Pump.fun'a 500 milyon dolarlık dava: Memecoin piyasası yasal risk altında mı?

Memecoin'in öncü platformlarından Pump.fun, ABD menkul kıymetler yasalarını ihlal etmekle suçlanan bir toplu dava nedeniyle yeni bir hukuki fırtınanın merkezinde yer alıyor.

New York Güney Bölgesi'nde açılan davada, Pump.fun'da oluşturulan tüm token'ların menkul kıymet niteliğinde olduğu ve platformun bunların piyasaya sürülmesini kolaylaştırarak yaklaşık 500 milyon dolar ücret elde ettiği iddia ediliyor.

Bu dava, memecoin'leri çevreleyen daha geniş düzenleyici belirsizliği vurguluyor ve bunların oluşturulmasını sağlayan platformların sorumlu tutulup tutulmaması gerektiği konusunda soruları gündeme getiriyor.

Pump.fun doğrudan token ihraç etmese de şikayette, memecoin'leri piyasaya sürmek için otomatik bir sistem sunarak şirketin etkin bir şekilde "ortak ihraççı" gibi davrandığı savunuluyor.

Hukuki mücadele, merkezi olmayan finans (DeFi) platformlarına yönelik artan incelemeye katkıda bulunurken, yatırımcılar ve düzenleyiciler memecoin projelerinin yasa sınırları dahilinde faaliyet gösterip göstermediğini giderek daha fazla sorguluyor.

Yatırımcı kayıpları artarken hukuki mücadele yoğunlaşıyor

Baş davacı Diego Aguilar, Pump.fun'da oluşturulan FWOG, FRED ve GRIFFAIN token'larının ticaretinden kaynaklanan mali kayıplar talep ediyor. Dava, Pump.fun'ı işleten ve kurucu ortaklarıyla birlikte faaliyet gösterdiğine inanılan Birleşik Krallık'ta kayıtlı bir kuruluş olan Baton Corporation'ı hedef alıyor.

Dava, platformun dolandırıcılık ve hileli planlara olanak sağlayarak yatırımcıların aleyhine kar elde ettiğini iddia eden Burwick Law ve Wolf Popper LLP tarafından yürütülüyor.

Bu dava, bir zamanlar 1 milyar dolarlık piyasa değerine ulaşan ve daha sonra %89 düşen PNUT token'ı içeren bir dava da dahil olmak üzere Pump.fun'a karşı daha önce açılan yasal işlemleri takip ediyor. Başka bir dava ise sosyal medya fenomeni Hailey Welch ile bağlantılı olan HAWK token'ı içeriyordu.

Bu davalar, büyük ölçüde düzenlenmeyen memecoin sektöründe, ani fiyat düşüşlerinin ve dolandırıcılıkların yaygın olduğu perakende yatırımcıların karşı karşıya kaldığı riskleri vurguluyor.

Pump.fun, yasal sorunlarının yanı sıra, Kasım 2024'te kullanıcı etkileşimini artırmak için tasarlanan canlı yayın özelliğini başlattığında da tartışmalarla karşı karşıya kalmıştı.

Ancak kullanıcılar şiddet içerikli görüntüler ve küçükler ile hayvanları içeren rahatsız edici görüntüler de dahil olmak üzere uygunsuz içerikler yayınlamaya başlayınca bu özellik kısa sürede sorun haline geldi.

Kripto topluluğundan gelen sert tepkiler, canlı yayın özelliğinin kapatılmasına yol açtı.

Düzenleyici zorluklara rağmen Memecoin patlaması devam ediyor

Artan yasal endişelere rağmen memecoin'ler 2025'in başlarında patlayıcı bir büyüme gördü.

Pump.fun'ın 24 saatlik işlem hacmi 295,53 milyon dolar olurken, işlem ücretleri de 1,45 milyar dolara çıktı.

Geçtiğimiz ayda geliri 116,72 milyon dolara ulaşarak Solana (116,46 milyon dolar) ve Ethereum (107,64 milyon dolar) gibi büyük blockchain ağlarını geride bıraktı.

Pump.fun, İngiltere'nin finansal düzenleyici kuruluşunun iş modeliyle ilgili uyarısı da dahil olmak üzere düzenleyicilerin incelemesine maruz kalmıştı.

Şirket ayrıca, kullanıcıların piyasa manipülasyonu için kullandığı canlı yayın özelliğinin artık devre dışı bırakılması nedeniyle de tepkiyle karşı karşıya kaldı.

SEC'in Trump yönetimi altında kripto düzenlemesine yönelik yaklaşımını değiştirmesiyle birlikte, bu davanın sonucu memecoin'lerin ve fırlatma rampalarının ABD menkul kıymetler yasaları kapsamında nasıl sınıflandırılacağına dair bir emsal oluşturabilir.

Pump.fun'ın sorumlu bulunması, benzer platformların faaliyetlerini yeniden gözden geçirmelerine yol açabilirken, işten çıkarılmanın sektöre cesaret vermesi mümkün.