CATL halka arzı: Elektrikli araç batarya devinin Hong Kong'daki çıkışı şehrin sermaye piyasalarını canlandıracak mı?

Dünyanın en büyük elektrikli araç aküsü üreticisi Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), Hong Kong'da ikinci kez listeleme için başvuruda bulundu ve bu, şehrin son yıllardaki en büyük hisse senedi teklifi olabilir.

Tesla, Volkswagen ve diğer büyük otomobil üreticilerinin önemli tedarikçilerinden biri olan Shenzhen merkezli pil devinin bu hamlesi, Hong Kong'un Çinli firmalar için sermaye toplama merkezi olarak giderek artan rolünü vurguluyor.

Uzun zamandır beklenen halka arz, Çinli şirketlerin yurt dışından finansman arayışına girmesinin bir parçası. Analistler, Hong Kong'un bu yılki ilk halka arzlarında 20 milyar dolarlık bir toparlanma öngörüyor.

CATL, teklif için JPMorgan, Bank of America, China's CICC ve China Securities International'ı lider bankalar olarak atadı; anlaşmaya Goldman Sachs, Morgan Stanley ve UBS de dahil oldu.

Ancak bu listeleme CATL açısından hassas bir zamana denk geliyor.

Şirket, geçen ay Çin ordusuyla bağlantıları olduğu iddiasıyla ABD'nin kara listesine alınmıştı. Bu durum, şirketin yurtdışı açılımında bazı zorluklara yol açmıştı.

CATL, prospektüsünde bu tanımlamanın bir hata olduğunu belirterek, kaldırılması için aktif olarak çalıştıklarını belirtti.

Kısıtlama, şirketin belirli ABD hükümet kurumlarıyla olan ilişkilerini sınırlandırıyor ancak küresel ticari faaliyetlerini doğrudan etkilemiyor.

CATL 7 milyar dolara kadar para toplayabilir

CATL, teklifin kesin boyutunu ve zaman çizelgesini açıklamazken, piyasa kaynakları, piyasa koşullarına bağlı olarak 7 milyar dolara kadar gelir elde edilebileceğini öne sürüyor.

Morgan Stanley daha önce halka arzın 7,7 milyar dolar gelir getirebileceğini tahmin etmişti.

Şirket, söz konusu fonu, Macaristan'da yeni bir üretim tesisi ve İspanya'da Stellantis ile ortak girişim de dahil olmak üzere küresel genişlemesini hızlandırmak için kullanmayı planlıyor.

CATL ayrıca, EV pil pazarındaki baskın oyuncu konumunu sağlamlaştırmaya yönelik daha geniş stratejisinin bir parçası olarak Endonezya'daki pil projelerine yatırım yapıyor.

CATL, pazar liderliğine rağmen, ürün fiyatlarındaki düşüş nedeniyle 2024 yılında %11'e varan potansiyel bir gelir düşüşü konusunda uyardı.

Küresel EV batarya sektöründe üst üste sekiz yıl zirvede yer alan ve 2024 yılında yüzde 38 pazar payına sahip olan şirket, 2023 yılında 50 milyar doları aşan gelir elde ettiğini bildirdi.

Ancak geçen yıl net gelir artışının yüzde 20'ye kadar çıkmasını bekliyor ki bu 2019'dan bu yana en yavaş büyüme hızı.

CATL'nin listelenmesi Hong Kong'un sermaye piyasasını canlandırabilir mi?

CATL'nin halka arzının, son yıllarda zayıf işlem akışlarıyla boğuşan Hong Kong borsası için önemli bir sınav olması bekleniyor.

Şehrin sermaye piyasalarında, kısmen yatırımcıların Çin teknoloji ve elektronik hisselerine olan güveninin yenilenmesiyle birlikte, 2025'in başlarında bir canlanma görüldü.

Hang Seng Endeksi, yapay zeka alanındaki gelişmelerin ardından gelen iyimserlik ve daha olumlu ekonomik görünümle desteklenerek son bir ayda yüzde 13 yükseldi.

Natixis'in kıdemli ekonomisti Gary Ng, FT'ye yaptığı açıklamada, "Hong Kong'un geri döndüğünü söylemek için henüz çok erken" dedi.

Ng, CATL listelemesinin "Hong Kong'un yurtdışından fon arayan Çinli firmalar için hala avantajlı olduğunu gösterdiğini" söyledi ancak "Çin'deki büyümenin yavaşlaması ve jeopolitik nedenlerden dolayı hisse senedi yatırımcılarının değerlemelere şüpheyle yaklaştığını" da sözlerine ekledi.

Hong Kong'daki yatırım bankaları da yenilenen halka arz faaliyetlerinden sınırlı kazanç elde edebilir.

Financial Times gazetesi, Çin bankalarının artan rekabetinin CATL gibi işlemlerde ücretleri zorladığını ve bu durumun küresel bankaların listeleme patlamasından kar elde etmesini zorlaştırdığını bildirdi.

CATL'nin büyük ölçüde sansürlenmiş dosyasında ayrıca döviz risklerine dikkat çekilerek, renminbi'deki dalgalanmaların Hong Kong doları cinsinden temettü ödeme kabiliyetini etkileyebileceği belirtildi.

Bu tür endişeler, dalgalı ekonomik koşullar altında Çinli firmaların yurtdışında listelenme arayışını çevreleyen daha geniş belirsizlikleri yansıtıyor.

CATL'nin Hong Kong'daki ilk halka arzı yaklaştıkça yatırımcılar, teklifin şehrin halka arz piyasasını canlandırıp canlandıramayacağını ve jeopolitik risklerin şirketin küresel hedeflerine daha fazla engel teşkil edip etmeyeceğini yakından izleyecek.