Analiz: Altının parlak yükselişi fiyatları 3.000 dolara doğru itebilir mi?

ABD ile Çin arasında tırmanan ticaret gerginliği, güvenli liman girişlerinin artmasına zemin hazırladı.

Bu durum altın fiyatlarını olumlu etkiledi ve uzmanlar sarı metalin COMEX'te ons başına 3.000 dolar sınırını aşmaya çok yakın olduğunu düşünüyor.

COMEX'te altın fiyatları bu ayın başlarında ons başına 2.800 ve 2.900 dolar rekor seviyelerini aşmış ve Cuma günü 2.890 dolar seviyesinin yakınında kalmayı sürdürmüştü.

Cuma günü, kıymetli metal üst üste altıncı haftadaki kazanç yolundaydı. Dolardaki zayıflık da sarı metale olan talebin artmasına yardımcı oldu.

Doların zayıflaması, dolar üzerinden fiyatlandırılan emtiaların yurtdışındaki alıcılar için daha ucuz olmasını sağlıyor ve bu da talebi artırıyor.

Trade Nation'da kıdemli piyasa analisti olan David Morrison, "Altın, Aralık ortasından bu yana müthiş bir yükseliş kaydetti. Bu, altının bir hafta içinde %5 değer kaybetmesine neden olan keskin bir satış dalgasının ardından 2.600 doların altına düştüğü zamandı. Altının önemli bir geri çekilme yaşadığı son zamandı," dedi.

Trump güvenli liman talebini teşvik ediyor

"Daha Şubat ayındayız ve altın bu yıl bir dizi yeni rekor seviyeye ulaştı. Daha yüksek enflasyon ve daha yavaş ekonomik büyüme riski taşıyan tarife endişeleri, altın gibi güvenli liman varlıklarına olan talebi teşvik ediyor," dedi ING Group'ta emtia stratejisti olan Ewa Manthey.

Çin'e uygulanan %10'luk tarifeler planlandığı gibi uygulandı, ancak Kanada ve Meksika'ya uygulanan tarifeler bir ay ertelendi. Çin, tarifelere çeşitli ABD mallarına tarifeler uygulayarak yanıt verdi.

Manthey şunları ekledi:

Altına yönelik güvenli liman talebi, ABD Başkanı Donald Trump'ın Gazze Şeridi'ni ele geçirecekleri yönündeki iddiasının ardından Orta Doğu'da yeniden gerginlik yaşanabileceği endişesiyle de arttı.

Tarife anlatısını çevreleyen belirsizlik önümüzdeki haftalarda muhtemelen yüksek kalacak. Uzmanlara göre bunun altın fiyatlarını iyi desteklemesi bekleniyor.

Merkez bankalarının altın alımı

2024 altın rallisi, özellikle Çin'den gelen merkez bankalarının alımlarıyla desteklendi. Jeopolitik gerginlikler ve ekonomik belirsizlik, merkez bankalarını güvenli liman varlıklarının tahsisini artırmaya motive ettikçe, alımları muhtemelen devam edecektir.

Dünya Altın Konseyi'nin son verilerine göre, geçen yıl merkez bankalarının üst üste üçüncü kez 1.000 tondan fazla altın satın aldığı görüldü.

Bu alım çılgınlığı dördüncü çeyrekte önemli ölçüde hızlanarak 333 tona ulaştı ve yıllık net toplam 1.045 tona ulaştı.

Polonya Ulusal Bankası rezervlerine 90 tonluk bir ekleme yaparak bu eğilime öncülük ederken, talep çok sayıda gelişmekte olan piyasa bankasından da görüldü.

Manthey, "Merkez bankalarının altına olan sağlıklı iştahı, ABD ve Avrupa'nın Rus varlıklarını dondurma kararlarının ardından ülkelerin yabancı varlıklarına yönelik Rus tarzı yaptırımlar konusundaki endişeleri ve döviz rezervlerine ilişkin stratejilerindeki değişikliklerden de kaynaklanıyor" dedi.

Ayrıca ABD'deki altın stoklarının artması nedeniyle altın fiyatlarındaki yükseliş devam edebilir.

Tarife endişeleri ve karlı arbitraj fırsatları nedeniyle COMEX altın stokları 2022'den bu yana en yüksek seviyesinde.

İsviçre'den ABD'ye altın ihracatı da Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

"Comex'te spot piyasaya kıyasla altın vadeli işlemlerinin yüksek fiyat primi buna katkıda bulunmuş olabilir. Bu, Comex'te altın teslimatlarını cazip hale getirirken, altın başka yerlerde kıtlaşıyor," dedi Commerzbank AG'de emtia analisti Carsten Fritsch.

ABD Fed faiz indirimleri

Federal Rezerv'in politikasını gevşetme hızı şu anda altın piyasasındaki birincil endişedir. Azalan borçlanma maliyetleri, faiz getirmediği için altın için faydalıdır.

Fed, 2024 yılında faiz oranlarını 100 baz puan düşürmesinin ardından Ocak ayında politika faizini değiştirmedi ve daha fazla indirim yapmaya istekli olmadığını belirtti.

ING'nin ABD ekonomistlerine göre, gümrük tarifeleriyle ilgili son gelişmelerin etkisiyle 2025'in ilk yarısına kadar bu durumun böyle kalması muhtemel.

Manthey, "Merkez bankası faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmak zorunda kalırsa, bu durum altının cazibesini azaltabilir" dedi.

Uzmanlar 2025 yılında sadece iki faiz indirimi öngörüyorlardı. Fed geçen yıl faiz oranlarını üç kez düşürmüştü.

2025'in ilerleyen dönemlerinde ticaret gerginliklerinde kademeli bir azalma olursa, Fed faiz oranlarını daha da düşürmeyi düşünebilir. Bunun altını tekrar desteklemesi muhtemeldir ve fiyatlar ivme kazanabilir.

Daha fazla kayıt görünüyor

Manthey, "Altının bu yıl daha fazla rekor seviyeye ulaşacağına inanıyoruz, şu anda 3.000 dolar/z seviyesi görüş alanımızda" dedi.

Manthey, daha güçlü dolar ve daha sıkı para politikasının sonunda bazı zorluklar ortaya çıkarabileceğini, ancak faiz oranlarının düşmesi, devam eden jeopolitik gerginlikler ve döviz rezervlerinin çeşitlendirilmesi nedeniyle genel makroekonomik görünümün altın için olumlu kalmaya devam edeceğini söyledi.

ING, altın fiyatlarının cari çeyrekte ons başına 3.000 dolara, Ocak-Mart döneminde ise ortalama ons başına 2.800 dolara ulaşmasını bekliyor.

Ancak Trade Nation'dan Morrison, fiyatların şu anda aşırı alım bölgesinde olması nedeniyle altının önümüzdeki haftalarda düşüş yaşayabileceğine inanıyor.

"Günlük MACD (hareketli ortalamaların yakınsama ve ıraksama) ile ölçüldüğünde, altının aşırı alım bölgesine geri döndüğünün altını çizmekte fayda var" dedi.

"Altın fiyatları düşmek üzere mi? Kim bilir. Ancak yükseliş eğilimindeki yatırımcılar, en azından bu 'aşırı alım' durumu bir dereceye kadar yumuşayana kadar, biraz dikkatli olmak isteyebilirler," diye ekledi Morrison.