James Koutoulas, Typhon Capital ile röportaj

ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergileri getiren son kararnameleri, ticaret savaşı ihtimali, enflasyon ve faiz indirimi belirsizliği borsa piyasalarında önemli bir oynaklığa yol açtı.

Amerikan Bireysel Yatırımcılar Derneği'nin son anketine göre, Şubat 2025 itibarıyla bireysel yatırımcıların %47,3'ü önümüzdeki altı ayda hisse senedi fiyatlarında düşüş bekliyor.

Bu, Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviye.

Trump'ın kripto yanlısı başkanlığının uzun vadeli yükselişine rağmen, kripto para piyasaları da yatırımcıların daha güvenli varlıklara ve kar satışlarına yönelmesiyle satış dalgasını tetikleyen göreve başlama gününden bu yana zarar görmeden ilerlemedi.

Invezz, hedge fon stratejilerinin geniş kapsamlı makroekonomik değişimlerden nasıl etkilendiğini, Typhon'ın kripto yatırım stratejisinin son zamanlarda nasıl evrildiğini ve bu sefer piyasaların neden Trump'ın tweetleriyle "bir daha kandırılmayacağını" ve gümrük vergisi görüşmelerini daha çok bir pazarlık hilesi olarak nasıl algıladığını anlamak için çok stratejili hedge fonu Typhon Capital'in kurucusu ve CEO'su James L. Koutoulas'a başvurdu.

E-postayla yapılan bir etkileşimden alıntılar:

Emtia fiyatları yükselmeye devam edecek, hedge fonları da tahıllara ve yağlı tohumlara yeniden yatırım yapmaya başladı

Invezz: Mevcut makroekonomik ortamın emtiaları ve hedge fon stratejilerini nasıl etkilediğini düşünüyorsunuz?

Trump dönemindeki yüksek oynaklığın, risk yönetiminde iyi olan hedge fon stratejilerini çok daha değerli hale getirdiğini düşünüyoruz.

Emtia fiyatları son altı ayda artış gösterdi (gıda) ve yükselmeye devam edecek.

Hedge fonlarının bir süre önce bu geleneksel emtialara yönelmesi gerekiyordu.

Dünya genelinde hava koşulları ve hastalıklar nedeniyle hayvansal proteinler azalıyor ve bu durum fiyatlara da yansıyor.

Tahıllar, yağlı tohumlar ve yumuşak emtialar, farklı derecelerde de olsa benzer durumlar yaşıyor; örnek olarak kakao ve kahve fiyatlarına bakmak yeterli.

Fonlar bunlara yeniden yatırım yaptı.

Invezz: Trump'ın önerdiği çelik ve alüminyum tarifelerinin emtia piyasalarını ve tedarik zincirlerini nasıl etkilediğini düşünüyorsunuz? Yatırımcılar bu tarife uygulama ve olası misilleme aşamasında nasıl yol alıyor?

İlk başta piyasalar Trump'ın tweetlerini kendi zararlarına olacak şekilde gerçek gibi algıladı.

Bu sefer The Who ve "Won't Get Fooled Again" şarkılarını örnek alarak, gümrük vergisi konuşmalarını bir pazarlık hilesi olarak kullanıyorlar.

Typhon Capital'in kripto yatırım stratejisinin evrimi

Invezz: Typhon Capital, kripto yatırımlarına bugün son birkaç yıla kıyasla nasıl yaklaşıyor?

Karşı taraf ve kripto para konusunda kapsamlı inceleme yapma temel yaklaşımımıza bağlı kaldık ve bu sayede hiçbir borsaya veya kripto paraya 1 dolar bile yatırmadık ve sonrasında başarısız olduk.

Ayrıca, göreceli değer ve risk ayarlı getiri odaklı yaklaşımımızı da büyük ölçüde koruduk ve bu sayede sekiz yıl içinde 4 Sortino oranına ve BTC'nin maksimum düşüşünün üçte birine ulaştık.

Geçtiğimiz yıl fona sistematik bir BTC ve ETH vadeli işlem trend takip stratejisi ekledik ve bu yıl da CoinBase Prime'ın On-Chain Cüzdanı aracılığıyla sınırlı bir DeFi maruziyeti ekledik.

Kripto para, hisse senetleriyle güçlü korelasyona sahip "riskli" bir varlık olmaya devam edecek

Invezz: Hedge fonları ve geleneksel varlık yöneticileri 2025'te kripto paralara daha fazla sermaye mi ayıracak?

Kesinlikle. Gary Gensler'in ayrılışı, kripto para yanlısı, meme-coin'leri temsil eden Başkan Trump ile birleşince, bu alandaki düzenleyici damga ortadan kalktı ve yeni bir iyimserlik dalgası oluştu.

Invezz: Bitcoin ile teknoloji hisseleri arasındaki son korelasyon göz önüne alındığında, kurumsal benimsemenin kriptoyu hisse senedi piyasalarıyla daha da uyumlu hale getireceğini mi düşünüyorsunuz, yoksa zamanla ayrışacak mı?

Kripto paranın, hisse senetleriyle güçlü bir korelasyona sahip, "riskli" bir varlık olmaya devam edeceğini düşünüyoruz.