Macaristan ekonomisi zor durumda: Orbán 2026'dan önce büyümeyi canlandırabilecek mi?

Macaristan ekonomisi, Başbakan Viktor Orbán açısından kritik bir dönemde tökezliyor.

Enflasyon geri dönüyor, ücretler artan fiyatlarla baş etmekte zorlanıyor ve ulusal para birimi zayıflıyor.

Tüketici güveni darbe aldı ve ekonomistler hükümetin iddialı büyüme tahminlerine şüpheyle yaklaşıyor.

2026'da seçimlerin yaklaştığı ve güçlü bir muhalefetin ortaya çıktığı bir ortamda Orbán, durumu tersine çevirmek için devlet harcamalarına ve yatırım anlaşmalarına büyük yatırım yapıyor.

Macaristan büyümeye başlıyor, ancak yeterince hızlı değil

Resmen, Macaristan şimdilik resesyondan çıktı. Ekonomi 2023'ün çoğunda küçüldü, ancak 2024'ün sonlarına doğru büyüme geri döndü, ancak sadece zar zor.

Avrupa Komisyonu, 2024 yılı için GSYH büyümesinin %0,6, 2025 yılı için %1,8 ve 2026 yılı için ise %3,1 olacağını tahmin ediyor.

Sorun şu ki bu rakamlar Orbán'ın ihtiyacı olanın çok altında.

Hükümeti 2025'te yüzde 3,4 büyüme öngörmüştü ancak çoğu ekonomist artık bunun yüzde 2'ye yakın olduğunu düşünüyor.

Macaristan'ın en güvenilir tahmincilerinden Erste Bank ise bu oranı daha da düşük tahmin ediyor.

Macaristan, ağırlıklı olarak Almanya'ya yapılan ihracata büyük ölçüde bağımlıdır. Ancak Almanya'nın sanayi sektörü düşüştedir, bu da Macar üreticiler için daha az sipariş anlamına gelir.

Bu ciddi bir sorundur, çünkü ülkenin ekonomik modeli fabrikalarının, özellikle de otomotiv sektörünün rekabetçi kalmasına bağlıdır.

Orbán, üretimi artırmak için BMW ve Çinli BYD'den yeni yatırımlar bekliyor ancak bunların hemen bir etkisi olmayacak.

Avrupa'da daha fazla yavaşlama olursa bu projelerde gecikmeler yaşanabilir.

Enflasyon düşüyor ama fiyatlar hâlâ çok yüksek

Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından Macaristan, AB'de en yüksek enflasyonu yaşadı.

2023 yılı başında zirveye ulaşarak yüzde 25'in üzerine çıktı.

O zamandan beri yaklaşık %3,2'ye düştü, ancak hasar verildi. Gerçek ücretler darbe aldı ve gelirler toparlanırken bile birçok Macar şimdi daha da fakir hissediyor.

Merkez Bankası, enflasyon risklerinin yeniden arttığı uyarısında bulundu.

Forint zayıf, euro karşısında iki yıllık düşük seviyelerin yakınında seyrediyor. Bu, ithalatı daha pahalı hale getiriyor, gıda ve tüketim malları maliyetlerine ekleniyor.

Hükümet, emeklilik maaşlarını artırarak, aile vergi avantajlarını artırarak ve ev satın alımlarında sübvansiyonlar sunarak baskıyı hafifletmeye çalışıyor.

Ancak bu önlemler riskleri de beraberinde getiriyor. Zira artan kamu harcamaları, zaten AB sınırlarının üzerinde olan bütçe açığını daha da zorlayabilir ve forintin daha da zayıflamasına yol açacak olumsuz bir piyasa tepkisine neden olabilir.

Seçim harcamaları ters tepebilir

Orbán daha önce de hükümet harcamalarını siyasi bir araç olarak kullanmıştı.

Reuters'ın bir haberine göre, 2022 seçimleri öncesinde, vergi iadeleri, emeklilik ikramiyeleri ve ücret artışları dağıtan 5,35 milyar dolarlık bir harcama paketi başlattı. Bu, ezici bir zafer kazanmasıyla işe yaradı.

Ancak aynı zamanda enflasyonu da körükledi ve enflasyon kontrolden çıktı.

Şimdi, tarih kendini tekrarlayabilir. Hükümeti, büyümeyi artırmayı ve halk desteğini yeniden kazanmayı hedefleyerek 2025'te yeni bir harcama dalgası hazırlıyor.

Vergi indirimleri, konut teşvikleri ve işletme destekleri masada.

Sorun şu ki Macaristan'ın bütçe açığı zaten yüksek, AB sınırlarının çok üzerinde.

Kredi derecelendirme kuruluşları, kamu maliyesinin daha da zayıflaması halinde Macaristan'ın notunun düşürülebileceği uyarısında bulundu.

Yatırımcılar yakından izliyor.

Piyasalarda güven kaybı yaşanırsa forint daha da düşebilir ve enflasyon daha da kötüleşebilir.

Siyasi joker: Orbán gerçek bir rekabetle karşı karşıya

Orbán'ın iktidarı on yıldan uzun bir süre sonra ilk kez sarsılmış görünüyor.

Fidesz'in eski içeriden ismi olan ve muhalefet lideri olan Peter Magyar, Macaristan siyasetini sarstı.

Bazı anketlerde Tisza Partisi'nin Fidesz'in önünde olduğu belirtilirken, ekonomideki memnuniyetsizlik de yükselişini körüklüyor.

Ocak 2025'te yapılan bir AB anketi, Macarların yaklaşık %40'ının bu yıl mali durumlarının kötüleşmesini beklediğini ortaya koydu.

Ekonomik istikrar üzerine başarısını inşa eden bir hükümet için bu rahatsız edici bir rakam. Magyar bu hayal kırıklığından yararlanarak kendini Orbán'ın 15 yıllık iktidarına yeni bir alternatif olarak konumlandırıyor.

Ekonomik koşullar düzelmezse Fidesz 2026 yılında gerçek bir mücadeleyle karşı karşıya kalabilir.

Orbán'ın ekonomik stratejisi her zaman pragmatizm ile siyasi hesaplamanın bir karışımı olmuştur.

Büyük yabancı yatırımlar sağladı, kamusal mesajlaşma üzerinde güçlü bir kontrol sağladı ve seçmenleri kendi saflarında tutmak için devlet harcamalarını kullandı. Ancak Macaristan'ın zorlukları medyanın çarpıtmasından daha büyük.

Ekonomi büyüyor, ancak yeterince hızlı değil. Enflasyon yavaşladı, ancak insanlar hala etkilerini hissediyor.

Hükümet güveni artırmak için harcama yapıyor, ancak bu durum açığın daha da kötüleşmesine yol açma riski taşıyor.

Ve ilk kez gerçek bir siyasi meydan okuyucu ortaya çıktı.

Orbán'ın Macarları ekonomik vizyonunun hâlâ işe yaradığına ikna etmek için iki yılı var.

Büyüme hızlanırsa fırtınayı atlatabilir. Eğer artmazsa uzun süredir devam eden siyasi hakimiyeti riske girebilir.