeyrek puan düşürerek %2,75'e indirmesinin hemen ardından geldi.

Merkez bankası, hizmet sektöründeki devam eden baskıları kabul etmekle birlikte, kıta genelindeki enflasyon düşürme sürecinin "iyi yolda" olduğu değerlendirmesini yineledi.

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) politika duruşu Mart ayında değişmeye hazır

Enflasyon seviyeleri 2022'deki çift haneli zirvelerden önemli ölçüde uzaklaştıkça, yetkililerin Mart ayındaki bir sonraki toplantıdan itibaren politika duruşlarını tanımlamak için "kısıtlayıcı" terimini kullanmayı düşündükleri bildiriliyor.

Bu potansiyel değişim, ECB'nin enflasyonu kontrol altına almak ile ekonomik büyümeyi desteklemek arasında bir denge kurma çabasının bir sonucu olarak ortaya çıkıyor.

Başkan Christine Lagarde bu hafta borçlanma maliyetleri konusunda somut bir rehberlik sunmaktan kaçınmaya devam etti ancak net bir ilerleme yönünün mevcut olduğunu yeniden teyit etti.

Piyasa tepkisi: Faiz indiriminin daha da artacağına dair bahisler

Cuma günü açıklanan enflasyon verilerinin ardından yatırımcılar, ECB'nin faiz oranlarını daha da düşüreceğine yönelik bahislerini önemli ölçüde artırdı.

Para piyasaları 2025'te faiz indiriminin 83 baz puan olacağını fiyatlıyor; bu rakam daha önceki günkü yaklaşık 70 baz puanlık tahminden daha yüksek.

Euro, dolar karşısında yüzde 0,2 düşüşle 1,037 dolara gerilerken, Avrupa tahvillerinde toparlanma görüldü.

Almanya'da iki yıllık tahvil faizleri dokuz baz puan düşerek yüzde 2,12'ye geriledi. Bu gelişme, piyasaların para politikasında bir değişim beklentisi içinde olduğunu gösteriyor.

Yaklaşan veriler ve tüketici güveni

Aynı günün ilerleyen saatlerinde Almanya genelinde Ocak ayı enflasyon verilerinin %2,8 seviyesinde sabit kalması bekleniyor.

Pazartesi günü 20 ülkeyi kapsayan Avro Bölgesi raporunun tamamı yayınlanacak. Bloomberg Economics'in tahminine göre potansiyel ivmelenme %2,6'ya çıkacak.

Ancak Cuma günü yayınlanan bir ECB tüketici anketi, ihtiyatlı olmanın gerekliliğini ortaya koydu; önümüzdeki 12 ay için enflasyon beklentileri Aralık ayında üst üste üçüncü ay artarak %2,8'e yükselirken, önümüzdeki üç yıl için %2,4'te sabit kaldı.

Tahminler ve ücret artışı

Merkez bankasının yaptığı bir diğer ankete göre, profesyonel tahminciler de bu yıl fiyat artışına ilişkin tahminlerini artırdılar, ancak uzun vadeli beklentiler 2027'ye kadar %2 civarında kalmaya devam ediyor.

Ayrıca veriler, çalışanların ücretlerindeki yavaş artışın enflasyonu kontrol altında tutmaya yardımcı olacağını gösteriyor; ayrı bir ECB anketi, şirketlerin hem 2025 hem de 2026'da ücret artışlarının azalmasını beklediğini gösterdi.

ECB yetkilisi enflasyon hedefinin ulaşılabilir olduğunu düşünüyor

Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Madis Muller, Cuma günü yayınladığı blog yazısında, "Avro bölgesinde fiyat artışlarının ivmesi azalıyor" ifadelerini kullandı.

Fransa'da fiyat artışları enerji ve imalat sanayiindeki artışlardan kaynaklandı.

Hizmetler endeksi yüzde 1,9'a gerileyerek üç yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesini gördü.